华鑫证券有限责任公司黎江涛近期对强瑞技术进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：业绩表现抢眼，新业务增长强劲》，给予强瑞技术买入评级。

强瑞技术 ( 301128 )

事件

强瑞技术发布公告：2025Q1 公司实现收入 3.17 亿元 /yoy+111%，实现归母净利润 0.12 亿元 /yoy+184%。

投资要点

业绩表现抢眼，新业务强劲增长

公司 2024 年实现收入 11.27 亿元 /yoy+67%，实现归母净利润 0.98 亿元 /yoy+75%。业务拆分来看，移动终端 2024 年收入 6.78 亿元 /yoy+30%；智能汽车领域实现收入 1.23 亿元 /yoy+182%；Ai 服务器设备实现收入 0.65 亿元 /yoy+135%；散热领域实现收入 1.94 亿元 /yoy+357%。

公司在智能驾驶、Ai 服务器、散热等新业务领域增长明显，拉动公司业绩持续高增，未来成长确定性亦强。

淡季不淡，2025Q1 表现超预期

2025Q1 公司实现收入 3.17 亿元 /yoy+111%，实现归母净利润 0.12 亿元 /yoy+184%，表现超预期。公司在智能汽车、Ai 服务器、散热等新业务领域持续发力。智能汽车领域，具体业务包括车载模块性能测试、车灯线体组装和检测，以及智能驾驶控制器模块功能检测等各类整体解决方案，终端应用品牌包括华为全系新能源汽车、引望及比亚迪、仰望等。在 Ai 服务器领域，公司的核心客户华为早在 2019 年前后，已开始自主研发采用全液冷机柜解决方案的智能服务器，公司产品包括用于对服务器液冷机柜进行保压、注液、排水烘干、注氮的测试设备。公司的散热器产品主要向通信、AI 服务器与半导体行业提供风冷及液冷散热器产品，客户包括华为、超聚变、寒武纪、新华三等。

外延切入机器人领域，成长潜力大

公司拟通过 1.5 亿现金收购旭益达无刷电机 51% 股权，该标的 2024 年收入 0.9 亿元，净利润 0.27 亿元，盈利能力强，业绩承诺 2025 年、2026 年累计达到 0.65 亿元。公司拟通过收购进入电机领域，进一步切入机器人领域。此外，公司 2025 年 4 月与湖南超能机器人成立强瑞超能（深圳）机器人技术有限公司，聚焦康复、教育等机器人细分赛道。

盈利预测

预测公司 2025-2027 年归母净利润分别为 2.05、2.89、4.00 亿元，EPS 分别为 2.78、3.91、5.41 元，当前股价对应 PE 分别为 26、18、13 倍，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

需求不及预期；原材料价格波动；费用控制不及预期；新客户、新业务开拓不及预期等；收购不及预期。

最新盈利预测明细如下：

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。