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日前，锦州港股份有限公司 ( 600190.SH，下称 "*ST 锦港 " ) 公告称，公司于 2025 年 6 月 20 日收到上海证券交易所出具的自律监管决定书，决定终止公司股票上市。终止上市的证券种类包括人民币普通股（A 股）和境内上市外资股（B 股），证券简称为 *ST 锦港、*ST 锦港 B，证券代码为 600190、900952。公司股票进入退市整理期的起始日为 2025 年 6 月 30 日，预计最后交易日期为 2025 年 7 月 18 日，退市整理期的交易期限为 15 个交易日。

事实上，*ST 锦港并不是唯一一家进入退市倒计时的公司。据 IPO 日报不完全统计，截至 6 月 23 日，已有 10 家上市公司收到股票终止上市决定，已经或者即将进入退市整理期。

AI 制图

10 家公司锁定退市

据悉，上市公司股票被交易所作出强制终止上市决定后，自交易所公告终止上市决定之日后 5 个交易日届满的下一交易日复牌，进入退市整理期交易，并在股票简称前冠以 " 退市 " 标识。交易类强制退市公司股票和主动退市公司股票不进入退市整理期交易。

退市整理期的交易期限为 15 个交易日。上市公司股票及其衍生品种在退市整理期内全天停牌的，停牌期间不计入退市整理期，但停牌天数累计不得超过 5 个交易日。

据 IPO 日报不完全统计，截至 6 月 23 日，已有 10 家上市公司收到股票终止上市决定，已经或者即将进入退市整理期。这 10 家上市公司分别是 *ST 中程、*ST 锦港、*ST 恒立、*ST 九有、*ST 工智、*ST 海越、*ST 人乐、*ST 鹏博、*ST 龙宇、*ST 龙津。

制图 吴鸣洲

例如 6 月 18 日，*ST 恒立公告称，公司于 2025 年 6 月 17 日收到深圳证券交易所送达的《关于恒立实业发展集团股份有限公司股票终止上市的决定》，深交所决定终止公司股票上市。公司股票自 2025 年 6 月 25 日起进入退市整理期，预计最后交易日期为 2025 年 7 月 15 日。退市整理期间，公司股票将在深交所风险警示板交易，首个交易日无价格涨跌幅限制，此后每日涨跌幅限制为 10%。退市整理期届满的次一交易日，深交所将对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。公司股票终止上市后，将转入全国股转公司代为管理的退市板块进行股份转让。

6 月 5 日，*ST 人乐公告称，公司于 2025 年 6 月 5 日收到深交所《关于人人乐连锁商业集团股份有限公司股票终止上市的决定》，深交所决定终止公司股票上市。公司股票将于 2025 年 6 月 13 日复牌并进入退市整理期，退市整理期的交易期限为十五个交易日，预计最后交易日期为 2025 年 7 月 3 日。

从退市原因来看，上述 10 家锁定退市的公司，2 家是触及重大违法退市，8 家是触及财务类退市。

从严监管

近期，大批上市公司锁定退市命运，一方面是因为 2024 年年报出炉后，连续两年触及财务类退市标准；另一方面，监管部门对财务造假进行严格监管，一些公司被查出财务造假，触及重大违法退市情形。

例如，深圳市广道数字技术股份有限公司（下称 " 广道数字 "，839680.BJ）近期收到了监管层发布的行政处罚。

《事先告知书》显示，广道数字 2018 年至 2024 年上半年通过制作虚假购销合同、发票、银行回单、发货通知单及入库单等方式虚构销售和采购业务，虚增营业收入及营业成本。

具体来看，2018 年至 2023 年，广道数字分别虚增营业收入 1.43 亿元、1.92 亿元、2.23 亿元、2.49 亿元、3.04 亿元、2.83 亿元，2024 年上半年虚增 7164.61 万元，虚增比例最高达当期报告记载金额的 99.39%。上述行为导致公司披露的 2018 年至 2023 年年度报告、2024 年半年度报告及《2024 年度向特定对象发行股票募集说明书（草案）》存在虚假记载。

根据认定情况，广道数字可能触及《北京证券交易所股票上市规则》10.5.1 条规定的重大违法行为，可能被实施重大违法强制退市。

有业内人士指出，监管部门对财务造假的严厉处罚，体现出 " 零容忍 " 态度和从严监管决心，对财务造假形成强大威慑，彰显证券市场法治化建设不断推进，有力促使市场参与各方规范自身行为。

IPO 日报不完全统计发现，2025 年以来，A 股市场已有 13 家公司完成退市。其中，五家公司触及面值退市、三家公司为触及市值退市、两家公司为主动申请退市、两家公司是触及重大违法强制退市、一家公司则是被吸收合并而退市。