易主外资私募一年后，西安怡康再度进入公众视野。这一次是将旗下老三板公司，已经从 A 股退市 19 年的 "R 数码 1" 转让给前老板。

01

西安怡康前实控人何煜

9700 余万入主 "R 数码 1"

春节前，"R 数码 1" 公告称，陕西栋隆广进商贸有限责任公司（简称 " 栋隆广进 "）及陕西合海成商贸有限责任公司（简称 " 合海成 "）通过协议方式、竞价交易，使得 "R 数码 1" 第一大股东、控股股东及一致行动人发生变更。

这期间，栋隆广进以 1 元收购西安怡康医药连锁有限责任公司（简称 " 西安怡康 "）全资持股的西安泰嘉纳光管理咨询有限公司（简称 " 泰嘉纳光 "，持有 "R 数码 1"26.76% 股权）。同时，栋隆广进还以 9722.61 万元购买西安怡康持有的 "R 数码 1"35.47% 股权。

再加上一致行动人合海成早前购入的 "R 数码 1"0.0003% 流通股股权，栋隆广进及合海成将合计拥有 "R 数码 1"62.23% 股权。

就股权关系看，合海成是栋隆广进母公司，合海成实际控制人是何煜。由此，交易完成后，"R 数码 1" 第一大股东、控股股东由西安怡康变更为栋隆广进，实际控制人变更为何煜。

值得一提的是，何煜曾经是西安怡康实际控制人。同为其名下公司的栋隆广进、合海成、泰嘉纳光，则是在 2023 年 9 月、11 月成立，成立时间均不满一年。其中，合海成对 "R 数码 1"0.0003% 持股，是在去年 11 月通过竞价交易花费 1025 元买入的。

可以看出，何煜去年成立新公司及随后一系列运作，正是为入手 "R 数码 1" 埋下伏笔。

02

去年西安怡康易主外资

"R 数码 1" 去向曾存疑

本次交易的主角之一西安怡康，刚刚在 2023 年易主。

西安怡康 2001 年成立，前身是原西安医药经销公司的零售药店。后经多次并购，发展成为省内外连锁药店 1600 余家，年销售额 70 亿元的西北地区药店头部品牌。

2023 年初，欧洲老牌私募 CVC Capital Partners（简称 "CVC 资本 "）宣布完成收购西安怡康。企查查显示，CVC 的出资主体 WELLNESS HEALTHCARE COMPANY ( YAO ) LIMITED（简称 "Wellness 公司 "）通过旗下公司对西安怡康持股比例超过 99%。

交出西安怡康的控制权之前，何煜就已入局 "R 数码 1"。

2022 年 9 月，退市已久的 "R 数码 1" 公告称，通过执行法院裁定，公司第一大股东、控股股东由由煤航（集团）实业发展有限公司变更为西安怡康，实际控制人由陕西华航综合建设发展有限公司变更为时为西安怡康实控人的何煜。同年 10 月，西安怡康又宣布以 6858 万元现金及放弃 3.8 亿元债权的方式完成对 "R 数码 1" 收购。

当时，西安怡康的收购举动或是为保证涉及 "R 数码 1" 的相关拍卖资产完整性。由于退市股的壳资源价值，外界亦猜测未来借壳上市的可能性。

不过，这一切随着西安怡康易主而产生周折。

2023 年 10 月，"R 数码 1" 补发公告称，Wellness 公司通过投资关系，成为 "R 数码 1" 第一大股东西安怡康的控股股东，使得 "R 数码 1" 实际控制人由何煜变更为无实际控制人。

这就是说，此次何煜及名下公司二次入主，最终也解开了 "R 数码 1" 的去向疑问。

03

退市 19 年

陕西首批退市公司能否重生

近两年，西安怡康连续入选了《陕西省级上市后备企业名单》。只不过，2022 年跻身 B 档，2023 年则身处 C 档之列。

外界认为，受经营规模限制加之 A 股阶段性收紧 IPO 等影响，西安怡康如果谋求上市，未来一段时间更靠谱的选择可能是香港。在同业对比中，区域型连锁药房选择香港上市也较多，例如：万嘉集团、百信控股等。

至少，何煜再度入主 "R 数码 1"，大概率终结了西安怡康这条借壳路径。

虽然卖掉了连锁药房，何煜还有一众资产不在西安怡康版图内。

例如，他持股 82.65% 的西安医药股份有限公司，西安国资委持股 7.5%，对外投资有西安医药投资有限公司，主营省内公立医院药品配送。他持股 99.13% 的陕西怡康医药有限责任公司，对外投资包括嘉华医疗设备、天使养老及主营社区医疗服务中心的弦博医院管理。

此外，何煜还持有西安怡康物流服务有限公司 95% 股权，该公司早前投资近 5 亿元在沣东建成了西北地区最大医药物流配送中心。

这些医药、物流及社区医疗资产，是否会借助 "R 数码 1" 的壳登陆资本市场？

当然，要推动一家退市多年的公司重生，既牵扯资金，还涉及考虑战略、资产、债务、业务、管理等诸多因素， 并不是一件容易的事。"R 数码 1" 即陕西煤航，1992 年由原陕西省百货文化用品公司改组而来，并在 1996 年上市。2005 年由于两年亏损而退市。退市前夕，陕西煤航曾披露，与银行间纠纷较多，债务负担沉重，丧失融资功能。

对于本次何煜方面的收购，"R 数码 1" 公告披露为 " 系商业投资行为 "，并称公司生产经营业务长期处于停滞状态。未来 12 个月内，收购人暂无对公司主要业务调整的明确计划。

显然，作为陕西首批退市公司之一，"R 数码 1" 重生之路仍然漫长。

来源 / 东市西市