证券之星消息，根据市场公开信息及 6 月 18 日披露的机构调研信息，汇百川基金近期对 2 家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）乐鑫科技 （汇百川基金参与公司特定对象调研 & 现场参观）

调研纪要：乐鑫科技通过构建开发者生态，提供标准化开发路径，关注底层基础能力，不定义每个细分行业需求。其 ESP32 搜索热度高于 STM32，拥有超过四百名开发者参与 ESP-IDF 操作系统开发。乐鑫通过软硬件一体化构建完整生态，全球市占率约为 30%，难以被复制。乐鑫暂未计划训练大模型，但支持用户构建适合业务场景的应用。AI 端侧产品以玩具为代表将很快落地，硬件研发测试周期长，需反复打磨。乐鑫坚持长期主义，提前布局关键技术，持续投入自研。增长驱动力不仅限于智能家居，还包括工业、能源、医疗等多个领域的数字化转型。乐鑫提供标准化开发路径，关注底层基础能力，不定义每个细分行业需求。乐鑫目标成为新兴应用中的 " 默认选项 "，提供完整开发框架。Wi-Fi 7 提升接入数量、连接稳定性和速度，主要应用于路由器端和 PC。乐鑫服务整个开发者生态，不依赖大客户，注重分散和弹性。乐鑫收入 70% 来自中国客户，但这些客户的业务中估计一半又出海。模组和开发板占据营收 60%，软件服务打包进模组一起卖。通过 GitHub 上的开源项目数量跟踪，目前每天新增约 100 个项目。通过开发者生态模式获得客户，无需大量人力拓客，销售费用低。通过自主研发实现成本领先，优化晶圆面积、器件集成度、系统架构。研发项目精雕细琢，面向路由器、PC、AI 算力的 Wi-Fi 7 芯片及 SoC 架构 AI 芯片。预计现有市场持续增长，产品品类拓展，保持高速增长。价格保持相对稳定，维持 40% 以上毛利率。销售模式以直销为主，直销占比超过 70%。乐鑫主办和参与教育类赛事，推动 ESP32 成为工程教育标准平台。

2）沪电股份 （汇百川基金管理有限公司参与公司特定对象调研 & 网络会议）

调研纪要：公司差异化经营，将技术能力、制程能力、产能结构动态适配市场中长期的需求结构，坚持面向整体市场的主要头部客户群体开展业务。2024 年企业通讯市场板实现营业收入约 100.93 亿元，其中 I 服务器和 HPC 相关 PCB 产品约占 29.48%，高速网络的交换机及其配套路由相关 PCB 产品约占 38.56%；汽车板整体实现营业收入约 24.08 亿元，其中新兴汽车板产品约占 37.68%。800G 交换机市场需求良好，由 I 的快速发展驱动数据中心交换机市场的变革。泰国工厂已小规模量产，正提升生产效率和稳定生产良率，逐步释放产能。公司加大资本开支，新建高端印制电路板扩产项目，预计 2025 年下半年产能将改善。

汇百川基金成立于 2023 年，截至目前，资产管理规模 ( 全部公募基金 ) 0.63 亿元，排名 207/210；资产管理规模 ( 非货币公募基金 ) 0.63 亿元，排名 182/210；管理公募基金数 2 只，排名 183/210；旗下公募基金经理 2 人，排名 182/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为汇百川远航混合 C，最新单位净值为 1.18，近一年增长 --。

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