智东西

作者 | ZeR0

编辑 | 漠影

智东西 6 月 27 日报道，6 月 26 日，上海 AI 产品公司合合信息递表港交所。

招股书显示，合合信息是一家原生 AI（AI-native）公司，已成为全球多模态大模型文本智能技术的领先者，业务已覆盖全球超过 200 个国家和地区，3 款 C 端产品拥有数亿全球用户群，是少有的同时在中国和全球拥有成规模用户量的原生 AI 公司。

该公司在招股书中写道：" 自 2006 年创立伊始，我们就坚信，通用人工智能（AGI）相关技术将会大幅提高人类社会效率，因此我们选择以实现 AGI 为方向，秉持长期主义深耕 AI 核心技术的研发。"

在全球 C 端效率类 AI 产品市场，MAU（月活跃用户数）超过 1 亿通常被视为认定「超级 APP」的门槛，意味著产品具备强大的用户规模、市场影响力及变现潜力。

根据灼识咨询，按 2024 年相关收入计，合合信息在 MAU 超 1 亿的全球 C 端效率类 AI 产品公司中排名全球第五、中国第一。根据其附注描述，前四名均为美国公司，分别是 OpenAI、谷歌、Adobe、微软。

合合信息手握多个 AI 爆款应用，包括全球第一大图像文本处理 AI 产品扫描全能王、商务社交 AI 产品名片全能王、商业数据智能产品启信宝等。

2024 年 9 月，合合信息在 A 股上交所科创板上市，最新市值为 218 亿元。

一、年收入超 14 亿，月活跃用户数达 1.78 亿

C 端 AI 产品通常分为效率类、创意类及其他。合合信息在效率类 AI 产品品类中占据可观的用户份额。

坐拥五大 AI 产品，过去三年，合合信息一直展现出强劲的增长和盈利势能，销售毛利率均超过 80%。

2022 年、2023 年、2024 年、2025 年前 3 个月，其营收分别为 9.88 亿元、11.87 亿元、14.38 亿元、3.95 亿元，净利润分别为 2.84 亿元、3.23 亿元、4.01 亿元、1.16 亿元，研发费用分别为 2.80 亿元、3.23 亿元、3.90 亿元、1.05 亿元。

2022 年 ~2025 年前 3 个月，合合信息的营收、净利润、研发支出变化（智东西制图）

其中，扫描全能王是合合信息的第一大营收支柱，今年前 3 个月贡献了其超过 8 成的收入。

在截至今年 3 月的一年内，合合信息 C 端产品的月活跃用户数达到 1.78 亿，付费用户数达到 790 万，B 端客户数增至 3472 家。

按地区分布，合合信息有超过 60% 的收入来自中国内地。

其综合财务状况表如下：

合合信息主要与其他专注于 AI 技术开发及商业化的公司竞争，是少有的同时在 C 端产品和 B 端服务都有规模化收入的原生 AI 公司，实施双轮驱动的增长策略。

其商业模式兼具高毛利与高增长的特点，C 端付费订阅、B 端高标准化程度带来了优异的收入增长、毛利率和现金流表现。

二、坐拥 5 大旗舰产品，积累超 10 亿用户

合合信息有 3 款旗舰 C 端产品和 2 款旗舰 B 端产品。

1、C 端产品

（1）扫描全能王 APP：早在手机 APP 时代元年的 2010 年即已推出，是国内首批问世的标杆级 APP 应用。根据灼识咨询，自 2013 年起，扫描全能王曾在苹果 App Store 上 84 个国家及地区效率类免费应用下载量排行榜多次排行第一。

根据灼识咨询，按 2025 年 3 月的月活跃用户数计，是全球用户规模最大的图像文本处理 AI 产品；扫描全能王是全球少数上线超过 15 年、MAU 超过 1 亿且 2022 年至 2024 年收入复合年增长率超过 20% 的超级 APP 之一。

扫描全能王集文档扫描、格式转换、智能编辑及 AI 赋能于一体，通过多模态大模型文本智能技术创新持续重塑用户的文档处理体验。

截至 2024 年 12 月 31 日，扫描全能王的 AI 超级滤镜、AI 智能擦除、AI 智能切边、AI 文档签章、AI 文档翻译、AI 文档问答等 AI 技术相关核心功能的单日调用次数合计约 1.5 亿次。

截至 2025 年 3 月 31 日，扫描全能王已覆盖全球超过 200 个国家和地区，按累计设备计，已服务超 10 亿用户。

（2）名片全能王 APP：2009 年推出。根据灼识咨询，自 2013 年起，名片全能王曾在 Apple App Store 上 41 个国家和地区的商务类免费应用下载量排行榜位列第一。

（3）启信宝 APP：2015 年推出，中国商业智能数据领域标杆产品，基于内部的 DIKI （数据 - 信息 - 知识 - 智能）治理框架，打造了从数据汇聚到智能决策的完整价值链；构建了覆盖超过 3 亿企业的全景信用分析平台，对 2000 亿条商业数据实现毫秒级实时处理与分析。

面向 B 端市场，其两大标杆性产品分别是 TextIn 智能文本处理企业级 AI 产品线、启信慧眼商业数据智能决策企业级 AI 产品线。

（1）TextIn：已为制造、金融、医疗等多元化行业客户提供高精度的 AI 文档识别及解析服务，日均处理量逾数亿次。

合合信息在 TextIn 的 AI 产品线中创新上线的 Docflow，定位为具备自主进化能力的文档处理 Agent，其三大核心技术突破——智能流程动态编排、持续优化的记忆模块、结构化解析与语义理解的全栈 AI 能力，已成功赋能制造、物流、金融等跨行业的千余家客户，实现文档处理效率的大幅提升。

（2）启信慧眼：为 B 端客户提供供应链风控、金融风控、寻源拓客场景下的数据智能应用，包括 AI 采购寻源、企业 AI 画像、AI 商业风险分析等丰富的 AI 产品模块选择；已为制造、金融、医药、能源、汽车、贸易等行业的上千家头部客户提供商业数据智能决策服务，日均风险扫描量超 2000 万次。

三、研发团队占比超过 60%，多模态大模型和 AI Agent 是研发重点

截至 2025 年 3 月 31 日，合合信息的研发团队由 638 名成员组成，占员工总数的 60.6%。其核心技术团队在 2019 年至 2023 年间先后斩获 ICDAR、ICPR、ICFHR 等国际权威赛事 16 项任务冠军。

招股书显示，自创立至今，其核心技术人员专注于 AI 技术，团队高度稳定、零流失。

该公司建立「天枢、天璇、天玑」三大底层技术平台，通过云服务 API 与端侧 SDK 的形式，为其 C 端与 B 端产品提供技术基础。

（1）天枢 - 全球分布式算力与存储平台：自 2011 年起正式启动，作为 AGI 的基础设施，供先进及安全的全球分布式网络架构、算力与存储的基础设施，为合合信息全球 200 余个国家和地区的数亿用户提供高效稳定且安全的 AI 功能使用体验。

（2）天璇 - 文本智能技术平台：作为通向 AGI 的重要技术基座，实现了「文档结构理解 + 智能纠错 + 关键信息提取」的技术创新，赋予机器真正的文本「阅读理解」能力，而不仅仅是「看见」文字，实现了对多模态下文档版面结构的语义级解析——不仅准确提取文字信息，更能通过文本相关空间位置理解深层语义逻辑。

（3）天玑 -AGI 技术平台：天玑 AGI 技术平台旨在构建具备自主推理与决策能力的智能系统，将文本智能认知程度从语义理解拓展到类人推理及自主机器决策，这是合合信息实现 AGI 愿景的核心。

为实现这一愿景，合合信息奉行两大战略重点：

（1）多模态大模型前沿探索与研发：积极拓展文本智能的感知能力边界，并推动文本智能认知从语义理解向自主推理决策跃迁，持续构建和加深其在文本智能领域的领先优势和技术壁垒，不断探索 AGI 的技术边界。

（2）AI Agent 技术研发：基于自主研发的业界领先的底层核心技术，结合业务场景和用户对机器自主推理和决策的需求，聚焦于多模态文本智能领域 AI Agent 技术的研发，在已有的用户场景和未来期望拓展的更多用户场景中，通过具备自主推理和决策能力的多模态文本智能 AI Agent 产品，为用户提供超出预期的用户体验，并实现商业价值。

取得的阶段性的研发成果已经在技术指标、AI 竞赛和产品在各领域成功落地方面均取得了显著的成绩。

合合信息产品提供的包括超过 500 个产业专题、32 个行业大类的跨行业产业链数据库，亦是其采用多模态文本智能技术对多源异构非结构化文本进行结构化治理后的成果。

截至 2025 年 3 月 31 日，合合信息在中国拥有 82 项专利申请和 111 项注册专利，并在海外拥有 40 项注册专利；还在中国和海外拥有 621 个商标、146 项著作权和 42 个域名。

四、收入主要来自 C 端客户，B 端客户包括 AI 同行

合合信息将多年积累技术专业知识及应用场景 knowhow 转化为标准化 AI 产品，向 B 端客户提供可扩展工具，帮助客户提升效率和风险管理能力，降本增效。

其服务的客户已覆盖制造、银行、保险、零售、科技等近 30 个行业场景，标杆客户包括《财富》世界 500 强公司名单中的约 160 家。B 端客户亦包括 AI 行业的同行，表明其产品优势获得高度认可。

于往绩记录期间，合合信息主要从全球 C 端用户获得收入。2022 年、2023 年、2024 年、2025 年前 3 个月，来自五大客户的收入分别占其同期总收入的 7.5%、7.3%、8.0%、7.6%。

合合信息的供应商主要包括营销及广告服务供应商、云服务供应商，成本主要来自云服务成本、雇员成本。

2022 年、2023 年、2024 年、2025 年前 3 个月，其向五大供应商的采购额分别占同期总采购额的 41.3%、30.5%、41.5%、38.5%。

其中，供应商 B、供应商 F、供应商 E 及供应商 D 亦为合合信息的客户，客户 C 也是合合信息的供应商。

五、创始人系中科院背景，多位高管曾在摩托罗拉任职

截至最后实际可行日期，镇立新控制合合信息已发行股本总额的约 29.95%，其中 24.19% 由其直接拥有，5.76% 通过镇立新控制的上海狮吼所控制的上海目一然、上海端临、上海融梨然及上海顶螺间接拥有。

合合信息的创始人、董事长、总经理兼执行董事镇立新博士今年 57 岁，在 AI 相关行业拥有超过 25 年的经验，2000 年 7 月获得中科院自动化所模式识别与智能系统博士学位，2000 年 7 月至 2009 年 9 月担任摩托罗拉中国高级经理，2008 年 11 月至 2011 年 11 月任同济大学兼职教授。

其核心技术团队由龙腾、丁凯、郭丰俊、陈青山、张彬等资深专家领衔，其拥有 AI 相关的专业背景和工作经验，对研发有重大贡献。

陈青山今年 48 岁，是合合信息的执行董事兼副总经理。他在 AI 相关行业拥有逾 20 年经验，2002 年 4 月加入阿尔卡特（苏州）通讯有限公司，而后在 2004 年 4 月至 2006 年 12 月期间任摩托罗拉中国高级软件工程师。

陈青山于 1999 年 7 月取得上海交通大学通信工程学士学位，2022 年 3 月取得上海交通大学控制理论与控制工程硕士学位，2019 年 8 月取得中国中欧国际工商学院高级工商管理硕士学位。

龙腾今年 44 岁，是合合信息的执行董事、职工代表董事兼副总经理，在 AI 相关行业拥有约 20 年经验。他于 2005 年获微软亚洲研究院微软学者称号，2008 年 6 月取得中国华南理工大学通信与信息系统博士学位，2008 年 7 月至 2009 年 6 月任摩托罗拉中国研究员。

2024 年及 2025 年前 3 个月，合合信息的董事薪酬如下：

结语：拟强化 AI 核心技术研发，持续迭代 AI Agent 应用

合合信息计划强化 AI 核心技术研发，寻求实现 AGI 的目标，并迭代 C 端产品组合和扩大全球 B 端客户覆盖，加速新功能、新地域、新产品的拓展，还将持续引进和培养全球行业顶尖技术与管理人才。

在 Agent 方面，合合信息计划不断地迭代其 AI Agent 技术和推出新的相关技术和服务，探索强 Agent 能力的多模态大模型训练和推理技术，推动文本认知智能向自主推理和决策不断深入推进，同时计划布局智能学习、数据治理等重点垂直场景的 AI Agent 应用技术研发，构建增强竞争优势的技术和产品壁垒。