4 月 25 日晚，芒果超媒发布 2024 年年报及 2025 年一季报。（雷峰网雷峰网雷峰网）

数据显示，2024 年芒果超媒实现营业收入 140.8 亿元，净利润 16.45 亿元，其中会员收入首次突破 50 亿元大关，Q1 营业总收入 29.0 亿元，较上年同期的 33.24 亿元下降 12.76%。Q1 归母净利润 3.79 亿元，同比下降 19.8%。

虽然芒果超媒 Q1 营业收入同比下降，主要归因于传统电视购物业务板块的收缩，但鉴于传统电商并非芒果超媒主要利润来源，所以整体对利润端的影响并不大。

业内分析师认为，本次芒果超媒财报中，芒果 TV 的表现符合预期，公司其他业务线仍有提升空间。

01 综艺赛道领跑，加大优质剧集投入

芒果在综艺赛道，从来都是一骑绝尘。

2024 年，芒果 TV 上线各类综艺节目 160 档，其中创新综艺占比 40%，综艺有效播放量稳居行业第一。

根据云合数据，第一季度芒果 TV 综艺节目有效播放市占率达到 38%，继续稳居长视频平台首位，《大侦 探 · 拾光季》《女子推理社第二季》《快乐再出发 · 山海季》等 6 档节目跻身 TOP10 榜单；通过 " 赛道主理人 " 机制激发创新，2025 年芒果 TV 储备有《歌手 2025》《披荆斩棘》等优质综艺超 100 部，40% 为全新 IP。

今年热播综艺《乘风 2025》创新节目形式，登顶 3 月灯塔网综正片播放市占榜。

分析师章雷看来，芒果 TV 的综艺优势源于湖南卫视的创新体系，回顾过去，湖南卫视一直秉承 " 不创新，毋宁死 " 的观念，积极鼓励内容创新，2019 年芒果 TV 正式提出独创战略，通过建立 " 工 作室制度 " 等改革措施，成功打造《妻子的浪漫旅行》、《密室大逃脱》、《乘风破浪 的姐姐》等系列 IP。

财报显示，2024 全年广告收入 34.38 亿元，同比下滑 12%，分析师章雷认为，广告收入的下滑主要受品牌广告主的需求回暖相对更慢，影响头部综艺的招商情况。

财报提到，第一季度归母净利润同比下降 19.8%，源于公司加大头部影视剧内容、生态布局及技术应用等方面的投入。

一方面，互联网视频业务（广告 + 会员）内容成本 57.62 亿元（主要为影视版权摊销），同比增长 12.5%，内容成本占收入比由 65.3% 提升至 67.1%；其次，2024 年公司购置影视版权 63.48 亿元，同比小幅增长 1.3%，影视版权账面价值增至 84.41 亿元，较 23 年末增长 8.0%。

2024 年，芒果 TV 上线重点影视剧 27 部，《小巷人家》《问苍茫》和《日光之城》等收获高口碑，雷峰网了解到，爆款剧《国色芳华》第二季《锦绣芳华》已于近期过审下证，进入备播状态。2025 年芒果 TV 还储备有《水龙吟》《潜渊》《好好的时代》《韶华若锦》等多部备受市场关注的大剧。

由于长视频平台之间的竞争关键在于对优质剧集的制作和投入，芒果 TV 在一季度加大了对电视剧的资金投入，同比增长达到 12%。随着未来用户规模的不断扩大，剧集制作的规模效应将逐渐显现，这不仅会提升平台的内容竞争力，也将为平台带来更为广阔的发展空间。

在长视频平台遭受短剧的冲击下，各大平台也在积极转向精品短剧领域，芒果 TV 与红果短剧在 4 月 24 日宣布达成系列合作，双方将围绕优质成品短剧授权、IP 联动开发及联合出品、短剧商业化三大核心方向展开深度合作。

业内人士左泉指出，平台此举旨在通过资源倾斜，聚焦精品短剧的制作与推广，从而提升 ROI 转化率，而最直接的效果体现便是会员用户的显著增长。

02 会员收入持续增长，出海业务表现亮眼

会员收入，一直是衡量长视频平台是否有增长空间的重要标志。

年报显示，在业务结构优化方面，芒果超媒的会员业务表现尤为突出，2024 年会员收入达到 51.48 亿元，同比增长 19.3%，占互联网视频业务收入的比重超过 50%。

一方面，以《歌手》《再见爱人 4》为代表的爆款综艺和以《小巷人家》《与凤行》为代表的热门剧集，有力拉动会员规模的快速增长。

据了解，在《歌手 2024》播出期间，带动 35 个一、二线城市总收视率上涨 15%，节目全网点击量 1585.4 亿次，其中芒果 TV 站内 13 期节目播放量 38 亿次。

另一方面，芒果全面升级会员权益体系，推出高阶会员专属权益，平台升级 " 一剧一礼 "IP 矩阵，成功打造会员全周期价值开发模式，驱动 ARPPU 同增 8%。

相较于其他长视频平台用户构成的多样性，芒果 TV 的用户画像呈现出 " 年轻、女性、都市 " 等特征，结合 QM 和云合数据，第一季度下，芒果 TV 在更独播综艺用户平均年龄为 25.9 岁，女性用户占比 70%。

接近芒果超媒的人士表示，芒果 TV 向来都是大胆起用新人团队，鼓励创新，这也是为何在综艺这条赛道上，芒果 TV 总能精准地捕捉到内容的情绪脉搏，与当下时代完美契合。

转向海外市场，2024 年芒果 TV 国际 APP 下载量达 2.61 亿次，收入从 6200 万元跃升至 1.41 亿元，超额完成 " 双倍增 " 目标。在东南亚市场，芒果 TV 通过本地化改编《我们的滚烫人生》等 IP，用户渗透率达 23%，超越 Netflix 成为当地华语内容首选平台。

芒果 TV 通过在「乘风」「歌手」等系列综艺中邀请海外嘉宾，既增强节目看点，也提升了节目的国际影响力。

另外财报数据显示，第一季度的研发费用同比增速达 27%。这几年来，芒果 TV 不断加强大模型、AIGC 等新技术的探索，旨在通过技术创新推动平台的持续增长与发展。

但长视频平台的竞争是一场持久战，未来芒果 TV 若想在竞争中脱颖而出，除提升剧集质量外，还需思考如何优化成本，以实现良性增长。（本文作者长期关注文娱类产业相关，有关影视、游戏等领域，欢迎添加微信 Who123start 交流碰撞行业洞见）