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以下是近期复盘及栏目发稿回顾：

1、军工

5 月 5 日，发文《" 五一 " 全球资本市场重要动态 : 出行数据火爆，人民币大幅升值，全球股市走强，特朗普宣布对美国境外电影加征关税》。

文章指出，美国特朗普政府提交 2026 财政年（2025 年 10 月开始）预算提案，预算总额 1.7 万亿美元，同比降 7.6%。

其中，国防支出（美国国家安全资金）1.01 万亿美元，较 2025 年预算增加 13%，将支持导弹防御、造船、核现代化等优先事项，国土安全开支较 2025 年预算增加 65%。扩大无人机的使用，淘汰陆军过时武器车辆等。

非国防支出预算 5570 亿美元，同比减少 23%（近 1630 亿美元），创近 25 年来最低，减少教育（120 亿美元）、医学和住房等支出。

* 市场表现：五一以来，市场除受美国 2026 财政年预算提案国防支出大增影响外，印巴冲突点燃了 A 股无人机、雷达等相关上市公司股价持续走强。

2、5G-A

5 月 8 日 14:11，栏目组发文《【大事件必读】比 5G 快 10 倍，5G-A 信号在部分北京地区用户手机已经可用》。

文章指出，5G-A 应用已经深度渗透工业制造、低空经济、车路协同、远程医疗等场景，未来将向 AI 深度耦合、通感算一体化和 6G 衔接演进。

国内三大运营商均公布了 5G-A 商用计划，推动三载波聚合、RedCap 等 5G-A 技术的规模商用部署。中国移动 2024 年 5G-A 投资超过 30 亿元，2025 年提出将继续加大 5G-A 投资力度，预期将要达到 98 亿元。

据报道，近期德国删除 " 可信国家 " 制条款，允许华为参与 5G 建设，这一政策转向可能带动其他国家或地区跟进。亚太、拉美、非洲等区域 5G 建设也正处于或即将迈入高速增长阶段。

* 市场表现：5 月 9 日 5G-A 概念多只个股涨停。

3、婴儿车

5 月 8 日 10:17，栏目组发文《美国考虑豁免中国儿童用品 145% 关税：97% 婴儿车、87% 汽车座椅来自中国，价格已平均上涨 30% 丨大事件必读》。

文章指出，美国财政部长表示，特朗普政府正在考虑对从中国进口的汽车座椅、婴儿车、婴儿床等儿童出行必需品免征 145% 关税。来自麻萨诸塞州的 Pressley 指出，每年有超过 350 万名婴儿出生，而几乎所有的婴儿车都产自中国，如今这方面的花费正在增加。

美国包括汽车安全座椅、婴儿车在内的必需品价格自上周起平均上涨约 30%，美国婴幼儿用品公司透露，未来 30-45 天内，产品线上约 90% 的产品将涨价，涵盖吸管杯、高脚椅等日常用品。儿童用品制造商纽威品牌集团执行长近期也表示，美国市场 97% 的婴儿车、87% 的汽车座椅依赖中国供应链，自 4 月关税生效以来，该企业已将进口商品价格提高 20%。

国内来看，中国儿童出行用品制造业已形成全球最完整的产业集群体系，呈现明显的区域专业化特征，涉及珠三角产业带、长三角产业带以及福建特色产区。

* 市场表现：5 月 8 日港股好孩子国际大涨 21%。

4、跨境支付

4 月 21 日 15:48，栏目组发文《【大事件必读】2024 年 CIPS 处理跨境人民币支付金额大增 43%，央行最新发文推动更多银行加入 CIPS》。

中国人民银行等联合印发《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》，《方案》指出提升人民币跨境支付系统（CIPS）功能和全球网络覆盖。推动更多银行加入 CIPS，持续扩大 CIPS 网络覆盖范围。加强 CIPS 建设，完善系统功能，研究推动区块链技术应用，为人民币计价的全球贸易、航运及投融资提供安全高效的结算清算服务。

文章指出，2024 年 12 月末，CIPS 业务已覆盖全球 185 个国家和地区，2024 年处理跨境人民币支付金额 175 万亿元，同比增长 43%；" 对等关税 " 政策可能推动全球跨境支付从全球化向区域化转型，一定程度上加速了人民币跨境支付系统 ( CIPS ) 的发展。同时，随着人民币国际化推进，中国可以减少美元储备从而降低美元贬值风险，减少与美元货币政策的关联度；中国目前在积极发展的跨境支付系统包括 CIPS、Brics Pay、mBridge；第三方支付机构中，to B 业务中 B2B 跨境贸易支付仍为蓝海、海外本地收单国内各第三方支付机构仍处于初步布局阶段。

* 市场表现：4 月 22-23 日跨境支付板块指数大涨 4%，多只概念股持续涨停。

5、机器人

4 月 22 日 8:37，栏目组发文《车展看车企铆劲炫技，资本 " 砸 " 哪决定下一个五年谁站 C 位｜精华研报》。

文章指出，车企造机器人成风，人形机器人第一个应用场景是 " 进车厂打工 "。不完全统计，截至目前，包括广汽、丰田、北汽、上汽、小鹏、特斯拉等在内的车企均推出了人形机器人产品。

4 月 3 日，马斯克在社交媒体上发布特斯拉人形机器人 Optimus 运动视频，配文 " 精准执行器加速自动化 "，并将 2025 年生产目标定为 5000 台，马斯克表示特斯拉机器人将率先用于汽车制造场景。

国内方面，小鹏汽车 3 月表示，" 将做 20 年人形机器人，可能再花 500-1000 亿 "。4 月 19 日小米持股 28.57% 的北京人形机器人创新中心研发的 " 天工 Ultra" 夺得全球首个人形机器人半程马拉松比赛冠军，小米在机器人版图陆陆续续一直在砸钱，24 年 7 月小米领投了触觉传感器公司纬钛机器人，25 年 1 月小米又入股了机器人智能装备高精度力觉传感器企业坤维科技。当然，必然还有华为，24 年 11 月华为全球具身智能产业创新中心宣布启动运营，25 年 2 月，华为注册 MATEROBOT 商标。

* 市场表现：4 月 22 日 -5 月 7 日机器人板块指数区间涨幅 9%，4 月 22-23 日机器人概念涨停家数 20 多只。

6、核电、美丽生态

4 月 28 日 9:30，栏目组发文《2025 年核电 10 台机组、超 2000 亿投资落定，美丽河湖保护与建设行动也展开部署丨大事件必读》。

文章指出，机构认为，随着技术的不断进步和安全性的提高，核电在电力供应端占比存在长期提升空间。综合相关机构的预测，预计到 2035 年，核能发电量在我国电力结构中的占比上升至 10% 左右，与当前的全球平均水平相当；到 2060 年，核电发电量占比有望达到 20% 左右。

国常会还部署了开展美丽河湖保护与建设行动。近日，生态环境部公布 2025 年第一季度全国地表水环境质量状况，主要超标指标为化学需氧量、高锰酸盐指数和总磷。据科股宝梳理，高锰酸盐指数主要反映水体中有机污染物含量，其超标可能与以下行业密切相关：化工：典型领域包括农药制造（如有机磷农药生产），纺织印染：典型领域包括染料生产、印染加工（如活性染料废水），总磷超标主要源于磷元素排放。

* 市场表现：（1）文中提到的核电板块指数 4 月 28 日 -5 月 8 日区间涨幅 7%。（2）染料概念指数 4 月 28 日多只个股涨停，4 月 28 日 -5 月 8 日区间染料板块指数涨幅 9%。（3）文中提到的磷化工概念 5 月以来表现持续强于大盘。

7、储能

4 月 29 日 9:01，栏目组发文《欧洲大停电波及超 5000 万人、持续近 10 小时，暴露电网 " 电力海绵 " 缺位、储能设施配套滞后问题丨大事件必读》。

文章指出，此次电力中断持续近 10 个小时，目前查明的初步原因是，由西班牙极端气温波动导致高压线路出现 " 异常振荡 "，引起系统之间的同步误差，从而导致整个欧洲互联电网反复中断。

2024 年欧盟正式落地电力市场改革提案，开始推广动态电价机制，为储能产业注入双重发展动能：家庭用户安装分布式储能系统的经济性显著增强，电力零售聚合商配置工商业储能的积极性也被充分激发。

多家机构认为，欧洲大储有市场化的盈利模式，系统集成价格或接近美国市场，将为在欧洲市场有渠道和产品布局的中国龙头企业贡献增量。中国企业能够借助在电芯端的强成本控制能力，以及在电力电子制造端的交直流并网控制技术，在海外市场开疆拓土，分享全球储能发展的红利。

* 市场表现：4 月 29 日 -5 月 8 日区间储能板块指数涨幅 8%。

8、DeepSeek

4 月 30 日 17：23，栏目组发文《【科股一线拆解】最强大模型集中发布，DeepSeek、阿里、小米等厂商均有新动作》。

文章指出，阿里巴巴、百度、字节跳动、小米等厂商在 4 月均发布了其最新大模型，多模态和降本成关注方向。

大模型应用正从通用模型向垂直行业的定制化解决方案转变，已经开始在教育、医疗、汽车、办公、工业、智能硬件等 B 端和 C 端应用场景持续落地。

据预测，本地大模型参数的上限在 2025 年有望进一步增长至 170 亿，赋予 AI 手机更强的语义理解和情境感知能力、长文本、高分辨率图片的生成能力等多模态能力。

* 市场表现：5 月 6 日 DeepSeek 板块指数大涨 3.26%。

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