证券之星消息，根据市场公开信息及 4 月 30 日披露的机构调研信息，诺德基金近期对 8 家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）中航光电 （诺德基金参与公司业绩说明会 & 进门财经网络直播 & 电话会议）

调研纪要：中航光电一季度订单与计划量同比高增，上半年订单预计充足。公司已成功实施三期股权激励，未来将继续谋划并推动后续计划。控股子公司中航富士达终止定增不会影响生产经营，将继续支持其业务发展。面对毛利率下降，公司推进成本管控、研发拉动、数智化转型，提高民用领域盈利能力。公司引入精益管理，建立应收账款管理模型，提升资产周转效率。预计二季度规模和盈利改善，三、四季度动态跟踪观察。公司在数据中心领域的业务涉及上下游，产品涵盖电源、光传输、液冷散热、高速类产品，有望保持高速增长。

2）国芯科技 （诺德基金参与公司特定对象调研）

调研纪要：截至 2024 年 12 月 31 日，国芯科技汽车电子芯片累计出货超 1200 万颗，2024 年同比增长 71.38%，2025 年 Q1 销售收入达 2,070.83 万元，同比增长 85.62%。公司汽车电子 DSP 芯片 CCD5001、CCD4001 和 CCD3001 相继量产，其中 CCD5001 采用 12nm 工艺，性能领先。国芯科技两款芯片 G-H02 和 G-T04 入选广汽集团 12 款联合开发芯片。车规级信息安全芯片累计出货突破 300 万颗，应用于智能座舱和辅助驾驶域。2024 年综合毛利率 24.20%，同比提高 2.62 个百分点；2025 年 Q1 毛利率 42.35%，同比上升 30.98 个百分点。2025 年 Q1 合同负债 8.94 亿元，同比增长 263.28%，为全年收入奠定基础。

3）思瑞浦 （诺德基金参与公司 2024 年年度暨 2025 年第一季度业绩交流会 & 券商策略会 & 在线沟通 & 现场沟通）

调研纪要：思瑞浦 2025 年第一季度业绩亮眼，各下游市场需求回暖，尤其在泛工业、通信、汽车和消费市场表现突出。综合毛利率为 46.43%，得益于产品结构优化和创芯微毛利率提升。2025 年研发费用持续增长，预计研发费用率将逐步趋于合理水平。中美关税战带来不确定性，但也增强了国产化意愿和供应链安全。

4）雅化集团 （诺德基金参与公司电话会议）

调研纪要：雅化集团坚持双主业发展战略，报告期内锂盐长协客户订单需求稳定，产线逐步建设投产，民爆业务产能有效释放并积极拓展爆破业务。2024 年全年实现营业收入 77.16 亿元，同比下降 35.14%，净利润 2.57 亿元，同比上升 539.36%；2025 年一季度实现营业收入 15.37 亿元，同比下降 17.03%，净利润 8,246.44 万元，同比上升 452.32%。公司拥有津巴布韦卡玛蒂维锂矿 68% 控制权，年处理锂矿石 230 万吨，现有氢氧化锂产能 6.3 万吨，碳酸锂产能 3.6 万吨，预计 2025 年将新增 3 万吨氢氧化锂产能。客户包括特斯拉、松下、LGES 等知名企业，海外客户订单占比较大。民爆业务覆盖四川、西藏、新疆等 20 余个省市区，客户包括中铁建、中电建等大型央企。公司自 2013 年收购新西兰红牛公司后，加大在非洲和澳洲区域民爆业务的拓展力度。

5）焦点科技 （诺德基金参与公司特定对象调研）

调研纪要：2025 年一季度，焦点科技旗下中国制造网业务持续增长，内部管理效率提升，营业收入 4.41 亿元，同比增长 15.40%；归母净利润 1.12 亿元，同比增长 45.94%。面对美国高额关税影响，平台通过多元化市场布局、产品服务升级、助力卖家出海三大举措应对。公司销售体系经过调整后更注重精细化管理，一季度业绩增长与国内企业抢出口无关。扣非后净利润增长得益于营业收入增长和费用率下降。Sourcing AI 定位为买家采购助理，辅助采购谈判决策。公司推出 2025 年股票期权激励计划，激励核心管理人员和技术人员，实现共同成长。

6）金石资源 （诺德基金参与公司线上电话会 & 线下调研）

调研纪要：金石资源 2024 年分红预案为每 10 股派发现金红利 0.50 元，全年分红总额 8,996 万元，占净利润 35%。公司萤石矿山成本上升明显，主要因矿山监管趋严，导致供给收缩和成本增加。未来大规模整改投入不会再有，成本将趋稳。现金流增长主要因金鄂博氟化工产能释放，无水氟化氢及萤石粉销售增加。2025 年单一萤石矿计划生产 40 万 -45 万吨，选化一体项目计划生产萤石粉 60 万 -70 万吨，无水氟化氢 18 万 -22 万，蒙古项目计划生产 10 万 -20 万吨。蒙古项目预处理厂已建成，选矿厂预计下半年七、八月份建成。海外销售占比小，主要面向日韩，未对美出口，萤石在美国关税豁免清单内。金鄂博无水氟化氢、无水氟化氢生产线等已转固，硫酸生产线、提质再选生产线尚未转固。如果没有新项目，资本开支不会进一步扩大。金鄂博提质生产线提升低品位萤石粉质量，降低氢氟酸生产成本，再选单吨成本约 100-200 元。毛利率下滑因成本上升，外购矿增加，氢氟酸利润低拉低整体毛利率。一季度包钢金石产量超计划 30%，金鄂博盈利因无水氟化氢销售价格上涨及成本下降。800 元 / 吨成本包括生产车间的人工和折旧，不包括期间费用。矿产品贸易主要是金鄂博对外出售包钢萤石粉。2025 年营收增长点为金鄂博产能释放、蒙古国项目及单一矿山产量恢复正常。

7）芯源微

调研纪要：2024 年，芯源微在多个产品线取得显著进展。前道 Track 获得国内头部逻辑、存储、功率客户订单，高端 offline 机台取得快速突破。超高产能 FTEX 涂胶显影机采用六层对称架构，预计如期发往客户端验证。前道化学清洗机签单表现优秀，高温 SPM 机台通过国内领先逻辑客户工艺验证。临时键合机、解键合机成功通过多家客户验证，进入逐步放量阶段。2024 年研发费用 2.97 亿，主要用于新产品迭代及研发。现金流同比改善良好，得益于销售款良好及政府补助。2024 年摊销股权激励费用约 6,000 万元。集团人员增长 248 人，技术人员增长 102 人。北方华创收购先进制造、中科天盛股份事宜已通过北京国资委审批。

8）银轮股份 （诺德基金参与公司特定对象调研 & 业绩说明会 & 线上会议调研）

调研纪要：2025 年第一季度，银轮股份实现营业收入 34.16 亿元，同比增长 15%，其中新能源业务增长 21%，数字与能源业务增长 50%。外销收入 8.8 亿元，占总营收 25.85%，北美区域盈利能力提升，欧洲区域 Setrab 公司扭亏为盈。一季度归母扣非净利润 2.08 亿元，同比增长 16.25%，创历史新高。公司通过内部降本控费、精益生产等措施应对竞争压力。数字能源业务进展顺利，柴油发电机热管理和重卡超充冷水机组业务进入量产，数据中心领域服务器端热管理产品取得进展。具身智能领域明确了 1+4+N 发展战略规划，部分品类与客户合作顺利推进。

诺德基金成立于 2006 年，截至目前，资产管理规模 ( 全部公募基金 ) 355.31 亿元，排名 94/210；资产管理规模 ( 非货币公募基金 ) 282.95 亿元，排名 90/210；管理公募基金数 61 只，排名 87/210；旗下公募基金经理 17 人，排名 80/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为诺德量化核心 A，最新单位净值为 1.11，近一年增长 20.42%。

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