因集采而生，跳出集采而活，一个时代落幕，会是另一个新时代的开启吗？

又一家知名仿制药CRO，准备易主

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2026 年 5 月 24 日晚间，仿制药 CRO 龙头百诚医药发布公告，实控人邵春能、楼金芳夫妇及其一致行动人正筹划控制权变更事项，公司股票于 5 月 25 日起停牌，预计不超过 2 个交易日，接盘方、交易价格等核心信息尚未披露。

百诚医药 2021 年登陆创业板，巅峰市值近 150 亿元，核心业务为仿制药 CRO，兼营 CDMO 与创新药早期研发。近年受集采、MAH政策收严冲击，仿制药企业大幅削减研发预算，行业低价内卷加剧，公司业绩持续承压。2024 年营收 8.02 亿元，同比下降 21.18%，归母净利润转亏 5274 万元。2025 年业绩进一步恶化，营收降至 6.78 亿元（同比 - 15.45%），归母净亏损扩大至 9040 万元，两年累计亏损超 1.4 亿元。

2026 年一季度，公司业绩迎来边际改善，实现营收 1.60 亿元，同比增长 24.65%；归母净利润 1281 万元，同比大增 148.91%，成功扭亏为盈。业绩回暖主要受益于 CDMO 业务放量、成本优化及部分创新药项目推进，但仿制药 CRO 主业仍未摆脱低迷。

此次实控人筹划易主，被市场视为行业周期下行的典型信号。业内观点认为，这是实控人在行业拐点下的理性止损与套现。对百诚医药而言，若新股东为国资或产业资本，有望注入资金与订单，助力公司向创新药 + CDMO 转型；若为财务投资者，短期难改基本面，转型不及预期仍将面临经营压力。

图源：杭州市生产性服务业促进会

集体" 清盘 "，国资入主成为一大特色

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动脉网消息，2026 年上半年，中国的 CRO 行业正经历一场剧烈的整合。1 月，奥浦迈以 14.51 亿元收购澎立生物，补齐临床 CRO 业务；2 月，台州资本集团完成对和泽医药的控股交割，地方国资正式入局仿制药 CRO 平台；3 月，方达控股收购观合医药、赛纽仕收购百试达两笔交易同步落地；进入 4 月份，行业并购进一步提速：金华国资 8.9 亿元拿下百花医药控制权，央企中国医药完成对则正医药 70% 股权的收购，佰君生物完成对滬港中科的并购整合，中赋科技以 10 亿元估值收购军科正源 87% 股权，切入生物样本分析 CRO 领域。

在这一轮国内 CRO 并购潮中，国资成为新加入的买方力量（详见下图），密集入主仿制药CRO：

图源：动脉网

从台州国资控股和泽医药、金华国资接盘百花医药（仿制药业务仍有近半占比），成为行业特色现象，那么百诚医药的买家又会是谁，未来将会发生什么样的转型变化？截至发稿，所有渠道还未有明确消息披露。

一个时代落幕、新的时代还未开启，三大方向探路破局

2016 年一致性评价政策催生仿制药 CRO 行业爆发式增长，大批企业入局，依托集采前期的市场红利，百诚医药、阳光诺和等头部企业迎来高营收、高毛利的高光发展期。但随着集采全面常态化 +MAH 全链监管收严，依靠政策驱动的旧发展模式全面失灵。

行业红利褪去后，大洗牌大调整正在加速推进，仿制药 CRO 要么集体卖身清盘（国资是接盘主力），要么加速探路转型。当前，行业形成三大主流后续突围试水方向，但各有挑战：

一是深耕高端复杂制剂、高壁垒仿制药，依托技术避开低端内卷，路径可行，但很受规模天花板压制；二是坚持仿创结合，布局创新药相关高附加值业务，技术门槛依然不低、短期难兑现业绩。

三是对接国资资本，通过控制权变更实现平台化转型。国资财力与资源赋能下，传统仿制药 CRO 逐步弱化劳务外包属性，转型为区域医药产业链核心平台，承担补链强链、孵化新药项目、稳定集采药品供应、助力高端仿制药出海的核心作用。不过，也存在团队磨合、战略调整的适配压力等落地挑战。

最为关键的一点是，仿制药 CRO 转型很多偏好多路径齐发试水，这需要源源不断的、大把现金流输血支撑，但不少业内 CRO 已是失血或财务承压状态，财力现状支撑不起理想蓝图的落地，这可能才是最现实的问题与挑战。转型还有赖于技术实力与历史积累，有根基的 CRO，才有路可走，而无论往哪个方向转型，躺赚时代已经落幕，行业竞争日趋激烈，企业要做好直面现实搏杀的准备。

因集采而生，跳出集采而活，走向高端、走向仿创结合，走向平台化运作，仿制药CRO 新的探路试水，仍是前路漫漫，落地成效几何，需等时间来验证，新时代还未开启。

参考来源：

[ 1 ] 时代财经

[ 2 ] 动脉网

[ 3 ] 盖德视界历史报道

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撰写编辑：May / 封面图来源：网络

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