智东西

编译 | 王涵

编辑 | 漠影

智东西 4 月 24 日消息，外媒 The Information 最新报道称，OpenAI 向部分现有及潜在投资者透露，预计到 2030 年前后，其智能体（AI agents）及其他新产品的合计销售额将超越 ChatGPT 这款热门聊天机器人。根据预测，2029 年公司总营收将达到 1250 亿美元（约合人民币 9120 亿元），次年更将攀升至 1740 亿美元（约合人民币 1.27 万亿元）。

这一业绩预期将使成立仅十年的 OpenAI 达到与当今英伟达或 Meta 相当的营收规模，反映出其 AI 智能体和其他新产品的收入增长速度客观。其中，涉及 " 针对免费用户的商业化开发 " 的相关产品，或许暗示着 OpenAI 正尝试从非付费用户群体中挖掘商业价值。

一、OpenAI 训练成本增速放缓，新业务收入对冲，毛利率将显著改善

两年来，ChatGPT 一直是 OpenAI 的摇钱树。

OpenAI 去年的收入达到 37 亿美元（约合人民币 270 亿元），几乎是前一年的四倍。 这家总部位于旧金山的初创公司目前每周活跃用户已突破 5 亿，较去年 12 月的 3 亿显著增长。

该公司尚未透露新产品的具体细节。 OpenAI 联合创始人兼首席执行官萨姆 · 奥尔特曼（Sam Altman）最近在接受外媒 Stratechery 记者本 · 汤普森（Ben Thompson）的采访时，谈到了考虑收取联盟营销费用（即用户通过 ChatGPT 或其智能体进行搜索并产生的销售分成），但明确排除了在聊天机器人投放传统广告的计划。OpenAI 首席财务官莎拉 · 弗里尔（Sarah Friar）虽承认广告业务的潜在可能，但向英国《金融时报》强调公司 " 暂无实际推进方案 "。

这些预测解释了为何在软银（SoftBank）牵头的交易中，投资者同意向 OpenAI 投资 400 亿美元，使其估值达到 3000 亿美元（约合人民币 2.2 万亿元）。其最新估值远超去年 10 月融资后的估值 1570 亿美元（约合人民币 1.1 万亿元）。软银和 OpenAI 的发言人拒绝置评。

预测显示，高管们预计新业务收入将有助于对冲持续攀升的运营成本。 该公司预计，由于模型的培训和运行成本以及工资等其他开支，未来四年将烧掉 460 亿美元（约合人民币 3356 亿元）现金，预计到 2029 年将产生近 120 亿美元（约合人民币 875 亿元）现金，转为正现金流。

OpenAI 收入增长预测数据

在未来五年内，其推理成本（即运行 ChatGPT 等 AI 产品及底层模型所产生的费用）增速预计将逐步放缓。 这些成本将在今年增加两倍，达到约 60 亿美元（约合人民币 438 亿元），到 2030 年将增至近 470 亿美元（约合人民币 3429 亿元）。 不过，届时年增长率将降至 30% 左右。随着模型效率提升以及提示缓存（通过复用先前提示的部分内容来回答问题）等新技术的应用，开发者使用 OpenAI 模型的成本持续下降。

推理成本的增长放缓再加上收入的飙升，将显著改善 OpenAI 的利润率。OpenAI 预计，到 2029 年，毛利润占营收的比例将从去年的 40% 上升到近 70%，但仍远低于 Meritech Capital 跟踪的云软件股票 74% 的平均毛利率。

二、智能体表现亮眼，但 ChatGPT 和 API 仍将是 OpenAI 主要收入来源

OpenAI 近期陆续推出多款新产品和模型更新，如具备计算机使用能力的 Operator 智能体、推理模型以及以图像、音频和视频为重点的 AI。与此同时，高管们还在考虑将产品扩展至人形机器人和 AI 芯片等新领域。

尽管如此，OpenAI 预计其核心产品 ChatGPT 和 API 仍将是公司收入的主要来源。 该公司预计，到 2029 年来自 ChatGPT 订阅的销售额将从今年的约 80 亿美元（约合人民币 583 亿元）增至 500 亿美元（约合人民币 3648 亿元），订阅费用从每月 20 美元到 200 美元（约合人民币 246 元到 2460 元）不等。

通过向 Salesforce 和 T-Mobile 等企业提供 API 服务的收入将从今年的约 20 亿美元（约合人民币 246 亿元）增至 2029 年的 220 亿美元（约合人民币 1605 亿元）。

该公司预计，到 2029 年，来自智能体的收入将从今年的 30 亿美元增至 290 亿美元（约合人民币 219 亿元至 2116 亿元）。 这些智能体的价格范围从每月 2000 美元（约合人民币 2.46 万元）的 " 高收入知识工作者智能体 " 到每月 20000 美元（约合人民币 24.6 万元）的 " 博士级研究智能体 " 不等。

此外，该公司还锁定了一些资金雄厚的客户。 今年 2 月，软银表示，每年在 OpenAI 产品（包括 AI 智能体）上将投入 30 亿美元，并成立一家合资企业，将 OpenAI 的产品以 Cristal Intelligence 品牌推向日本企业。总体而言，OpenAI 预计智能体业务将在未来五年内占据其近 1/4 的收入。

OpenAI 要到明年才会开始从免费用户和其他产品中获得大量营收。不过，预计到 2029 年，来自免费用户和其他产品的收入将达到 250 亿美元（约合人民币 1825 亿元），占总收入的 1/5。

OpenAI 毛利率增长预测数据

该公司预测用户数量还将大幅增长，并告知投资者，预计到 2030 年，其月活跃用户数将达到 30 亿，周活跃用户数将达到 20 亿，日活跃用户数将达到 9 亿。截至去年年底，ChatGPT 的周活跃用户中付费订阅者的比例不足 5%。

" 广告商总是会追随眼球效应，" 研究公司 LightShed Partners 的联合创始人兼分析师里奇 · 格林菲尔德（Rich Greenfield）认为，" 只要人们在 OpenAI 上花费大量时间，广告商就会争相入驻。"

三、将数亿用户变现，OpenAI 拓展购物合作渠道

购物是 OpenAI 从数亿用户身上赚钱的另一条潜在途径。例如，竞争对手谷歌已经开始通过其 AI Overviews 功能盈利。该公司一直在向广告商出售在美国移动设备用户上显示的基于 AI 生成摘要旁边的广告位。

另外，AI 搜索引擎公司 Perplexity 也在 11 月表示，正在尝试在一些查询上出售广告，比如 Indeed 赞助的一个查询，询问 " 我如何使用 Indeed 来提高我的求职能力？"Perplexity 表示，其最初的品牌合作伙伴包括全食超市（Whole Foods Market）和媒体代理公司环球麦肯（Universal McCann）。

OpenAI 已经开始尝试推出购物类软件功能。从 1 月份开始，部分用户可以在其专业版 ChatGPT 订阅层级中访问网页浏览智能体 Operator，以便可以直接通过 Instacart 订购商品，或在 OpenTable 上进行餐厅预订。

合作企业（如 Uber）将获得 Operator 使用情况的汇总数据，包括其高频功能以及为合作方网站引流的成效统计。OpenAI 透露，计划将 Operator 服务扩展至更多用户群体，并逐步将该功能整合至 ChatGPT 平台。

结语：OpenAI 探求多元商业化路径，增长潜力强劲

OpenAI 此次披露的业绩预期展现其强劲增长潜力，尽管运营成本居高不下，但随着模型效率提升、新技术应用以及收入的大幅飙升，成本增速放缓的趋势愈发明显，利润率的改善指日可待。

从其围绕针对免费用户的商业化开发，与研发新产品、拓展新的合作渠道等动作所释放出的信号来看，OpenAI 积极探索多元商业路径的发展蓝图变得明朗起来。