6 月 16 日，一家在美上市的中概股脑再生科技（RGC.US）引发市场高度关注。其股价单日涨幅达到 283.12%，盘中出现多次熔断。截至当日收盘，脑再生科技股价报每股 60 美元，市值飙升至 296.69 亿美元，创历史新高。

脑再生科技股价异动始于今年 4 月 30 日。当天，其开盘价仅为 0.832 美元，一度大涨逾 98%。此后，其股价持续上扬，直至 6 月 16 日的惊人涨幅。按年初 0.13 美元 / 股的股价计算，今年以来，脑再生科技股价累计涨幅超过 46000%。

6 月 17 日美股盘前，脑再生科技股价一度上涨至 64%，截至发稿，股价涨幅回落至 24.49%。

消息面上，6 月 16 日，脑再生科技此前公布的 38 对 1 的股票拆分正式开始交易，拆分以股票红利形式进行（记录日登记在册的股东每持有 1 股可获发 37 股额外股份）。6 月 17 日，脑再生科技也在官网发布了该信息。

脑再生科技自称是一家早期生物科学公司，专注于研究、开发和商业化用于治疗神经认知障碍和退化，特别是注意力缺陷多动障碍（ADHD）和自闭症谱系障碍（ASD）的中药。

引爆公司股价的是当下备受瞩目的脑机接口技术。此前 5 月 9 日，有市场传言，脑再生科技宣布其新一代神经调控芯片通过 FDA 临床试验审批，将与全球顶尖医疗机构梅奥诊所合作，开展帕金森病治疗研究。该神经调控芯片技术属于脑机接口领域的前沿方向，公司计划利用这一技术开展帕金森病治疗研究，直击全球约 1000 万患者市场。

值得注意的是，脑再生科技官网或公告中并未出现 " 其新一代神经调控芯片通过 FDA 临床试验审批，同时宣布将与全球顶尖医疗机构梅奥诊所合作开展帕金森病治疗研究 " 消息。

对此，6 月 17 日，《每日经济新闻》记者采访脑再生科技有关人员求证，对方虽未正面答复，但表示公司的相关信息都已在官网或公告中披露，以此为准。

同时，记者从脑再生科技官网和财报中了解到，脑再生科技均未提及 " 芯片 "" 帕金森 " 等信息，基本在强调 " 中药 ""ADHD 和 ASD"。创始人兼首席执行官区一佳透露其自幼患有 ADHD 和 ASD，接受中医治疗超过 30 年，这帮助改善了他的 ADHD 和 ASD 症状。而该中医疗法由区一佳父亲（Sik-Kee Au）创立，脑再生科技中医研究的全部基础就是其父的中药配方。

公司家族味道浓厚：

父亲提供中药治疗配方，兄弟担任高管

2014 年，脑再生科技公司 Regencell Bioscience Holdings Limited 在开曼群岛注册成立。在 2021 年赴美上市之前，区一佳持有该公司 100% 股份，其主要通过在香港的子公司开展业务。

脑再生科技公司在 2024 财年（2023 年 6 月 30 日— 2024 年 6 月 30 日）财报中表示，业务的成功在很大程度上取决于公司开发和商业化针对 ADHD 和 ASD 的标准化中药候选配方的能力，目前这些配方的研究正在进行。" 因此，我们的业务在很大程度上取决于我们能否及时完成针对 ADHD 和 ASD 患者的标准化中药液体配方治疗和其他中药候选配方的研发、获得监管部门批准并成功商业化。"

区一佳是投行出身，涉足房地产、科技和生物技术等领域的投资。区一佳的父亲是香港一名中医师，脑再生科技称其在行医期间治疗了许多患有 ADHD 和 ASD 的儿童。而在开始中医临床实践之前，区一佳的父亲还在美国加利福尼亚州创立了一家房地产公司。

2018 年，脑再生科技与区一佳的父亲签订了战略合作协议，其治疗 ADHD 和 ASD 的方法主要来自一个基本中药配方，而这一配方来自其父的中医脑理论。

脑再生科技坦言，" 中医脑理论并未在中医一般文献或其他领域得到认可。然而，30 多年来，中医师（区一佳的父亲）一直根据其中医脑理论开出中医基本方用于治疗 ADHD、ASD 和许多神经系统疾病、障碍和退化，并获得了满意的临床治疗效果。此类临床治疗结果并未得到临床控制数据或试验的支持 "。

除区一佳的父亲外，区一佳的兄弟（Yat-Pui Au）也在 2021 年以高级副总裁的身份加入脑再生科技，目前区一佳的兄弟担任脑再生科技首席商务官。

11 年研发无明显进展： 香港员工总数为 12 人 仍处于持续亏损中

截至 2024 年 6 月 30 日，脑再生科技在香港仅有 12 名员工。其中，4 名从事研发工作，1 名从事销售及营销工作，7 名从事一般行政工作。

自成立以来，脑再生科技的业务主要限于专有中药配方的研究，研发费用主要包括员工工资及相关福利、办公室租金和折旧以及与疗效试验相关的其他第三方服务。

2023 财年至 2024 财年，脑再生科技的研究与开发费用分别为 158 万美元、107 万美元，同比下降 32%。

从成立至今约 11 年，到目前，脑再生科技三种针对轻度、中度和重度 ADHD 和 ASD 患者的标准化中药候选配方仍在研发中，也尚无任何候选配方处于监管审批和商业化过程中。

因此，脑再生科技一直处于经营亏损状态。

另外，截至 2024 年 6 月末，脑再生科技尚未从销售任何产品中获得任何收入，2021 至 2024 财年，公司营收为 0，且其核心疗法需通过 FDA 三期临床，失败概率高达 80%（行业均值）。截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 6 月 30 日的财政年度，其净亏损总额分别为 436 万美元和 606 万美元。脑再生科技在 2024 财年财报中表示：" 可能永远无法盈利 "" 持续经营存在不确定性 "。

" 我们尚未从任何中药候选配方中获得收入，也未申请任何监管部门的批准，也没有分销能力或经验，也没有任何已授予的专利或正在申请的专利，并且可能永远不会盈利。" 脑再生科技在 2024 财年的财报中如是表示。

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记者| 黄婉银

编辑|||程鹏   张海妮 盖源源

校对 | 赵庆

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