文 / 乐居财经 徐酒眠

在港股资本市场，碧桂园服务（06098.HK）有了新故事：

获私募大佬举牌

根据联交所最新权益披露资料显示，2025 年 2 月 14 日，上海宁泉资产管理有限公司（简称 " 宁泉资产 "）在场内悄悄加仓碧桂园服务，买入了 90 万股股份，每股均价 5.13 港元，涉及资金约 461.7 万港元，并由此将持股比例增至 5.02%，越过举牌线。

此番增持后，宁泉投资对碧桂园服务的最新持股数目约为 1.68 亿股。 

宁泉资产是谁？是否还会继续加仓？碧桂园服务表现如何？市值修复又何时见成效？

起底举牌大佬

公开资料显示，宁泉资产创立于 2018 年 1 月 9 日，是一家主动管理权益类私募基金公司，近三年的资产管理规模稳定在 400 亿元人民币以上，居国内证券私募基金行业前列。

穿透股权，宁泉资产由杨东持股占比 70%，李智峰持股占比 24%，余下部分则由余璟钰、张优勤、李源海各占比 2%。

" 复旦大学数理统计专业，高级工商管理硕士，超 30 年证券从业经验 "，宁泉资产创始人、掌门人杨东在投资界颇负盛名，他是私募大佬，也曾经是公募大佬。

大学毕业后，1992 年，杨东加入就加入了兴业证券，是中国第一代 " 红马甲 "（报单员）；很快掌管了兴业证券的自营投资，并创下连续数年持续盈利的战绩。

1998 年后，中国公募基金行业开诞生。杨东肩负重托开始筹建兴业基金，这也就是如今的兴证全球基金。2007 年、2015 年，杨东在牛市最疯狂的时候发出风险，因此也一直被称作 " 良心基金经理 "。

2017 年杨东急流勇退，开始转型私募投资，并在第二年初创立了宁泉资产。当年正是市场情绪极度悲观时，不过相关资料介绍，2019 年宁泉资产就已经跻身百亿队伍了。

去年 9 月，宁泉资产就表示加仓了一些地产股、物管股。

此番举牌碧桂园服务前两天，2 月 11 日，宁泉资产还增持万科企业（02202.HK）327 万股，每股作价 5.46 港元，总金额约 1785.42 万港元。增持后，其对万科企业的最新持股数目约为 1.79 亿股，持股比例增至 8.10%。

股价过山车

2 月 26 日、27 日，碧桂园服务股价连续两天收涨，涨幅超过 10%。然而涨势未能延续，28 日收跌 4.01%，报 5.51 港元 / 股，总市值约 184.20 亿港元。

今年以来，碧桂园服务股价略有波动，前两个月区间涨幅 1.09%。 

2021 年 1 月，碧桂园服务成为首个市值超 2000 亿港元的物业公司。一路高歌猛进，当年 6 月 29 日一度冲至 84.44 港元，市值超过 2700 亿港元，创历史记录。

有过辉煌，映衬之下更显后来与如今的惨淡。

多重因素影响，碧桂园服务这支曾经物业股的头马，最近三四年股价一路震荡走低，从高光时候的 80 多港元向下跌落至个位数、并多次探底，期间也曾有过修复市值行动，但迟迟未见明显成效。

2021 年、2022 年，碧桂园服务每年市值缩水超千亿，2023 年年末则较年初跌掉 400 亿港元，定格 225.65 亿港元；到 2024 年末再较年初缩水 16.43%，总市值将至 170.89 亿港元。

" 只有在极端情况下，必要的时候，才会出手回购保护投资者的利益。" 去年 3 月的业绩发布会上，面对外界对碧桂园服务股份回购的安排，徐彬淮团队表示，还没有到时候。

9 月份的中期业绩发布会上，碧桂园服务管理层表示，目前公司的股价已被低估，接下来会积极考虑并准备回购动作，使用现金性分红或现金加回购的组合手段，逐步提升绝对额以及分红加回购的整体比例。

出售珠海万达股份回血 37.91 亿元后，去年 11 月 18 日，碧桂园服务发布回购计划，不超过 3.34 亿股股份；同时正式生效了一份新的股权激励计划，最高股份数目不超过 1.09 亿股。

回购股份与激励股份分开计算，按照公告当日的收盘价 5.33 港元计算，碧桂园服务这波救市行动至少要拨备 23.61 亿港元的资金。

不过截至目前，碧桂园服务尚未落实回购行动。

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