2026 丙午马年春节假期的钟声即将落幕，A 股市场明日便将正式鸣锣开市，万千投资者的目光都聚焦于 " 开门红 " 能否如期上演。

而作为 A 股的 " 先行指标 "，港股在春节期间的三个交易日（2 月 16 日、2 月 20 日、2 月 23 日）已然交出了一份亮眼的成绩单，其震荡走高的整体走势、板块轮动的鲜明特征，为 A 股节后行情勾勒出了清晰的参考轮廓。

港股市场此番并非单边普涨，而是呈现出 " 指数稳、板块活、个股燃 " 的特点，恒生指数、恒生国企指数稳步上行，恒生科技指数虽经历一波三折的跳水震荡，最终仍收涨，黄金、新能源、AI 上游基建成为三大领涨主线，乳业、传媒及餐饮等传统板块则黯然走弱，科技股与 AI 概念更是全程占据市场关注度 C 位。

本文将深度复盘港股春节行情的涨跌逻辑，梳理假期全球市场的核心资讯，并结合头部券商的最新观点，解锁 A 股节后的走势预判与布局方向，为投资者的马年投资布局提供理性参考。

本文将复盘港股近三个交易日的表现，解析板块个股的涨跌逻辑，结合头部券商观点，预判 A 股节后走势及布局方向，开市前夜为投资者提供理性参考。

春节假期港股表现梳理

板块方面，由于国际黄金价格近期走势强劲，港股黄金股亦跟随大涨，紫金矿业（02899.HK）近三个交易日涨超 8%，山东黄金（01787.HK）涨 7.53%，潼关黄金（00340.HK）、赤峰黄金（06693.HK）、中国黄金国际（02099.HK）、灵宝黄金（03330.HK）均大涨。

分析认为，近期特朗普的关税政策再掀波澜，此外，卫星图像显示，美国在中东的战斗机数量激增。中东局势持续紧张，地缘政治等因素提振黄金市场表现，避险情绪持续升温。

新能源板块亦表现不俗，锂电、光伏、风电概念活跃，瑞浦兰钧（00666.HK）近三个交易日涨超 14%，赣锋锂业（01772.HK）涨近 10%，宁德时代（03750.HK）、天齐锂业（09696.HK）、中创新航（03931.HK）、福莱特玻璃（06865.HK）、金风科技（02208.HK）大涨。

瑞银在最新发布的报告中，旗帜鲜明看好 " 中国锂 "，大幅上调锂辉石、碳酸锂价格预测，该行认为，市场已进入第三次锂价超级周期，电动汽车 " 三重平衡 " 逐步落地，储能需求全球爆发将推动锂需求持续增长。

科技板块方面，AI 算力基础设施（包括光通信概念、PCB、芯片等）表现出众，长飞光纤光缆（06869.HK）近三个交易日涨超 15%，有券商称，光纤价格进入 2026 年后开始加速上涨。核心原因在于光纤供需的反转：供应端产能在不断出清，而需求端 AI 数据中心建设加速，导致各类光纤出现供不应求。

建滔系集体大涨，建滔积层板（01888.HK）、建滔集团（00148.HK）近三个交易日涨超 5%，两家公司均发布盈喜公告。这背后是 AI 数据中心部署规模与落地速度的提升，推动高端 PCB 产品需求维持高速增长，进而带动上游设备、材料环节的繁荣。此外，英诺赛科（02577.HK）亦大涨，背后的主要驱动仍是 AI 叙事。

由于机器人成为春晚焦点，点燃了市场热情，港股机器人概念走势强劲。越疆 ( 02432.HK ) 近三个交易日大涨近 17%、首程控股 ( 00697.HK ) 、三花智控（02050.HK）、商汤（00020.HK）亦大涨。

另外，AI 大模型领域的翘楚、新登恒生的代表 MINIMAX（00100.HK）近三个交易日涨超 23%，智谱（02513.HK）涨超 15%，此外，海致科技集团（02706.HK）、滴普科技 ( 01384.HK ) 均大涨。

值得注意的是，港股几大科技巨头的表现较为稳定，腾讯（00700.HK）、美团（03690.HK）近三个交易日小幅上涨，阿里巴巴（09988.HK）、百度（09888.HK）、网易（09999.HK）、小米集团（01810.HK）则小幅下跌。

跌幅榜方面，港股乳业等板块表现不力，蒙牛乳业（02319.HK）、现代牧业（01117.HK）近三个交易日出现下挫。

假期新闻盘点

国际局势方面：当地时间 2 月 20 日，美国联邦最高法院作出裁决，认定特朗普政府此前依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施的大规模关税措施缺乏明确法律授权。

特朗普迅速转向《1974 年贸易法》第 122 条，宣布对全球商品加征全球进口关税，税率为 10%，为期 150 天，以取代被最高法院认定违法的关税。随后，特朗普宣布原本 10% 的全球进口关税税率将升至 15%，引发国际舆论哗然。

AI 科技领域：OpenAI 下调算力支出目标至 6000 亿美元，该公司同时正在推进一轮规模可能超过 1000 亿美元的融资计划。英伟达正就最多投资 300 亿美元入股 OpenAI 进行磋商。

SK 海力士透露了存储市场的最新动态，在 AI 需求爆发与供应瓶颈的共振下，存储芯片正全面进入 " 卖方市场 "，海力士明确表示今年所有客户的需求都无法得到完全满足，价格上涨已成定局。

智谱发布 GLM Coding Plan 致歉信，并公布处理和补偿方案。智谱称，这次改版主要犯了三个错：规则透明度不够、GLM-5 灰度节奏太慢、老用户升级机制设计粗糙。

此外，可能影响资本市场的新闻还包括——美航天局原定 3 月的载人绕月任务再次推迟；全球首款，柔性存算芯片来了，超百亿次运算零错误；6G 通信重大突破，我国科学家在光通信及 6G 领域取得新进展；大量美军海空力量在中东地区集结，特朗普下最后通牒等。

节后行情展望，" 领红包 " 行情上演？

展望春节之后的 A 市场的表现，不少机构较为乐观。

历年数据统计显示，春节后市场整体行情偏向积极，2006 年至 2025 年的 20 年间，春节后 5 天上证指数的上涨概率高达 75%，呈现出显著的 " 春节效应 "。

对于今年的春节行情，天风证券表示，不论是 " 十五五 " 开局之年的政策预期，全球流动性宽松前景，还是居民资金向权益资产配置的趋势，都可能强化节后市场上涨的规律，今年 " 春节躁动 " 行情或更持续。招商证券亦指出，春节之后，由于临近两会召开，政策催化将会加速出现，春节之后指数有望有更好的表现。

对于春节后的投资机会，各家券商机构观点出现分歧。

国金证券认为，节后关注科技成长、小盘股、政策受益主线（如 TMT、消费、机器人等），同时需结合当年宏观环境、业绩披露期综合判断。

对于今年春节后的市场风格，天风证券表示可能会改变。该行指出，历史上节后小盘成长通常占优，但今年这一规律可能受到两大因素制约：一是 AI 等产业主线景气度确凿背景下，大盘成长可能同步走强；二是 " 高股息 " 资产作为长期底仓的配置逻辑依然坚固，节后风格可能是 " 成长与红利共舞 "，而非简单的完全切换。

华安证券则指出，过去 10 年间，每年春节假期到全国两会闭幕的 1-1.5 个月时间内，都会出现基建开工的季节性机会，其中工程咨询服务、环保设备、环境治理、通用设备、专业工程、非金属材料、金属新材料、专用设备、装修装饰、塑料十大细分领域性价比最高。

该行还指出，存储近期受供需扰动价格大涨，美股映射标的业绩大增、股价大涨，本轮涨价周期远未结束。化工品原材料短期受供给扰动，景气持续改善，未来仍可期待终端需求进一步提振，当前化工品行业景气周期才刚启动。

小结：

对于投资者而言，节后布局无需纠结于单一风格，既可把握 AI、半导体、机器人等科技成长板块的产业景气机会，也可关注黄金、新能源的估值修复行情，同时兼顾基建开工的季节性机会与高股息资产的底仓配置价值，在成长与红利的平衡中，把握马年 A 股的 " 开门红 " 与后续的结构性机会。而随着两会的临近，政策面的催化将成为市场的重要看点，投资者可以密切关注。