开源证券股份有限公司陈蓉芳 , 张威震近期对永贵电器进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2025Q1 利润短期承压，新能源业务空间广阔》，给予永贵电器买入评级。

永贵电器 ( 300351 )

2024 年业绩稳健增长，2025Q1 利润短期承压，维持 " 买入 " 评级

公司近期发布 2024 年度报告和 2025 年一季度报告。（1）2024 全年，公司实现营收 20.20 亿元，同比 +33.04%；归母净利润 1.26 亿元，同比 +24.47%；扣非归母净利润 1.15 亿元，同比 +29.43%；销售毛利率 27.67%，同比 -1.70pcts；销售净利率 6.39%，同比 +0.02pcts。（2）2025 年一季度，公司实现营收 4.46 亿元，同比 +11.14%，环比 -31.31%；归母净利润 0.23 亿元，同比 -42.00%，环比 -7.48%；扣非归母净利润 0.20 亿元，同比 -50.41%，环比 -7.30%；毛利率 23.72%，同比 -4.61pcts，环比 -1.12pcts；净利率 5.50%，同比 -4.87pcts，环比 +1.29pcts。（3）2025Q1 公司营收保持稳健增长，但由于毛利率同比下滑和期间费用率略有提升，导致 2025Q1 盈利能力短期有所承压。考虑到公司新能源业务盈利能力仍有待提升，我们下调公司 2025/2026 盈利预测（原值为 1.58/2.10 亿元），新增 2027 年盈利预测，预计 2025/2026/2027 年归母净利润 1.50/1.95/2.32 亿元，当前股价对应 PE 为 40.1/30.9/25.9 倍，我们看好公司新能源业务板块长期成长性，维持 " 买入 " 评级。

新能源业务收入比重持续提升，业务结构不断优化

公司车载与能源信息板块主要包括连接器、线束、充电等产品，目前已进入比亚迪、吉利、长城、奇瑞、长安、上汽、一汽、广汽、北汽、本田等国产一线品牌及合资品牌供应链体系。2024 年，公司车载与能源信息板块收入 11.70 亿元，同比增长 52.24%，占收入比重进一步提升到 57.9%，其中新能源业务收入 11.19 亿元，整体业务结构不断优化。

坚持技术创新、不断加大研发投入；发行可转债募集资金，加速产业布局公司坚持技术创新驱动产品升级和业绩成长，2024 年研发费用 1.65 亿元，同比增长 24.83%，研发费用率达到 8.18%。技术研发方面，公司展开了新一代液冷大功率充电枪产品、兆瓦充电枪 / 座及配套产品、车规级高速高频连接器产品、片式端子系列化连接器产品的研发，截至 2024 年底已经拥有专利授权 726 项，其中发明专利 128 项，进一步夯实研发基础。2025 年 3 月，公司可转债发行上市，募集资金将用于连接器智能化及超充产业升级项目、华东基地产业建设项目、研发中心升级项目等。募投项目顺利实施后，公司产业布局有望加速完善与升级。

风险提示：宏观政策风险；行业竞争加剧风险；公司新业务不及预期风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 2.82%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 3.19 亿，根据现价换算的预测 PE 为 18.67。

最新盈利预测明细如下：

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。