A 股定增彻底火了！ 昨晚 3 家公司密集募资，最高 9.27 亿，背后藏着什么信号？

2026 年 6 月 3 日晚，A 股市场突然热闹起来，永冠新材、罗曼股份、德力股份三家上市公司同时发布定增预案，最高募资额达 9.27 亿元。 这可不是偶然。 今年以来，A 股定增市场已经彻底 " 燃 " 了：截至 5 月 26 日，年内已有 91 家公司完成定增，累计规模接近 2750 亿元，比去年同期暴增 69%。 更夸张的是，公募机构今年参与定增的浮盈比例高达 23.69%，超九成机构都在赚钱。 这波定增潮，到底是上市公司在 " 圈钱 "，还是在给投资者送 " 大礼包 "？ 答案就藏在每家公司募投的项目里。

永冠新材这次要募资 9.27 亿元，大头砸向一个听起来很陌生的领域——电子级玻璃纤维布。 这家公司原本是卖胶带的，业务遍布全球 110 多个国家，但这两年日子不太好过。 2025 年虽然营收涨了 7.83%，可扣非净利润却暴跌了 75%；到了今年一季度，直接亏了 1915 万，净利润同比暴降 1744.87%。 说白了，传统胶带生意越来越卷，利润薄得像刀片，公司急需找到新的 " 印钞机 "。 电子级玻璃纤维布就是他们押注的方向。 这东西是制造覆铜板（CCL）和印制电路板（PCB）的核心基材，相当于电子产品的 " 隐形骨架 "。 目前高端电子布市场被日本、韩国企业牢牢把控，国产化率极低，供给缺口却在持续扩大。 永冠新材计划砸 3 亿元建一条年产 2000 吨的电子布生产线，目标客户直接瞄准覆铜板制造商。

他们还想玩个 " 打包销售 " 的套路：把电子布和自家擅长的胶粘方案绑在一起卖，搞差异化竞争。 这步棋能不能走通？ 技术上有一定底气——永冠新材做了多年玻璃纤维胶带和布基胶带，在精密织造、表面处理上积累了不少经验，电子布和这些东西技术同源，算是 " 老本行 " 的延伸。 除了电子布，公司还打算花 6200 万元扩产车规级线束胶带。 这块业务已经成了增长亮点：2025 年卖了 3.06 亿元，同比增长 39.44%，比亚迪、吉利、长城、通用、福特都是它的客户。 另外还有 3 亿元要砸向江西生产基地的智能化改造，2.65 亿元用来补充流动资金。 这笔 9.27 亿的定增，本质上是一场 " 刮骨疗毒 " 用新赛道的增长，去对冲传统业务的失血。

再来看罗曼股份，这家公司的转型堪称 " 教科书级 " 的跨界操作。 它原本是做城市景观照明的，上海国际光影节、上海天文馆球幕影院这些网红项目背后都有它的影子。 但照明生意天花板太低，公司开始 " 折腾 " 了：2024 年收购了英国沉浸式体验设计公司霍洛维兹，2025 年又买下 AI 算力服务商 " 武桐树高新 "。 这次定增要募资 2.93 亿元，全部砸向 " 智能算力集群建设及运营项目 "。 罗曼股份董事长孙凯君说得直白：企业要穿越周期，必须在现有增长曲线见顶前，提前布局下一轮增长动能。 这个逻辑在业绩上已经显现：2025 年公司营收冲到 18.86 亿元，同比暴增 174.18%，其中 AI 算力服务贡献了 8.7 亿元，占营收的近一半。

武桐树高新是国内少数具备国产万卡集群建设交付能力的服务商，它用国产 GPU 芯片组网，性能能达到国际一线水平的 80%-90%，而且兼容 CUDA 生态。 目前在手订单已经相当充沛：2025 年 12 月到 2026 年 1 月，累计签了 6.04 亿元的算力合同，光招商局智融供应链的单子就有 9.33 亿元。 更关键的是，罗曼股份在打 " 算电融合 " 的牌——算力中心耗电惊人，而公司正好有数智能源业务，可以用新能源 + 液冷技术给算力中心供电和散热，打造低 PUE 的绿色数据中心。 这招 " 左手卖算力，右手卖绿电 " 的组合拳，确实有点意思。 公募基金们也没闲着：今年以来，公募投入电子和 AI 算力相关定增的资金规模高达 31.62 亿元，7 只相关个股全部浮盈，整体浮盈比例达到 60.76%。 罗曼股份这次 2.93 亿的定增，能否复制机构的赚钱神话？ 关键就看算力订单能不能持续落地，以及整合武桐树高新之后能否真正实现 "1+1>2"。

第三家公司德力股份，走的是另一条路，直接 " 换老板 "。 这家公司是 " 中国玻璃器皿金鼎企业 "，按理说牌子挺响，但业绩实在惨不忍睹：连续四年大幅亏损，而且一年亏得比一年多。 公司实控人也扛不住了，这次定增其实就是 " 卖壳 "：拟向辽宁翼元航空科技有限公司发行不超过 1.09 亿股，募资 8.18 亿元，完成后控股股东变更为翼元航空，实控人换成王天重和徐庆华。 值得玩味的是，虽然公司业绩烂得一塌糊涂，股价却在 2025 年涨了 187%。 市场赌的就是新东家能带来转机，翼元航空有航空科技背景，未来可能会注入航空新材料或相关产业资源。 这种 " 乌鸡变凤凰 " 的剧本在 A 股并不少见，但能不能兑现，全看新实控人的整合能力。

把这三家公司放在一起看，其实揭示了当前定增市场的三条主线。 第一条是 " 产业升级 "：像永冠新材这样，在原有技术积累上往高端新材料延伸，赌的是国产替代的万亿市场。 第二条是 " 赛道切换 "：罗曼股份从照明转型 AI 算力，吃的是 AI 爆发的红利。 第三条是 " 卖壳重生 "：德力股份这种业绩烂到根上的公司，通过控制权变更寻找新出路。 这三条路没有绝对的好坏，关键看定增募投的项目能不能真正创造价值。 今年定增市场的赚钱效应已经说明问题：公募参与的 55 只定增个股，40 只实现浮盈，9 只浮盈超 50%，科翔股份更是浮盈 413.34%。 私募机构也赚得盆满钵满，整体浮盈超 35%。

但定增从来不是稳赚不赔的买卖。 永冠新材的电子布项目虽然前景诱人，但技术能否突破、客户能否接受 " 打包销售 " 模式，都存在不确定性。 罗曼股份的算力业务虽然后劲足，但 2025 年一季度曾出现 " 增收不增利 " 的尴尬，经营活动现金流也是负数。 德力股份的 " 易主 " 故事更是一把双刃剑——新实控人到底是来 " 造富 " 还是 " 套现 "，需要时间验证。 投资者在追随定增热潮时，不能只看折扣和浮盈，更要看懂募投项目背后的产业逻辑。 毕竟，只有真正能提升公司造血能力的定增，才值得用真金白银去投票。