陕国投 A（000563.SZ），或许是当下最值得关注的陕西省属企业之一。

论金融发达程度，北上广实力超群，聚集的各类金融企业之优秀，当真是 " 别人家的孩子 "。地处内陆的陕西，如果在金融领域冒出来一个业内交口称赞的 " 别人家的孩子 "，其成长逻辑是不是该给予更多关注？

陕国投就是这样一个 " 孩子 "。

先看几组数据：

一是公司 2024 年预计净利润增速超 20%，行业领跑；二是截至 2024 年 12 月末，管理的实收信托规模 5782.52 亿元，相比 2022 年末近乎翻番；三是 2024 年支持实体经济的新增资金规模超过 1000 亿元，同比增长超 10%。

三组数据可以用一个词来总结，" 速度 "。

当然，这还是信托行业当前整体承压，甚至营收、利润双降的背景下。两相比较，陕国投的逆势而上，格外令人好奇——陕国投做对了什么？

利润增速行业领跑

先说业绩层面。

2024 年，是信托 " 三分类 " 新规实施后的首个完整年度，行业分化态势日渐明显。

据界面 - 新闻统计的信托公司银行间市场未经审计的 2024 年财报，净利润前十的机构中，陕国投是唯一一家净利润增速超过 20% 的信托公司。

具体来看，公司 2024 年预计营收 29.23 亿元，同比增长 3.92%；预计归母净利润 13.24 亿元，同比增长 22.35%，双增数据同时创公司历史新高，综合实力位稳居行业前列，盈利增速和风险管理能力位居行业前三。

陕国投将其归结于，" 主动管理能力进一步增强，信托业务发展质效提升，自有资金多元化运作稳健。"

这里交代一个背景。

所谓 " 三分类 "，是指将信托业务划分为资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托。新规有助于行业规范化、产品标准化发展，有效降低金融风险。

以资产管理信托为例，即面向投资者发售信托产品募集资金后，对企业和项目进行贷款、投资（含产业基金）等，从中赚取手续费及佣金。目前，这类业务依旧是各家信托公司的主要盈利来源。

从这个层面来讲，信托公司管理的资产规模越大，越有利于扩大营收。

这就不得不提到陕国投另一个快速增长特征：

截至 2024 年 12 月末，陕国投的业务结构发生了显著变化，尤其是标品信托业务获得了快速发展，公司标品与非标品业务的比例从 2022 年的 2:8 变为 2024 年的 6:4。

就此而言，陕国投可谓 " 三分类 " 新规的坚定践行者，当然也是显著受益者。

诸此业务方面的表现，亦投射到资本市场，给予投资者更充足的信心。上述业绩快报显示，2024 年陕国投的基本每股收益为 0.259 万元，同比增长 22.34%。对广大投资者来说，也极大地提升了投资回报率。

" 四梁八柱 " 重塑陕国投

行业调整期，业绩逆势增长背后，必然有澎湃的内生动能释放。

镐京笔记（ID:Haojing_2024）注意到，陕国投践行 " 三分类 " 新规打开展业空间的同时，一系列聚焦于内部的结构性改革，也在过去一年里陆续实施。

最显著的动作，莫过于围绕业务创新转型推进部门组织架构改革，探索事业部、事业群模式。

譬如，公司相继设立了资产管理事业群、证券信托事业部、财富管理事业群、资产组合配置部等机构，成立专门的研究院一步步搭建大风控体系、大运营体系、大监督体系、大科技体系 " 四梁 "，持续做强治理、组织、风控、运营、科技、财务、监督、保障 " 八柱 "，构建支撑公司稳健发展的 " 四梁八柱 " 经营主体框架。

尤其是陕国投丝路金融信托研究院的设立，强化了公司的调查研究、战略发展、政策分析等能力，支持公司各条线业务创新。

以家族信托业务为例，据陕国投内部人士透露，依托研究院，公司围绕高净值客户需求开发了模块化、定制化的家族信托产品模式，通过重塑流程、科技支撑、渠道拓展等方式，实现家族信托业务规模翻倍式增长。

截至 2024 年底，陕国投标品业务规模超 2700 亿元，占比提升至近六成，抗风险能力逐渐增强，主业发展更加稳健，与上述大刀阔斧的改革密不可分。

在区域金融版图中深耕和扩张，则是陕国投的另一醒目动作。

公开信息显示，除了信托业务，陕国投在金融类股权投资方面不断探索，目前是长安银行、陕金资、永安保险、民生加银基金（公募）、亚泰财险的股东。信托公司与银行、保险、AMC 等机构深度融合，业务协同能力持续加强。

其实不止于陕西，对陕国投而言，全国展业是一个非常大的空间。

2023 年，陕国投与海南联合创设出 " 陕国投 · 海南自贸港预付资金管理服务信托 "，虽然切口小，但作为服务金融的又一探索，可挖掘的潜力巨大。

支持实体经济力度持续增强

金融企业加快自身转型的同时，还有一个重要评价维度，即能否更好地服务实体经济。

特别是省属重点金融机构，比如陕国投，充分发挥信托风险隔离、跨市场资源配置等优势，助力区域和实体经济发展的空间是非常广阔的。

就此而言，陕国投至少有三个方面的动作值得关注。

一是通过设立产业基金，支持陕西重点产业链强链补链延链。据媒体报道，陕国投联合海通并购资本等，共同发起设立规模 20 亿元的陕西秦创原产业并购基金，预计可带动当地不低于 80 亿元产值。

二是通过股权投资、投贷联动等，支持 " 专精特新 "" 独角兽 " 及重点项目发展。如公司参与奕斯伟、羚控科技、硬科技产业基金、西工大空天院项目等股权投资近 10 亿元。

三是针对近年来地方政府债务高企等现象，陕国投为西安、延安、宝鸡等地提供整体化债及融资平台整合提升 " 一揽子 " 方案，实现 " 资本—资金—资源 " 的良性循环。

数据显示，近三年，陕国投累计为西安、咸阳、宝鸡、延安等区域提供投融资超过 1000 亿元，累计为陕西省能源化工等产业提供投融资服务 200 多亿元，为十四运场馆建设、比亚迪新能源汽车基地、港务区中欧班列等项目提供资金支持近 400 亿元。

这种支持区域经济和实体经济的力度还在持续加大。

其中，不乏一些创新探索。

譬如，2024 年 6 月，陕国投发起的西北地区首单知识产权证券化产品—— " 平安 - 西投保西安知识产权资产支持专项计划 " 在深交所发行设立，该计划是将省内 11 家中小型高新技术企业的知识产权进行 " 价值变现 "，首期发行 1 亿元，利率为 2.5% 创全市场最低， 为企业融资提供了又一个选择。

一系列动作不难看出，陕国投正在摒弃私募投行思维模式，以推动金融供给侧改革、深入推进业务转型提质、培育核心竞争力、践行金融 " 五篇大文章 "，做陕西经济发展的赋能者——欣慰的是，这次是 " 自家孩子 "！

来源 / 镐京笔记