登录新浪财经 APP 搜索【信披】查看更多考评等级

近日，豫能控股因信披违规收监管措施。

公司主要涉及事项为为信息披露不规范、内幕信息管理不到位。余德忠作为公司董事长，李军作为公司总经理，李琳作为公司董事会秘书对上述违规行为负主要责任，最终监管对公司及三名高管被采取行政监管措施，相关违规记录同步记入证券期货市场诚信档案。

因何违规？参股算力引爆股价但风险提示不完整

2026 年 2 月 11 日，公司披露了一份《关于筹划参股投资暨关联交易事项的提示性公告》，宣布拟跨界投资算力基础设施领域。据公告显示，豫能控股拟联合河南投资集团，以先天算力为收购主体，收购郑州合盈数据有限责任公司的控股权。

这份公告随即在资本市场引发剧烈反应，公司股价短期内大幅飙升。2 月 11 日至 3 月 7 日期间连续 12 个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到 131.95%，期间多次触及股票交易异常波动和严重异常波动情形。

值得注意的是，公司不断给上述公告打补丁。

2 月 12 日，公司发布《关于筹划参股投资暨关联交易事项的提示性公告的补充暨风险提示》公告。这份公告在初始公告基础上，首次披露了交易的具体财务参数，并强化了风险提示。

其主要内容，一是明确了投资规模上限，首次披露公司对先天算力的增资金额预计不超过 14 亿元，增资比例预计不超过 49%；二是明确了财务处理方式，强调本次仅为参股投资，不会合并先天算力的财务报表；三是，补充了交易进展细节，披露先天算力已与交易对方签署了附生效条件的《股权转让协议》，但尚需履行国资审批等程序，相关条件能否达成存在不确定性；四是强化了未来计划说明，明确指出，截至公告日，公司暂无未来 36 个月内收购相关标的（先天算力、郑州合盈）的计划，且参股后不会参与标的公司的具体运营；五是新增行业风险提示等，首次提示标的公司存在数据中心（IDC）行业的经营风险。

3 月 9 日，豫能控股再次发布《关于筹划参股投资暨关联交易事项的提示性公告暨第二次补充风险揭示》公告。此次公告彻底明确资产注入预期，首次经与控股股东确认并公告未来 36 个月内，河南投资集团不会将先天算力和郑州合盈的控股权装入上市公司。这是对市场 " 借壳 " 或 " 资产注入 " 炒作预期的直接否定。

然而，最终上述行为事后被监管认定存在瑕疵。2026 年 5 月，河南证监局和深圳证券交易所相继采取监管措施。

经查，豫能控股 2026 年 2 月 11 日披露的提示性公告存在信息披露不完整、风险提示不充分的问题。公告未披露拟参股投资的预计金额、持股比例，未充分说明先天算力规模较小的情况，也未就数据中心业务发展的不确定性充分提示风险。同时，公司还存在未按规定建立并执行内幕信息知情人登记管理制度的问题。

因此，河南证监局决定对豫能控股及公司董事长余德忠、总经理李军、董事会秘书李琳采取出具警示函的行政监管措施。深圳证券交易所也对豫能控股及相关责任人给予通报批评的处分。

资金压力或较大

豫能控股是河南省属重要的综合能源上市公司，控股股东为河南投资集团。公司主营业务涵盖火力发电、新能源、储能、煤炭贸易物流及综合能源服务，其中火电装机占比超过 90%，是区域电力保供的核心企业之一。

公司 2025 年全年营业收入为 112.3 亿元，同比下降 7.61%；归母净利润为 3.9 亿元，同比增长 421.54%；扣非归母净利润为 3.75 亿元，同比增长 329.29%。从上述数据可以看出，公司出现营业收入与净利润变动背离。

公司 2025 年首次扭亏为盈。近三期年报，净利润分别为 -6 亿元、-1.2 亿元、4.2 亿元，较为波动。

值得注意的是，公司资产负债率水平常年居高不下，2026 年一季报末，公司的资产负债率为 87.09%。截止一季报末，公司的短期债务超 50 亿元，而长期借款超 190 亿元，而目前账面货币资金仅剩 32.82 亿元。可以看出，公司资金链较为紧张。

需要补充的是，公司一季报业绩并未改善，营收净利均出现较大幅度下降。公司一季度营业收入为 25.79 亿元，同比下降 15.01%；归母净利润为 2927.93 万元，同比下降 33.8%；扣非归母净利润为 2857.51 万元，同比下降 29.37%。

豫能控股虽然仅参股投资先天算力，但增资参股算力标的金额达到 14 亿元左右。

一方面公司自身资金链紧张，另一方面，公司自身造血有待提升。在这种背景下，公司 14 亿元增资资金将如何解决？公司又将如何提升其上市公司质量？

需要再次强调的是，豫能控股参股的标的公司存在数据中心行业经营风险，未来能否提升公司质量有待观察。当前 IDC 行业市场竞争激烈、客户内部成本管控不断提升，可能导致 IDC 行业整体毛利率出现下滑；数据中心行业受国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局、国家数据局等多部门协同监管，若未来 IDC 产业相关政策发生调整或支持力度有所减弱，可能对标的公司经营情况产生不利影响，进而导致标的公司整体盈利能力下滑。如果标的公司未来不能采取有效措施应对数据中心行业市场与政策的重大变化，不能持续提高自身的核心竞争力，可能会对标的公司的生产经营产生不利影响。