| 2025 年 4 月 22 日 星期二 |

NO.1   绿地控股收到行政监管措施决定书

4 月 21 日，绿地控股公告称，公司于当日收到上海证监局出具的《关于对绿地控股集团股份有限公司及张玉良、张蕴、王晓东采取责令改正、出具警示函措施的决定》。经查，2022 年 1 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日，公司及控股子公司涉及的诉讼事项累计金额已达到应当披露的标准，未及时披露，在 2022 年和 2023 年度报告中亦未如实完整披露相关诉讼事项。上海证监局决定对公司采取责令改正的监督管理措施，对时任董事长张玉良、时任董事及执行总裁张蕴、时任董事会秘书王晓东采取出具警示函的监督管理措施。

点评：上海证监局的行政监管措施可能聚焦于绿地控股的财务披露、债务管理或治理结构问题，短期内或加剧其融资与经营压力，但长期看亦可能倒逼其加速转型与内部整改。行业层面，此举或进一步强化市场对房企合规性与风险管控的重视，推动行业向更稳健方向发展。

NO.2 中国铁建地产 2022 年第一期公司债全额转售

4 月 21 日，中国铁建地产公告了 2022 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）债券转售实施结果。根据公告，债券 "22 中铁 01" 回售金额及拟转售债券金额均为 17.458 亿元，且完成转售债券金额同样为 17.458 亿元。转售结果显示，非交易过户形式转售债券金额为 17.458 亿元。

点评：全额转售或缓解短期偿债压力，但需关注后续债券到期规模及再融资成本对现金流的影响，尤其是当前房地产行业融资环境趋紧背景下，央企背景房企的信用优势或为其提供一定缓冲空间。

NO.3 协信远创 623 亿元重整方案获法院审批通过

4 月 17 日，重庆协信远创实业及旗下 29 家关联企业的重整计划草案获债权人表决通过，涉及 623 亿元确认债权、4796 家债权人，预计今年 5 月进入执行阶段。法院公告显示，协信远创及旗下 29 家关联企业的重整草案以 " 双过半 "（债权人人数过半、债权金额超三分之二）表决通过。根据方案，三家投资人将出资 5.85 亿元分拆资产包，剩余资产装入 5 年期服务信托用于偿债。

点评：协信重整的成功落地或提振资本市场对复杂债务重组可行性的信心，但需关注信托长期偿债过程中可能引发的流动性折价问题。该案例为同类困境房企提供了 " 资产分拆 + 信托偿债 " 的参考模式，可能推动市场对行业风险处置机制的重新评估，尤其是服务信托在盘活存量资产中的作用。

NO.4 深业物业第四次赴港 IPO 招股书失效

日前，深业物业运营集团股份有限公司第四次赴港 IPO 递交的招股书显示 " 失效 "，联席保荐人为中金公司、中信证券和建银国际。深业物业隶属于深圳国资旗下的深圳控股，曾分别于 2023 年 2 月 24 日、2023 年 8 月 25 日、2024 年 3 月 28 日、2024 年 10 月 16 日向港交所主板递交过上市申请。

点评：深业物业 IPO 屡败，既因自身财务风险与独立性不足，亦受母公司资本运作能力拖累及行业估值低迷影响。未来需优化关联交易结构、提升第三方盈利能力，并借助国资背景深化城市服务布局，方能在下一轮递表中突破困局。

NO.5 亚振家居控股股东筹划股份转让或致控制权变更

4 月 21 日，亚振家居宣布，公司控股股东上海亚振投资有限公司正在筹划股份协议转让，可能导致公司控制权变更。此前，亚振家居已多次因筹划控制权变更事项而紧急停牌。2024 年 11 月 18 日，公司曾公告紧急停牌，并计划于 19 日复牌。然而，由于控股股东与收购方商谈交易核心条款，且交易方需履行内部审议程序，预计 19 日无法复牌。

点评：若新控股方成功入主，或通过资金注入与战略重组缓解流动性压力，但其长期成效取决于新旧管理层的战略协同及资产盘活能力。然而，控制权频繁变更的预期可能削弱市场对公司治理稳定性的信心，尤其近期停牌前股价异动引发投资者对信息不对称的疑虑。

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