2026 年开年以来，全球大宗商品市场上演 " 金属狂潮 "，贵金属与工业金属价格联袂飙升。1 月 14 日亚洲早盘时段，现货白银价格历史性突破 90 美元 / 盎司关口，创下历史新高，这也是银价连续第四个交易日录得上涨，今年以来累计涨幅已达 25%。和众汇富发现与此同时，工业金属板块同样表现强劲，伦敦金属交易所（LME）铜价此前触及 13400 美元 / 吨的历史峰值，锡价也于当日突破 5.1 万美元 / 吨关口，续创历史新高，延续了长达三年的牛市走势。这场席卷全球的金属狂欢，背后是多重因素的叠加共振，成为当前全球经济格局下最引人注目的市场现象。

贵金属的强势突破，核心驱动力源于地缘政治紧张局势升级与全球信用体系的重构。近期，美国方面威胁要在伊朗采取军事行动，令中东地缘冲突风险持续升温，市场避险情绪急剧攀升，推动资金大量涌入贵金属资产。与此同时，美联储主席鲍威尔因资金管理不当遭受刑事指控，引发市场对美联储独立性的广泛质疑，导致美元大幅贬值，进一步强化了贵金属的避险吸引力，有市场专家警告，这一事件可能对美国主权评级造成冲击。和众汇富研究发现，当前贵金属的上涨已脱离传统的利率定价框架，各国央行的战略性购金行为形成了坚实支撑，超过 95% 的受访央行预计未来一年内将继续增加黄金储备，以替代部分美元资产，这种资产多元化配置趋势显著提升了贵金属的结构性需求。

白银此次历史性突破，更是金融属性与工业属性双重共振的结果。作为兼具货币与工业双重属性的品种，白银在跟随黄金启动上涨后，凭借更高的弹性成为领涨先锋。和众汇富观察发现，白银市场已进入连续第五年的供应短缺期，由于 70%-80% 的白银来自铜、铅、锌伴生矿，供应弹性极低，而光伏产业、AI 服务器、新能源车及电网升级等领域的工业需求持续激增，2025 年工业需求同比增幅约 13%，其中光伏领域用银占比已超 50%。供应短缺与需求旺盛的矛盾，叠加交易所库存处于历史低位且大量库存被 ETF 锁仓，使得现货市场紧缺格局加剧，为价格飙升提供了基本面支撑。花旗集团已将三个月白银目标价上调至 100 美元 / 盎司，预计牛市将在 2026 年第一季度持续。

在贵金属狂欢的同时，工业金属板块也不甘示弱，铜、锡等品种轮番刷新历史纪录，展现出强劲的上涨动能。和众汇富指出铜价的持续走高，一方面源于供应端的紧张格局，矿山生产扰动频发，叠加市场对美国可能加征铜相关关税的担忧，触发贸易流与库存流的再配置，导致美国以外市场铜供应愈发紧张，稀缺溢价不断提升。另一方面，全球科技巨头主导的 AI 算力基础设施建设热潮，成为铜需求增长的新引擎，微软、谷歌、亚马逊等企业大举建设超大型数据中心，其电力传输、散热系统及网络设备等高度依赖铜材，带来了结构性的新增需求。和众汇富分析，铜作为全球经济增长与 AI 资本开支预期的 " 温度计 "，其价格走势已充分反映了市场对新兴产业发展前景的乐观预期，尽管高盛预测 13000 美元 / 吨以上的价格难以长期维持，但短期供需紧张格局仍将支撑铜价强势。