‍1 月 5 日，2026 年首个交易日，A 股市场喜迎 " 开门红 "，各大主要指数纷纷高开高走，上证指数成功重返 4000 点。 

板块中，脑机接口、保险、云游戏、AI 芯片、AI 医药、CRO 概念等涨幅居前；个股中，逾 4000 家公司股价上涨。业内人士认为，A 股市场将继续延续 " 慢牛 " 格局，甚至有望在下半年迎来 " 全面牛 " 行情。

外资建议超配中国市场

2026 年开局，中国资产便以强劲的上涨趋势吸引了全球投资者的目光。 

1 月 2 日，恒生指数单日上涨 707.93 点，日涨幅实现 2.76%。同日，中概股也表现不俗，纳斯达克中国金龙指数上涨 4.38%，百度、阿里巴巴等明星中概股均涨势显著。 

1 月 5 日，A 股各大主要股指同样喜迎 " 开门红 "。经过半个多月的调整与反攻，上证指数成功在 2026 年的首个交易日重返 4000 点之上（见图 1），板块个股纷纷普涨。 

随着中国宏观经济稳中向好、政策环境持续优化、科技创新加速推进，全球投资者对中国资产的长期配置价值愈加看好。2025 年底，多家外资机构即纷纷发布报告表示，对 2026 年中国资产表现持积极观点。 

摩根大通研报显示，展望 2026 年，亚洲股市可能实现温和乃至强劲的回报。亚洲市场中，将中国市场的评级上调至 " 超配 "，认为中国市场估值仍处合理区间，且国际投资者仓位较轻。

高盛研究部首席中国股票策略分析师刘劲津及团队表示，A 股与港股 2025 年均取得显著涨幅，实现连续两年正回报。当股市从 " 希望 " 阶段转向 " 成长 " 阶段，盈利兑现与温和的市盈率扩张通常将取代估值修复，成为推动估值重估实现市场回报的主要动力。预测中国股票市场到 2027 年末有望实现 38% 的涨幅。

2026 年 A 股将迎来 " 全面牛 " 行情

外资 " 携手 " 看好的同时，国内知名券商们也相继对 2026 年 A 股的表现与公司盈利情况进行了展望。 

广发证券策略首席分析师刘晨明表示，2026 年，A 股市场有望延续 " 慢牛 " 格局：一方面，企业盈利结构已发生深刻变化，在地产、基建、消费、社融、PPI 仍疲软的情况下，A 股非金融企业净资产收益率（ROE）已连续多个季度实现企稳，其中，八大先进制造业的利润占比已提升至 38%，而出海企业的海外营收占比提升至 20%，海外市场毛利率较国内高出 5 个百分点，这两大力量有望驱动 A 股整体 ROE 在企稳后回升；另一方面，当前估值提升相对克制，透支有限，若盈利回暖，估值仍有提升空间。在资金层面，保险、中高净值人群的存款 " 搬家 " 都将带来增量。 

申万宏源研究 A 股策略首席分析师傅静涛表示，2025 年是典型的 " 结构牛 "，2026 年下半年则有望迎来 " 全面牛 "。 A 股牛市行情遵循 " 两段论 " 规律：2013 年迎来 " 结构牛 "，随后就是 2015 年的 " 全面牛 "；2016 — 2017 年迎来结构牛，随后就是 2020 — 2021 年的 " 全面牛 "。傅静涛认为，2026 年牛市的领涨主线，将聚焦在三大方向：AI 产业趋势从算力向应用延伸，机器人产业实现突破，储能、光伏领域等中国先进制造重估。顺周期与价值板块，大概率在 2026 年上半年的市场休整阶段占相对优势，其中，周期领域的超额收益可重点关注基础化工、工业金属赛道。 

业绩方面，中信证券首席 A 股策略师裘翔认为，2026 年 A 股公司盈利增速将呈现前低后高态势。 

国联民生证券研究所常务副总经理兼策略首席分析师包承超认为，在传统增长动能与新兴产业同步发力之下，2026 年市场盈利将持续修复，流动性亦将维持宽松态势，市场核心驱动力或将从估值驱动转向盈利驱动。" 反内卷 " 等相关政策落地，将改善传统行业竞争格局，推动国内通胀水平回升；财政政策发力会为国内市场创造新增需求。与此同时，海内外科技产业实现共振发展，各类资金加速涌入新兴产业赛道，新旧动能协同发力，将共同驱动 2026 年市场盈利增长。 

脑机接口十年复合增长率为 17%

新年新气象，今日，A 股市场全面开花，众多题材集体爆发，其中脑机接口概念的表现最为强势，倍益康、博拓生物、道氏技术等超 20 家公司股价涨停（见图 2）。

脑机接口强势上涨背后有多个利好驱动因素，如马斯克近日在社交媒体表示，旗下 Neuralink 将在 2026 年启动脑机接口设备大规模生产，并同步推进流程高度精简、几乎完全自动化的手术方案，最关键的突破在于，设备中的电极丝将直接穿过硬脑膜，而无需将其切除。这一方案有望避免传统侵入式设备的创伤性瓶颈，还可以通过自动化手术实现效率与成本的双向优化。 

OpenAI 首席执行官 Sam Altman 作为联合创始人的脑机接口初创公司 Merge Labs，正在分拆成为独立公司，将专注于利用超声波读取脑部活动，无需在大脑中植入电极，就能一次性大范围解读大脑信号的效果。 

国内首家超声波脑机接口技术路线企业正式成立——前脑虎科技联合创始人兼 CEO 彭雷和盛大集团、天桥脑科学研究院创始人陈天桥联合发起成立格式塔。 

上述行业事件均印证了脑机接口技术预计将在 2026 年迈向商业化，并从医疗刚需向 AI 应用、 机器人等多领域渗透。

开源证券研报表示，脑机接口行业正处于技术突破、政策支持、机器人生态协同预期等多重因素驱动下的高增蓄势期，根据 Precedence Research 数据，预计到 2034 年全球脑机接口市场规模将增长到约 124 亿美元，2025-2034 年 CAGR 为 17%。

脑机接口作为 " 十五五 " 规划明确布局的未来产业，国内政策正在持续加码，2024 年首次被列为未来产业，2025 年专项实施意见设定 2027 年核心技术突破、2030 年产业实力跻身世界前列的目标；山西、河南、四川等多地积极跟进。作为神经科学、人工智能与计算机多学科交叉的前沿技术，脑机接口上游涵盖脑电采集设备、芯片、算法等软硬件供应，中游为采集平台与设备集成，下游广泛应用于医疗健康、军事等领域。政策与技术的双重催化下，脑机接口市场规模有望持续扩容。 

但结合业绩来看，以 2025 年三季报数据统计，实现盈利且增长的脑机接口公司并不多，盈利额最高的为世纪华通，报告期内创造了 43.57 亿元的归母净利润。增速最优的为岩山科技，报告期内 1.83 亿元的归母净利润实现了 331.09% 的同比增长（见附表）。 

（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）