高息差最终由民营银行买单，推高了民营银行的风险，这种套利游戏还能玩多久？

" 速度上车，5.55% 这存款利率快绝版了！"" 预判还有一波降息，早参与没毛病！"……

储户毛毛（化名）收到来自资金中介沈玉（化名）的存款产品推介信息，推荐其购入一家民营互联网银行的存款利率产品，5 年期存款利率高达 5.55%，3 年期存款利率 5.15%。

第一财经记者发现，就在国有银行纷纷下调挂牌存款利率之时，不少民营银行仍 " 按兵不动 "，牢牢守住利率高地。

而另一端来看，随着全社会利率中枢水平的下移，贷款利率不断创下新低，市面上消费贷款利率额度普遍在 3% 左右，与民营银行提供的存款利率形成一定利差，这让不少储户盯上套利空间——从国有银行获得低息贷款，再去民营银行高息存款。然而，吃高利差背后的风险不容小觑，高息差最终由民营银行买单，推高了民营银行的风险，这种套利游戏还能玩多久？

民营银行 " 高息揽储 "

民营银行 " 高息揽储 " 不是什么新鲜事儿，即便到了当下全行业存款利率一再破新低的环境下，很多民营银行给出的利率水平仍富吸引力，背后是其复杂的计息方式。

以武汉众邦银行为例，这是一家由武汉多家民营企业联合设立的民营互联网交易银行，一直被视为民营银行中存款利率的 " 天花板 "。记者打开毛毛提供的产品页面表，注意到众邦银行推出 " 龙年新禧 " 高息揽储活动，其存款业务涵盖 7 天期滚动、3 个月、6 个月、1 年、3 年、5 年以及活期钱包，其中 3 年期及 5 年期的基础利率分别为 3.05%、3.45%，而对比一下国有大行同期限产品的利率分别是 1.95%、2%。这还只是基础利率，据沈玉介绍，众邦银行极高的存款利率还依赖于 " 成长值 " 的贡献。

当前众邦银行的存款业务基本上围绕着 " 成长值 " 展开，" 成长值 " 一部分按天发放，另一部分到期发放，对定期存款来说，两部分的利率均为 1.05%，到期后，存款客户除了基础利率，还将额外获得 2.1% 的收益。" 照此推算，3 年期及 5 年期的存款客户将获得 5.15%、5.55% 的最终存款利率。" 沈玉对记者说，上述期限产品的起存金额在 50 万元。

与此类似，另一家大型民营银行亿联银行也在不久前推出 " 个人大额存单 " 的活动，以 20 万元金额起存，3 年期、5 年期的年化利率分别为 3.35%、3.85%。

记者查阅官网及手机 APP 发现，还有多家民营银行挂牌存款利率处于高位。以 5 年期定期存款为例，辽宁振兴银行挂牌利率为 4%，华通银行、裕民银行、新网银行、中关村银行在 3.5% 左右。同时国有大行挂牌利率为 2.00%，股份行挂牌利率最高为 2.30%。

3 年期定期存款，国有大行挂牌利率为 1.95%，股份行挂牌利率最高为 2.30%。然而，华通银行达到 3.4%，中关村银行、裕民银行、客商银行均达到 3% 以上。

在存款利率下行的大趋势下，民营银行能够维持如此高利率是由于净息差优势。据国家金融监督管理总局，2023 年民营银行净息差为 4.39%，同期大型商业银行及股份行净息差分别为 1.652%、1.75%。

上海金融与发展实验室主任曾刚表示，民营银行的客户大多是平时较难获取银行信贷资源的客户，所以贷款定价也会相对高一些，从而能够支撑其维持较高的存款利率。

套利的风险

在全社会利率中枢水平下移的过程中，贷款利率也不断创下新低，市面上消费贷款利率额度普遍在 3% 左右，与民营银行提供的存款利率形成一定利差。

高额利差带来不小利润，不少储户盯上套利空间。来自广东的储户盒子（化名）对记者说，套现信用卡后获取资金，购入某款存款年利率 5.5% 的产品，每个月贷款利率为 3%。

他进一步称，以 50 万元为例，贷款时长 5 年，等额本息的还款方式，累计支付利息约为 3.9 万元；同期由存款收益所得约为 13 万元，前后相差约 9 万元。

然而，" 吃得咸鱼 " 就得 " 抵得渴 "。这种套利背后蕴藏着的风险不容小觑。一位国有行信贷部门负责人告诉第一财经记者，消费贷资金若并未按照合同流入约定的领域，一旦被银行发现，这笔资金将会被抽回，贷款人也将面临征信风险。

而从存款这一端来看，不少民营银行存在经营风险。以存贷业务为本的银行，连续高息吸储意味着其在资产负债端面临着不小压力，无形中推高民营银行的经营成本。曾刚表示，民营银行净息差看上去很高，但其实背后的隐性费用并不低。

从 2022 年的数据来看，三湘银行、华瑞银行、新安银行等银行出现息差下滑势头，其中华瑞银行息差较前一年同期降低 1.37 个百分点。

一面是利润下滑，另一面是资产质量下降。数据显示，2023 年，民营银行不良贷款率达 1.52%，创下历史新高，其中，中关村银行为 1.57%、众邦银行为 1.73%。

而在整个银行业积极进行资本补充的当下，民营银行也面临着揽储补血难题。近日，众邦银行 2.71 亿股股份将于 3 月初再次被上架拍卖，该笔股权估值总价为 3.41 亿元，起拍价为 2.51 亿元。而该笔股权首次上架于 2023 年 12 月，起拍价为 2.64 亿元，但陷于流拍。

从 2023 年监管开出的罚单来看，民营银行合计被罚没金额近 2000 万元。其中，存款利率 " 天花板 " 众邦银行去年时曾因信贷资金管理不到位被罚没 830 万元，亿联银行也在去年因在互联网贷款业务中未对借款人进行统一授信，被处罚款 30 万元。

来源：第一财经