" 今年以来黄金似乎涨的不错啊，近期硅谷银行倒闭也在短期内拉升了黄金的价格，但是听说美联储加息不会放缓，是否会影响黄金价格呢？" 老张近期对于黄金板块表现出极大关注。小编和他说，实际上从去年四季度以来，多数和黄金相关的主题基金年内取得正收益，黄金的需求主要有三个方面：首饰需求、工业需求、投资需求，对于投资者而言，尤其需要关注的黄金具有避险、抗通胀（保值）以及金融属性等。那么今年以来黄金有关的股票和基金表现几何？美联储加息和黄金价格走势有什么联系？应该购买实物黄金还是 ETF 基金产品？和小编一起看看 " 总是会发光 " 的黄金板块！

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黄金板块近期走势如何？

2023 年开年以来，黄金价格一路飙升，创出去年 6 月中旬以来的新高。首先来关注黄金行业指数以及二级市场上市公司的近期股价变化情况。通过关注黄金 ( 882415.WI ) 指数，截至 2023 年 3 月 13 日，该指数近一个月上涨 2.07%，近三月上涨 4.82%，近一年上涨 6.95%，近三年上涨 23.21%，单从该指数分析，投资黄金板块无论是短期还是中长期都有较为稳健的收益。（数据来源：wind）

（图片来源：wind）

再来关注黄金相关的个股表现情况，根据同花顺 iFinD 的统计，与黄金相关的个股共有 57 只，年初至今取得正收益的有 41 只，占比约为 72%，平均涨幅为 13.7%，其中涨幅最大的四川黄金，年初至今的涨幅接近 95%！还有 16 只个股未能取得正收益，占比约为 28%，其中三只 ST 个股年初至今跌幅较大（过往业绩不代表未来表现）。那黄金板块在 2023 年是否值得继续关注？哪些因素影响了黄金价格走势？

黄金的价格走势受什么因素影响？

（图片来源：同花顺 iFinD）

参考黄金价格（美元），不难发现从 2022 年 11 月初到今年 2 月，黄金价格呈现震荡上行的态势，不过在近一个月黄金价格有走低趋势，黄金的价格走势受什么因素影响呢？和美元价格呈现何种关系呢？

在探究这个问题之前，让我们不妨关注一下美元指数价格走势，简单介绍一下，美元指数（US Dollar Index®，即 USDX），是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。

（图片来源：同花顺 ifinD )

其实两张图对比之后不难感受出，美元和黄金的价格走势并不相同，甚至大致呈现出反比例的关系。美元和黄金的涨跌关系不是绝对的，它们可能会受到许多因素的影响，如全球经济增长情况，货币政策和政治局势等，但是通过对长时间的历史数据对比，美元和黄金通常呈现出相反的涨跌趋势。当美元升值时，黄金价格通常会降低，因为黄金价格通常以美元计价。反之亦然。关于为什么美元和黄金具有大致负相关的关系，主要原因有以下三点：

1. 美元和黄金都充当世界货币的功能，两者之间存在替代性，所以价格呈反向关系；

2. 国际金价以美元计价，当美元指数下跌的时候，由于黄金的价值恒定，自然也会推高国际金价；

3. 美国经济向好时，大量资金流入美国，会增加对美元的需求，由于黄金是不生息资产 ( 是指银行经营过程中不直接带来利息收入的占用性资产，主要包括现金及外币存款、各种应收及暂付款项、固定资产及在建工程、递延资产及无形资产，以及不能给银行带来利息收入的呆滞、呆帐贷款等），所以大量资金自然会撤出黄金，涌向美国的生息资产（指金融机构以收取利息为条件对外融出或存放资金而形成的资产），这也是使得美元走势与黄金走势相反的原因。

若美联储持续加息，黄金是否可以继续持有？

我们已经了解到，黄金价格的走势和美元价格呈现大致负相关的关系，也就是说，投资者在选择黄金投资的时候，要关注美元价格指数的波动，如果美元价格走高，对于黄金投资是不利的，那有哪些因素会影响到美元的价格指数呢？

之前介绍了美联储加息的概念，在美国通货膨胀时，美联储会采取加息的手段去抑制经济过热，目的是减少货币供应，压抑消费，鼓励存款等，本质上是一种紧缩型的财政政策。宏观而言，加息会导致利率上升，美元自然会升值。所以关注美联储是否加息对于投资黄金板块而言非常重要。

根据近期的消息，美国东部时间 3 月 7 日，美联储主席鲍威尔在美国参议院银行委员会的听证会上作证，他警告称今年初的强劲数据可能促使联储不再继续放缓、而是加快加息的脚步，最终利率可能超过联储之前的预期水平。

那对于投资黄金板块的投资者而言，是否不应该继续持有黄金了？黄金还能继续投资么？小编认为这个问题应该一分为二的看待，一方面，若美联储在近期持续加息，对黄金的价格确实会有一定的负面作用。另一方面，美联储为了抑制国内的通货膨胀而选择加息，但是加息并不是一种长久的手段，从短期看，加息会利空股市，在鲍威尔宣布可能会加快加息的消息后，费城证券交易所 KBW 银行指数收跌 3.86%，众多科技股也集体下行，特斯拉跌幅约为 3.15%，苹果跌幅为 1.45%。除此之外，美联储的激进加息对于国际油价也可能产生一些负面影响。从长期看，激进的加息可能让美国经济陷入衰退，并且高利率可能引发金融风险。综上所述，要理性看待美联储加息对于黄金价格所产生的影响，黄金作为有避险属性的大宗商品，是一种优质的投资品种。（数据来源：同花顺 iFinD )

买实物黄金还是黄金 ETF？

世界黄金协会此前发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，2022 年全年黄金需求升至近 11 年来最高。黄金已经成为了一种优质且被广泛接纳的投资品种。相比投资实物黄金，小编更加推荐选择黄金 ETF 产品，因为实物黄金存在真假、纯度、克重等问题，投资者在交易和储存中都存在一些问题和困难。而黄金 ETF 产品通过二级市场交易非常便利，具有流动性强，投资门槛低等优点，小编也对市场的黄金 ETF 近期表现作出了汇总。（信息来源：《全球黄金需求趋势报告》）

（数据来源：同花顺 iFinD )

参考市面上的 22 只黄金 ETF 产品（不同份额分开计算），可以发现年初至今全部取得正收益，并且有完整统计数据的产品三年期涨跌幅也全部为正，但是普遍涨幅较小，所以黄金 ETF 适合风险承受能力较低，预期收益也较低的投资者，近些年成立的黄金 ETF 基本上都成立了对应的 ETF 联结基金，也就是说投资者通过场内和场外都可以非常便捷的参与黄金 ETF 的投资。

小编有话说：在全球主要风险资产（指商业银行及非银行金融机构资产结构中未来收益率不确定且可能招致损失的那部分高风险资产，如股票和衍生金融产品），以及主流货币（美元、欧元等）都出现大幅下跌时，黄金具有分散风险，保值性高的特点，上文提到的近日硅谷银行突然破产导致了投资者担忧系统性风险而出现的避险行为，就导致了金价在短期内上涨较快，所以业内普遍认为，在国际局势变动、全球经济波动较大的情况下具有较好投资和避险价值。小编建议投资者对于黄金投资应该淡化择时，考虑长期投资黄金作为资产配置的一部分，但是也要留意黄金价格本身受到美元价格以及宏观经济变化的影响。

来源：华创证券投教基地

编辑 曾黎 /编审 邓文盈 /签发 蒲谋