2025 年 9 月初到 2026 年 5 月末，华兰股份一度涨幅超过 200%。

利好落地，股价却大跌。近日，这一幕在今年来的翻倍股华兰股份（301093.SZ）身上上演。

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数亿资金 " 砸向 "AI 制药

6 月 1 日，华兰股份宣布全资子公司海南灵擎数智医药科技有限公司（以下简称 " 灵擎数智 "）使用自有资金人民币 2.05 亿元向无锡自然常数科技有限公司（以下简称 " 自然常数 " 或 " 公司 "）进行增资入股。交易完成后，灵擎数智将持有自然常数 34.17% 的股权。

从交易完成后的股权结构看，届时灵擎数智将成为自然常数第一大股东。不过，财闻从华兰股份证券部工作人员处获悉，公司对自然常数 " 目前达不到控股状态 "。公告显示，增资系列交易前，在港股上市的 "AI 制药第一股 " 晶泰控股（02228.HK）系自然常数实控人。

另外，此次交易还有交割前提条件：华兰股份需取得关于瑞士洛桑联邦理工学院（EPFL）综合系统生理学实验室的杂交多样性小鼠群体（HDP）组织样本库的全球独家开发许可或授权（"EPFL 许可 "）。据称 EPFL 是全球前沿科研机构。此次对自然常数的另一增资方 Johan Auwerx，据称当前担任 EPFL 综合系统生理学实验室负责人。

这是华兰股份在 2025 年 9 月宣布斥资 5000 万元投资设立开展人工智能创新药研发解决方案业务的子公司后，又一笔在 AI 制药领域的投资。

此前的 2025 年 11 月，灵擎数智 2000 万元认购科迈生物新增的注册资本，进一步取得本次交易后科迈生物基于完全摊薄基础上 9.53% 的股权。协议签署完成后，灵擎数智将获得科迈生物一席董事会席位以及在同等条件下对科迈生物的优先收购权。

科迈生物系晶泰控股孵化的一家专注于利用生成式 AI 模型进行抗体设计的生物科技企业。

对于投资目的，华兰股份称，公司拥有 1000 余家药企客户，覆盖全球 40 多个国家，可为科迈生物提供市场入口和客户对接渠道，加速其商业化落地。未来，华兰股份将深化布局 AI 创新药研发领域，积极引入国内外顶尖的行业专家，以多元化的方式构建业务团队，提升技术服务能力。

这一说法与华兰股份设立灵擎数智时的表态一致。彼时华兰股份称，公司旨在药用胶塞业务的基础上，开辟第二增长曲线。成立创新药人工智能服务全资子公司，能够直接切入市场空间广阔、技术附加值高的医药研发解决方案及服务领域。

随后的 2026 年 1 月，华兰股份宣布以自有资金 4.5 亿元对灵擎数智进行增资，灵擎数智注册资本将由 5000 万元增加至 5 亿元。

2 月，华兰股份披露，灵擎数智与美国 InsilicomLLC 前首席技术官俞开先等人设立控股的合资公司。合资公司据称拟聚焦于以知识图谱为核心的药物重定向与药物警戒相关服务，通过整合多源异构数据，为药物研发与安全管理提供智能化解决方案。

4 月，华兰股份再公告灵擎数智使用自有资金 5000 万元投资设立一家全资子公司，即华兰股份全资孙公司。该全资孙公司据称拟聚焦于 AI 驱动的小分子药物发现技术研发与应用，以 64 维高保真潜空间（GVAE）及隐空间流匹配等核心算法为基础，构建人工智能与物理约束深度融合的创新药物研发平台，为医药企业提供临床前药物发现的各种服务。

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股价已翻倍，投资决策曾遭董事反对

不难看出，华兰股份披露的 AI 制药布局内容可以说一次比一次 " 专业 "。伴随这些公告的披露，华兰股份的股价也进入上涨通道。

据同花顺 iFinD 数据，宣布成立 AI 制药子公司的 2025 年 9 月末到 2026 年 5 月 26 日，华兰股份的区间涨幅最高曾超过 200%。此次投资灵擎数智后，才意外大跌，当日跌幅 8.73%。

不过，在此前披露 AI 制药领域进展时，华兰股份的投资决策曾遭部分董事反对。

例如对成立灵擎数智的议案，董事崔珂、姚茗芳认为，人工智能药物研发服务领域存在一定行业壁垒，需长期投入，在没有明确技术人员、投资盈利预测、相应技术情况等关键指标的情况下，无法判断该事项的可行性。

关于对灵擎数智增资的议案，崔珂、姚茗芳投出弃权票。二人指出，华兰股份未披露和提供完整、详实的决策依据，两人无法对本次增资的合理性及潜在风险作出充分判断。另外对设立控股合资公司的情况，二人也反对。

不过对此次投资自然常数，二人并未再表示反对。资料显示，崔珂、姚茗芳二人均在华兰股份第二大股东瑞众人寿保险有限责任公司旗下资管公司任职。

目前，华兰股份的 AI 制药业务尚未产生收入，" 这块我们才刚投，肯定是还没有实质进展的。" 华兰股份上述工作人员称。

值得注意的是，近年来，AI 与垂直领域的结合成为医药领域热门概念，多家公司有相关并购行动。

康众医疗（688607.SH）2 月公告，拟使用自有资金 7000 万元人民币以增资形式参股脉得智能科技（无锡）有限公司，取得脉得智能 7.3684% 的股权。交易目的系为持续推进公司多元化战略布局、把握 AI 医疗影像行业的结构性机遇、切入精准医疗前沿领域、培育新的业绩增长点。

同月，健麾信息（605186.SH）公告收购博科国信（武汉）科技有限公司并将其纳入合并报表范围。收购原因包括，标的公司在医疗 AI 应用（如 B-Klinik 智能体）方面的研发积累，将为公司核心业务注入智能化创新动能。