证券之星消息，2025 年 2 月 11 日泓淋电力（301439）发布公告称 APC International Co.,LimitedEric、方正证券股份有限公司唐叶、富国基金管理有限公司王佳晨、富实 ( 上海 ) 私募基金管理有限公司裴亮、广东九易资本管理有限公司周健辉、广东正圆私募基金管理有限公司亓辰、广发基金管理有限公司柴嘉辉、广发证券股份有限公司黄宇 高翔、国融基金管理有限公司陈晓晨、国盛证券有限责任公司魏燕英 杨润思、国寿安保基金管理有限公司孟亦佳、IGWT Investment 投资公司廖克銘、国泰君安证券股份有限公司任苒威、国投证券股份有限公司王倜 张智珍、海南鸿盛私募基金管理有限公司陈一雄、海南谦信私募基金管理有限公司陈静怡、海通证券股份有限公司马天一、红华资本管理 ( 深圳 ) 有限公司吴雁宇、鸿运私募基金管理 ( 海南 ) 有限公司舒殷、华创证券有限责任公司代昌祺、华福证券有限责任公司魏征宇、华能贵诚信托有限公司郝晨光、SK 海力士半导体 ( 中国 ) 有限公司朱恩泽、华泰证券股份有限公司杨景文 唐攀尧、华鑫证券有限责任公司陶欣怡 任春阳 吴露蓉、江苏昇昇投资管理有限公司王燚、江苏羿鹏私募基金管理有限公司李尚尧、民生证券股份有限公司李佳 许浚哲、南京睿澜私募基金管理有限公司罗贵文、平安银行股份有限公司胡承华、瑞信证券 ( 中国 ) 有限公司宋晔波、山东道恩高分子材料股份有限公司王有庆、山东玉马遮阳科技股份有限公司范英杰、北京大学石天泽、山西证券股份有限公司张天 赵天宇、上海邦客资产管理有限公司张一毅、上海度势投资有限公司顾宝成、上海嘉世私募基金管理有限公司李其东、上海健顺投资管理有限公司常启辉、上海九祥资产管理有限公司刘畅、上海老友投资管理有限公司陈恺、上海南土资产管理有限公司赵梓童、上海筌笠资产管理有限公司颜敏浩、上海天猊投资管理有限公司曹国军、财通证券股份有限公司张生 沈晨、上海同犇投资管理中心 ( 有限合伙 ) 林烈雄、上海贤盛投资管理有限公司郑力豪、上海瀛赐私募基金管理有限公司李洋、上海源卓资产管理有限公司叶志刚、上海正心谷实业有限公司常晟、深圳辅晟资产管理有限公司周昱、深圳进门财经科技股份有限公司薛冠雯、深圳市创新投资集团有限公司潘利民 刘铂麟 邵志永、深圳市三利谱光电科技股份有限公司陈洪涛、深圳中天汇富基金管理有限公司慕陶、诚通证券股份有限公司赵绮晖、苏州龙远投资管理有限公司李声农、太平洋证券股份有限公司万伟、五地投资管理有限公司陈月华、武汉美阳投资管理有限公司胡智敏、西部证券股份有限公司陈龙沧、西南证券股份有限公司韩晨、新华资产管理股份有限公司李浪、信达澳亚基金管理有限公司潘辰云、兴银理财有限责任公司江耀堃、幸福人寿保险股份有限公司张裕肖、东北证券股份有限公司王浩然、野村东方国际证券有限公司李沛雨、张家港高竹私募基金管理有限公司李心宇、长江证券股份有限公司袁澎、招商证券股份有限公司蒋国峰、浙商证券股份有限公司刘中一、中广云投资高嘉伟、中国国际金融股份有限公司王颖东、中国平安保险 ( 集团 ) 股份有限公司窦泽云、中航基金管理有限公司曾文传、中泰证券股份有限公司徐梦超、东方阿尔法基金管理有限公司程子晴、中信证券股份有限公司李旭 魏喆 吴子祎、重庆德睿恒丰资产管理有限公司江昕、东兴基金管理有限公司韩琛琛于 2025 年 2 月 11 日调研我司。

具体内容如下：

问：公司情况介绍

答：泓淋电力成立于 1997 年，总部在威海。公司 2024 年 1-9 月实现营业收入 25.38 亿元，实现归属于上市公司股东的净利润 1.38 亿元。

公司产品主要有电源线组件、特种线缆和新能源电动汽车充电连接产品，主要应用于计算机、家电、新能源电动汽车和终端零售市场。

公司是全球电源线组件的龙头企业之一，国家级制造业单项冠军示范企业，也是 " 国家企业技术中心 "，同时被工信部认证为 " 国家级制造业绿色工厂 "。

公司主要优势一、客户基础好，公司的主要客户包括戴尔、三星、LG、惠普、海尔、海信、美的、小米、上汽通用五菱、沃尔玛、劳氏、家得宝等，是各领域的国际知名品牌客户，头部企业；二、国际化布局早且精准，公司响应国家 " 一带一路 " 的号召，于 2019 年在泰国投资建设电源线组件生产基地，已具备了海外规模化的生产能力；三、全产业链的绿色智能制造，公司产品是从采购铜杆以及化工原料开始到最后的成品，中间工序都是公司自己生产，并且实现了生产过程的全自动化，能够降低生产成本，控制产品质量；四、领先的研发能力，公司的研发是围绕客户的需求和产品升级进行，更多地考虑配方、工艺、绿色环保、产品性能等方面的要求，同时公司拥有中国合格评定国家认可委员会（CNS）、德国 TUV 莱茵等机构认可和授权实验室。

问：公司布局高速铜缆进展如何？公司对该业务的展望情况如何？

答：公司根据自身战略方向及业务规划，聚焦主业的同时，优化产品结构，不断进行市场拓展，已积极布局汽车和数据中心用线材等领域，将为更多客户提供优质的产品和服务。目前公司已持有深圳达为互联科技有限公司 54.16% 的股份，达为互联作为专业的高速铜缆线材制造商，业务规模相对较小，但其客户已包括安费诺、莫仕、泰科等国际客户及国内多家连接器企业，间接供应给国际、国内各大服务器厂商终端使用，且达为互联将在泰国布局海外生产基地。

问：达为互联在泰国的产能规模有多少？

答：目前达为互联尚未在泰国生产，已开始厂房装修，预计 2025 年投产。

问：对于公司传统的电源线业务，美国对中国产品加征关税，公司这边的应对举措是什么？

答：一方面，公司已建立起威海、泰国双生产基地的全球化布局，可有效降低加征关税对公司经营的影响；另一方面，鉴于公司与客户之间已建立长期稳定的良好合作关系，双方通过友好协商合理分摊加征关税带来的影响，整体对公司的影响不大。

问：公司的新业务是主要是面向数据中心、汽车电子这样的一些更高附加值的行业，与传统业务相比的话，新业务毛利率水平如何？泰国工厂的毛利率要比国内的高，随着泰国新项目陆续的投产，规模化效应进一步升之后，海外相较于国内毛利率大概是一个什么样的水平？

答：公司目前产品主要包括电源线组件与特种线缆两大类别，毛利率水平相对稳定，公司目前布局的高速铜缆和新能源领域，是附加值相对较高的业务，预计毛利率水平会高于公司原有的电源线组件与特种线缆业务。关于泰国基地，随着泰国新项目建成达产，规模效应将进一步释放，另外，公司将在泰国布局高速铜缆业务，这两个因素的叠加影响下，泰国基地的毛利率水平预计会有所提升。

问：公司对汽车内的高速线和智能驾驶带来的增量展望如何？如何规划？

答：公司早期已经在新能源领域进行布局，目前新能源产品主要包括充电枪、充电枪线、车内高压线、充电座、随车充电桩等。公司看好汽车内高速线和自动驾驶业务的发展，这是一个增量市场，公司也有信心通过在现有新能源客户合作的基础上，进一步渗透到新产品的合作，目前已实现与头部新能源整车厂的合作，实现销售增量。

问：公司主业对 2025 年的规划是什么？

答：公司对于 2025 年的运营情况比较有信心，公司将牢牢稳住计算机和家电市场的根本，继续发挥公司传统业务的优势，利用好海外生产基地，同时，顺应当下 I、智驾等趋势，进一步推动高速铜缆和新能源汽车业务的发展。

问：是否可以拆解客户情况？

答：公司在计算机、家用电器领域的主要客户有戴尔、海尔、海信、三星、LG、冠捷、台达、惠普、小米等；终端领域客户主要有沃尔玛、劳氏、家得宝等；新能源电动汽车领域客户主要有上汽通用五菱、小米等；高速铜缆领域的主要客户有安费诺、莫仕及泰科等。

问：怎么看高速铜缆和智驾线的市场？

答：对公司来说，智驾用高速线是一个新的增量，同时公司产品也包括车内低压线和车内高压线，其中车内低压线在行业内需求量是最大的，但车内高压线应用于新能源汽车上，相较传统油车属于增量市场。所以综合来看，公司进入的车内低压线、车内高压线及车内高速线，将会有一定的增长。受益于算力市场及其应用的增长，高速铜缆的规模也将会持续增长。

问：达为互联目前关键设备的采购情况如何？

答：公司已下订单，预计今年可以到货安装。

泓淋电力（301439）主营业务：电源线组件和特种线缆的研发、生产和销售。

泓淋电力 2024 年三季报显示，公司主营收入 25.38 亿元，同比上升 34.16%；归母净利润 1.38 亿元，同比下降 11.53%；扣非净利润 1.34 亿元，同比下降 5.42%；其中 2024 年第三季度，公司单季度主营收入 10.22 亿元，同比上升 54.56%；单季度归母净利润 3700.35 万元，同比下降 36.29%；单季度扣非净利润 3497.14 万元，同比下降 28.69%；负债率 29.14%，投资收益 -232.35 万元，财务费用 -2948.83 万元，毛利率 11.84%。

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家。

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