经中国证监会批准，2022 年 9 月 19 日，上交所上市中证 500ETF 期权，深交所上市创业板 ETF 期权、中证 500ETF 期权。为帮助投资者了解期权产品特征、认识深市期权新品种特色，华创证券投教基地根据深交所“深市期权上新了！”系列图文推出投“知” MP3 期权栏目，本期带您了解股票期权风险管理！

期权的各类风险中，有些是买卖双方都会面临的风险，有些是买方或者卖方需要特别注意的风险。

▼期权买卖双方都会面临的风险有 4 个方面：

1、价格波动风险

期权是较为复杂的金融衍生品，受若干因素影响，有时会出现价格大幅波动，期权买卖双方都可能面临亏损。

2、市场流动性风险

期权合约有认购、认沽之分，有不同的到期月份和行权价，合约数量众多。部分合约存在成交量小、交易不活跃的情况。投资者如果选择流动性较差的合约，可能出现无法及时以理想价格交易的情况。因此投资者在交易期权时需注意流动性风险，尽量选择交易活跃的合约。

3、行权交收风险

期权权利方提出行权后，如果没有备齐足额的资金或证券，就会被判定为行权失败，无法行使期权合约赋予的权利。因此，投资者需要对打算行权的合约事先备资备券。

期权义务方无法在交收日备齐足额的资金或证券用于交收履约，就会被判定为违约，可能会面临罚金等处罚措施。

4、操作风险

是指投资者在进行期权交易时由于人为操作错误或计算机系统故障而引发的风险。

例如：投资者操作时可能会选错交易类型、交易标的或交易单位，从而遭受意外损失。计算机系统故障也可能导致投资者无法及时平仓或行权，承受不必要的损失。建议投资者熟悉期权交易规则，谨慎操作，选择适当的操作系统，避免在交易与行权时因为操作或系统错误造成损失。

▼期权买方需要特别注意的风险

合约到期风险

通常股票和 ETF 没有到期日，投资者可以长期持有，不存在“过期作废”问题。但期权有到期日。一旦过了到期日，即使是对投资者有利的期权合约，也将不再有任何价值，期权买方可能会损失掉付出的所有权利金以及可能获得的收益。因此，投资者需注意每个期权合约的到期日，对平仓或行权早做准备。

▼期权卖方需要特别注意的风险

强行平仓风险

即客户保证金不足或违规持仓超限被强行平仓的风险。期权交易与期货类似，在每日收市后会按照合约结算价向期权义务方计算收取维持保证金，若义务方保证金账户内的可用资金不足，就会被要求补交保证金；若未在规定的时间内补足保证金且未自行平仓，就会被强行平仓。此外，投资者持仓超限时，如果未按规定自行平仓，也可能被强行平仓。为了规避风险，这里也有几种方法供大家参考。

1、风险管理能力提升法

明确风险承受能力在参与期权交易时，投资者应当了解自身的风险承受能力，避免过度承担风险。例如，期权卖方可能随市场变动需要不断补充保证金，故期权卖方开仓时应当考虑自身资金实力，避免因保证金不足而被强行平仓。投资者应根据自身风险承受能力选择仓位及交易策略。

2、参与期权模拟交易

投资者可参与期权全真模拟交易，在交易操作中积累经验，加深对风险的理解，并熟悉具体的交易操作流程，避免真实交易中出现操作失误造成损失。

3、学习风险管理知识

作为一种衍生品，期权的价格影响机制较为复杂，需要注意的风险较多。投资者可以继续学习相关知识，包括认真了解业务规则、阅读期权投资书籍等，进一步增强风险管理意识与能力。

编辑 曾黎 /编审 邓文盈 / 签发 蒲谋