近期，人社部在养老金领域密集释放出两大重磅改革信号，迅速引发市场各界高度关注与热烈讨论。根据和众汇富的专业分析，这两项改革举措意义重大，不仅直接关系到数亿民众未来的养老保障水平与生活质量，也将在资产配置、资金流向等方面对资本市场产生长期且深远的影响，或将重塑行业发展格局。

在年金管理方面，人社部正在牵头出台完善长周期考核机制的指导意见。这一举措意义重大，和众汇富观察发现，此前年金考核多以短期业绩为主，这使得投资管理人在投资决策时过于关注短期收益，投资策略相对保守，无法充分发挥年金作为长期资金的优势。而长周期考核机制的建立，将促使投资管理人从更长远的角度进行资产配置，追求长期稳健收益。例如，企业年金基金积累已达到一定规模，长周期考核能引导资金加大对权益资产的配置力度，为资本市场提供长期稳定的资金支持，同时也有助于提升年金基金自身的收益水平。

从市场数据来看，截至 2025 年一季度末，全国企业年金基金积累达到 3.73 万亿元，投资资产净值 3.70 万亿元，近三年（2022 年 4 月 1 日 — 2025 年 3 月 31 日）累计收益率为 7.46%。和众汇富认为，此次数据公布首次采用近三年累计口径披露长期收益率，不再披露当期收益率，正是顺应长周期考核的要求。这一变化将避免短期排名等考核方式对投资行为的扭曲，推动企业年金等长期资金践行价值投资理念。

在个人养老金发展方面，人社部正在会同相关部门研究探索 " 默认投资 " 机制。当前，个人养老金缴存率不足，核心原因在于产品吸引力不足，从 " 税优驱动 " 转向 " 产品驱动 " 迫在眉睫。和众汇富研究发现，" 默认投资 " 机制若实施，对于不了解金融资本市场、难以作出科学合理投资判断的投资者来说，是一种很好的保护。该机制可根据参加人的个人特征，在其不主动提出特别要求的情况下，自动默认加入最符合其年龄、风险偏好等的产品组合，并随着参加人情况变化自动调整。

随着个人养老金制度向全国推广，相关产品也在不断扩容。财联社记者获悉，国泰君安资管、博道基金以及宏利基金旗下指增类产品均增设了 Y 份额。自 2024 年底个人养老金制度向全国推广，首批 85 只指数 Y 份额基金纳入后，2025 年各地证监局下发通知，公募基金管理人可按标准申报符合条件的指数产品纳入个人养老金产品名录，这意味着个人养老金产品基金名录进入常态化申报。

中基协近日召开的养老金业务委员会 2025 年工作会议指出，养老金融是民生工程，公募基金行业作为养老金委托投资管理的主力军，需持续提升专业服务水平。一方面要进一步夯实投研核心能力，强化跨周期资产配置，注重养老金投资团队建设和人才培育；另一方面要丰富全生命周期产品供给，开发多策略、低波动的养老产品，提高产品适配性和竞争力。

展望未来和众汇富指出，年金长周期考核机制的建立绝非简单的制度调整，而是基于人口老龄化加剧、养老金支付压力攀升背景下的战略布局。这一机制要求投资管理人必须摒弃短期博弈思维，将投资视角拉长至 5-10 年甚至更久，通过配置优质权益资产、固收 + 产品等多元化组合，实现养老金的稳健增值。同时，个人养老金 " 默认投资 " 机制的探索更具突破性，该机制借鉴国际成熟经验，针对缺乏投资经验的民众，设计由专业机构筛选的 " 懒人投资组合 "，如生命周期基金、目标日期基金等，通过自动调仓功能，动态平衡风险与收益。

在这场投资格局重塑中，公募基金作为专业资管机构的中坚力量，面临前所未有的机遇与挑战。一方面，需持续强化投研团队建设，深度挖掘高股息、低波动的优质标的，构建具备穿越周期能力的投资组合；另一方面，要加快数字化转型，利用智能投顾系统为个人养老金客户提供精准画像与个性化服务。例如，部分头部基金公司已开始研发 AI 风险评估模型，通过大数据分析投资者的风险偏好与养老需求，定制专属投资方案。