来源：光大证券微资讯

东吴证券发布重磅公告，拟豪掷百亿资金控股东海证券！

6 月 2 日，东吴证券发布《发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书（草案）》，公司拟发行股份及支付现金购买常州投资集团有限公司等 60 名交易对方持有的东海证券 83.68% 的股份，交易价格高达 115.185 亿元。

东吴证券、东海证券均为江苏省内国资控股的券商，这意味着区域券商整合取得重要进展。

2026 年一季度，券商板块业绩延续较高增速，但是板块经过半年多回落，估值处于本轮牛市较低水平。展望未来，券商板块能否迎来反转？

1、东吴证券披露收购方案，加速打造区域重要券商

6 月 2 日，东吴证券发布公告，详细阐述了收购东海证券控股权方案草案。3 个月前，东吴证券重磅发布公告《东吴证券股份有限公司关于筹划重大事项的停牌公告》，公司正在筹划通过发行 A 股股份的方式收购东海证券控制权，市场一直密切关注东吴证券、东海证券整合事项。

江苏省凭借着较高的经济发展水平、丰富的上市公司项目，历来是证券行业展业的重点区域。总部位于江苏的券商，呈现出 " 一超多强 " 的格局。东吴证券积极通过外延式扩张，这将带来更好的发展机遇。

根据东吴证券的公告，原交易对方常州泰辰担保投资有限公司退出本次交易，公司调整标的资产及交易对方，从而构成方案调整。东吴证券将收购常州投资集团有限公司等 60 名股东持有的东海证券 83.68% 的股份。

在新三板挂牌的东海证券，总部位于江苏省常州市，实际控制人为常州投资集团有限公司。根据 iFinD 金融数据终端，常州投资集团有限公司实际控制人为常州市人民政府。

东吴证券与东海证券整合之后，多项主要财务数据大幅提升。合并后，上市公司东吴证券资产总额将达到 2828.1 亿元，较之前提升 30.8%；所有者权益提升 30.08% 至 569.2 亿元。上市公司 2025 年营收较此前增加 20.64% 至 108.9 亿元，归母净利润小幅提升至 36.88 亿元。

东吴证券认为，本次交易完成后，上市公司与标的公司将在业务布局、资源禀赋与服务能力等方面实现优势互补，释放协同效应，有效提升经营质效，从而实现上市公司的跨越式发展，为股东创造更大价值。

2、券商行业延续整合浪潮，板块估值仍处低位

回顾过去两年行业基本面变化，多家公司推动并购重组。2026 年 4 月 19 日，东方证券发布重磅公告，公司正在筹划通过发行 A 股股份及支付现金的方式收购上海证券有限责任公司（以下简称 " 上海证券 "）100% 股权。

成立于 2001 年的上海证券，注册资本金高达 53.3 亿元，由原上海财政证券公司和原上海国际信托投资公司证券部以新设合并方式组建成立。2020 年 12 月，中国证监会核准百联集团成为公司主要股东、控股股东。

2025 年 11 月，中金公司、信达证券、东兴证券集体发布关于筹划重大资产重组的停牌公告，中金公司拟换股吸收合并东兴证券、信达证券。

2025 年 3 月，湘财股份、大智慧双双发布停牌公告，湘财股份计划通过向大智慧全体 A 股换股股东发行 A 股股票的方式换股吸收合并大智慧并发行 A 股股票募集配套资金。

2024 年 9 月，国泰君安、海通证券双双发布关于筹划重大资产重组的停牌公告，国泰君安拟换股吸收合并海通证券。

在行业整合浪潮及资本市场回暖的综合影响下，券商板块一季度迎来重要发展机遇。券商板块一季度净利润同比增长 17.4%，多家券商实现了利润爆发。

中信证券一季度净利润高达 102.16 亿元，同比大幅增长 54.6%。国泰海通、华泰证券、广发证券等公司一季度净利润规模超 40 亿元，东方财富、中信建投、中金公司、中国银河、招商证券等公司一季度净利润超 30 亿元。

从利润增速来看，多家券商净利润翻倍增长，包括信达证券、财达证券、财通证券、东北证券。此外，多家券商一季度净利润增速超 50%，包括中信建投、锦龙股份、中金公司、广发证券、第一创业、中原证券等。

估值方面，截至 6 月 3 日证券公司指数估值为 14.38 倍，近五年估值中位数为 19.78 倍，当前估值水平显著低于平均水平。

从政策面来看，券商行业也迎来红利。在多种利好因素集聚的影响下，券商板块有望逐渐迎来转机。

根据 iFinD 金融数据终端，A 股上市券商包括：中信证券、东方财富、国泰海通、华泰证券、中信建投、广发证券、招商证券、中国银河、中金公司等。

（本文首发于 2026 年 6 月 3 日）

李泉

投资顾问执业编号：S0930622070004

基金从业编号：A20211203001155

本文源自：券商研报精选