随着中期借贷便利（MLF）利率再度下调，年内第二次降息或将到来。

8 月 15 日，中国人民银行发布公告称，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展 2040 亿元公开市场逆回购操作和 4010 亿元 MLF 操作，充分满足了金融机构需求，1 年期 MLF 中标利率从 2.65% 下调至 2.50%，7 天逆回购利率从 1.90% 下调至 1.80%，分别下调 15 个和 10 个基点。

由于 8 月 11 日出炉的 7 月金融数据出现超季节性回落，市场对降准降息的预期随之升温，因此市场对本次 MLF 续做操作格外关注。

从历次贷款市场报价利率（LPR）调整来看，如果 MLF 利率下调，那么 LPR 也会下调。继今年 6 月降息后，8 月会迎来年内第二次降息吗？新一轮降息对房贷利率影响几何？

▲ 8 月 15 日，央行宣布 MLF 利率下调 15 个基点。

年内或迎第二次降息

MLF 是一种货币政策工具，是央行通过向商业银行等金融机构提供中期贷款，以提升销售市场流动性。MLF 利率下降，意味着央行的货币政策趋向宽松，商业银行、政策银行的借贷成本将下降，将间接影响企业、个人的借贷利率。

中信证券首席经济学家明明在研报中指出，当前社融存量接近 366 万亿元，MLF 降息对于压降全社会利息成本的效果显著，加大降息力度在中长期的时间维度上是有必要的。当前金融机构信贷投放压力仍要高于实体有效需求，贷款利率仍有下行空间。

广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉分析称：" 继 6 月降息后，此次央行再次降息。央行表述的降息原因是为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，但根本原因还在于 7 月份金融信贷数据不理想，7 月新增社融 5282 亿元，为近 5 年同期低点，同比少增 2703 亿元，人民币信贷成为最大的拖累项，7 月信贷口径下人民币贷款增加 3459 亿元，同比少增 3498 亿元，远不及历史同期（2018-2021 年）均值的 1.15 万亿元。"

中指研究院市场研究总监陈文静表示："7 月我国社融数据表现明显不及预期，单月新增人民币贷款仅 364 亿元，同比少增 3892 亿元，为 2006 年 11 月以来最低水平。当前房地产市场低迷态势未改，居民住房信贷需求偏弱，7 月住户中长期贷款减少 672 亿元，同比减少 2158 亿元。从宏观数据上看，7 月，我国消费、投资、出口增速均进一步走弱，宏观经济下行压力较大。"

LPR 是在 MLF 利率基础上按照市场化方式加点形成的。如今，MLF 下降，LPR 是否也会应声下降？

陈文静表示："MLF 中标利率是 LPR 的先行指标，本次下调或进一步引导本月 20 日 LPR 下调，5 年期以上 LPR 亦有进一步下调空间，降低购房成本有助于修复市场预期。"

" 由于 MLF 直接与 LPR 挂钩，此次 MLF 操作利率较上月下降 15 个基点，也意味着接下来的 1 年期和 5 年期 LPR 都会再次下调，分别对应着实体贷款需求和居民房贷需求。这也意味着当前迫切需要持续推进降成本来提高企业投资收益预期，降低居民消费和按揭买房的成本。" 李宇嘉表示。

对房贷利率影响几何？

一般而言，个人住房商业性贷款利率是在 LPR 基础利率上加点形成的，如果 LPR 下降，房贷利率下调也在预期之中。

以今年 6 月为例，6 月 20 日，人民银行下调贷款市场报价利率（LPR），其中，1 年期 LPR 为 3.55%，下调 10 个基点；5 年期以上 LPR 为 4.20%，同样下调 10 个基点。

在 6 月 LPR 下调后，7 月份房贷利率也有明显的下降。据贝壳研究院监测显示，2023 年 7 月，百城首套主流房贷利率平均为 3.90%，二套主流房贷利率平均为 4.81%，均较上月下降 10 个基点。

从同比来看，今年 7 月份，首套房、二套房主流房贷利率较去年同期分别回落 45 个基点和 25 个基点。同时，7 月份百城银行平均放款周期为 22 天，较上月缩短 1 天，放款速度加快。

另一层面，当前房地产市场调整压力较大，整体来看，房地产销售数据依然承压。根据国家统计局 8 月 15 日同步发布的数据显示，今年前 7 个月，商品房销售面积约 6.66 亿平方米，同比下降 6.5%，其中住宅销售面积下降 4.3%；商品房销售额 70450 亿元，下降 1.5%，其中住宅销售额增长 0.7%。

销售端压力的增加也会加强房贷利率下调的预期。根据中指研究院统计数据显示，2023 年以来，全国已有超 40 城调整首套房贷利率下限至 4% 以下。6 月 20 日央行调低 5 年期以上 LPR10 个基点后，多地在原有房贷利率的基础上继续调低下限，根据监测，重点城市首套平均房贷利率已降至 3.9%，其中，中山、南宁、柳州、珠海等城市首套房贷最低利率已调至 3.6%，郑州、无锡、扬州、沈阳等已降至 3.7%。

" 如果届时 8 月 LPR 利率持续下降，那么，全国大部分城市的房贷利率都可能下调到 4% 以内。" 陈文静表示。

来源 新京报

编辑 段筠 / 编审 李枫 / 签发 蒲谋