美联储领衔的 " 超级央行周 " 重磅来袭！本周市场将迎来美联储、英国央行、瑞士央行、日本央行等多家央行的最新利率决议。随着欧洲央行宣布 " 加息到位 "，市场也将聚焦美联储的政策路径。

静待美联储利率决议

周四凌晨 02:00，美联储将公布 9 月利率决议；02:30，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。

在 18 个月前正式开启数十年来最激进的货币政策紧缩周期后，美联储已将基准利率推升至 22 年来的最高水平，目前利率范围为 5.25%-5.50%。

据芝商所美联储观察工具显示，市场认为，9 月暂停加息几乎 " 板上钉钉 " 的事件，概率高达 98%，11 月或 12 月加息 25 基点的概率在 60% 左右。

市场人士表示，美联储已走到加息之路的 " 最后一英里 "，但 8 月能源价格飙涨意外推动通胀超预期反弹，又为之后的加息路径添加了几分变数。

此前美国劳工部数据显示，8 月美国 CPI 同比上涨 3.7%，增幅比 7 月加快 0.5 个百分点，在油价大幅攀升的背景下，8 月美国通胀走高，符合市场预期。扣除能源与食品价格之后的核心 CPI 同比增长 4.3%，继续呈现出稳步下降的趋势。

尽管经济学家们认为通胀趋势整体仍对美联储有利，但 8 月通胀展现的超预期韧性，仍可能让官员们在即将于 9 月 19-20 日召开的议息会议结束时，在新的点阵图预测中倾向于暗示年内至少再加息一次。

中信证券表示，美国 8 月通胀数据超预期，这主要与能源价格抬升有关；不过我们认为美国通胀中枢在年内余下时间明显上行的风险仍较小，去通胀进程应能维持。我们维持此前判断，即美联储 9 月或暂停加息，但联储官员或维持鹰派发言，目前来看 11 月不加息的概率仍然较大，首次降息或在明年 5 月前后出现。预计美元指数和美债利率仍将高位震荡，美股或仍是易跌难涨。

东海证券策略团队指出，市场依然认为美联储 9 月大概率暂停加息，但对未来加息路径存在分歧。美联储或再次面临两难抉择，9 月美联储议息会议可能在前瞻指引中放鹰。美联储 9 月大概率仍将选择暂停加息并观望形势变化。同时，美联储可能选择在 9 月会议上使用前瞻指引手段放鹰，也可能使用上调美联储经济预测中的通胀预期或中性利率，或者鲍威尔讲话中放鹰。随着美国财政政策重回宽松，如果就业市场降温依然缓慢，未来几个月美国通胀或有反弹风险，目前仍不能排除 9 月过后再加息的可能。

Pantheon Macroeconomics 首席经济学家 Ian Shepherdson 写道，通胀环比数据 " 将不可避免地上蹿下跳 "。他指出，在本周的会议上，我们预计美联储将继续按兵不动，但会根据数据表明是否再次加息的意愿。

英国、瑞士、日本央行齐上阵

除了美联储，本周英国、瑞士、日本、菲律宾、瑞典、挪威等多国央行也将各自召开议息会议。市场普遍预计，英国、瑞士、挪威、瑞典央行或继续加息，日本央行或按兵不动，继续维持超宽松货币政策。

部分央行日程安排：

周四 15:30，瑞士央行将公布利率决议；

周四 19:00，英国央行将公布利率决议；

周五 11:00，日本央行将公布利率决议；14:30，日本央行行长植田和男将召开新闻发布会。

英国央行将于周四晚间公布利率决议，交易员认为其加息的可能性为 70%。和欧元区一样，最近英国相关经济数据喜忧参半，经济增长大幅放缓，就业需求降温，领先指标显示这种现象可能会持续下去。然而，通胀压力依然居高不下，令英国央行的政策制定者陷入两难境地。

机构预测决议将出现分歧表决。英国央行官员最近的言论表明，加息是更有可能的结果，但紧缩周期的终点也许近在眼前。数据方面，8 月份的通胀数据将在央行会议前一天公布，受能源价格波动影响，预计整体 CPI 上涨至 7.1%，而核心 CPI 略微下降至 6.8%，零售销售月率定于周五公布。

日本央行将于周五公布利率决议，不过市场预计其可能还没那么快迈出加息的这一步。日本央行早在 7 月份就已经调整了 YCC 政策，该央行这次很可能会 " 按兵不动 "，并继续观察之前行动的效果。

日本央行行长植田和男此前在接受采访时表示，如果日本经济和物价出现持续上涨，日本央行会考虑退出负利率。到今年年底可能有足够的数据来判断工资上涨和通胀是否形成了良性循环。

德意志证券首席日本经济学家小山健太郎在最新报告中对日本央行未来的利率决议修改了预测，认为日本央行将在 10 月份取消 YCC，较该机构之前的预测提前了整整半年。

分析师还在报告中称，日本央行可能会在明年 1 月份结束负利率政策，较此前预测的 24 年 12 月提前将近一年。

欧央行意外加息 25 个基点，有何影响？

9 月 14 日，欧洲央行在货币政策会议上超预期加息 25 个基点，这是欧洲央行自去年 7 月以来连续第十次加息。

但会后声明却显示，欧洲央行很可能已经完成了加息进程。欧洲央行表示：" 根据目前的评估，欧洲央行执行委员会认为，目前的政策利率已经达到了可以让通胀回归目标的水平。"

欧洲央行的 " 鸽派加息 " 是否会影响到美联储在本周议息会议的决定，将成为市场的下一个焦点。

国泰君安证券表示，我们倾向于认为，美联储仍然会独立决策，但从近期的市场表现来看，美欧两地的金融市场的相关性正在逐步上升。

伴随着欧洲央行的 " 变调 "，市场会越来越倾向于认为美联储的政策紧缩周期已经进入尾声。短期而言，美国的通胀仍然会是市场关注的焦点，目前影响通胀的主导因素是以下几个：一是油价反弹；二是罢工影响下二手车价格短期回暖；三是后续医疗通胀底部回升。

来源：Wind 万得