我认为五娘液上市公司 100 亿回购注销股份，是王炸级的重大利好！现在我来分解一下这其中的逻辑！水平有限，难免错误！纯属个人观点，不喜可喷！

（1）五娘液现在（26.6.6 日）总股本 38 亿 8160 万股，第一大股东宜宾发展控股有限公司，持股 13 亿 3654 万股，（占总股本比例 34.4%），第二大股东四川省宜宾五粮液集团有限公司，现持股 8 亿零 150 万股，（占总股本比例 20.6%），五粮液集团有限公司公告，半年内要增持买入 50 亿股份，初步预计买入总成本价在 90 元左右，大约总共增持 5000 万股左右，增持完成后总持股变为 8 亿 5150 万股，（占总股本比例 22%），鉴于这两家都隶属于宜宾市国资委，统一计算，国资总持仓 21 亿 8800 万股（占总股本比例 56%）这部分股份 1 年内基本确定不会出货（备注 = 若减持必会出减持公告，无减持公告则不会减持）所以，基本确定这占总股本 56% 比例的股份 1 年内锁定！

（2）参看交易软件股东栏目，鉴于一季报和三季报有些公募基金持仓不是全公布，数据不完整，而中报和年报则公募基金持仓全部公布，数据比较准确，因而参考中报和年报数据做对比，比较合理。（备注 = 私募基金不强制公开披露持仓股票）。五娘液 25 年中报（25 年 6 月 30 日），公募基金总持仓 3 亿 8440 万股（占总股本比例 9.9%），25 年年报（25 年 12 月 31 日），公募基金总持仓变为 3 亿 5750 万股（占总股本比例 9.2%），年报相比中报，公募基金总持仓减少了 2690 万股（占总股本比例 0.006%），参看五娘液股价，6 月 30 日 113 元，中间最高涨到 8 月 26 日的 129 元，到 12 月 31 日年度收盘 106 元，期间股价下跌了 7 元钱，期间公募基金总持仓只减少了 2690 万股（减少比例 0.7%），只减仓了不到十分之一，也就是说公募基金总持仓未出现大面积大比例的减仓现象！而去年下半年这段时间，五娘液股价主要是下跌趋势，期间还利空不断，间接推理，上半年持仓的公募基金并未大面积转而看空或做空五娘液！这些公募基金的持仓成本价基本都在 100 元以上，26 年 1 月到 4 月底，五娘液股价基本在 100 元以上晃悠，只是近期，5 月初至今 1 个多月的时间，股价出现了大幅下跌，基于大部分公募基金基本上具有长期持仓的特点，基本不采用短期频繁换股的操作手法，又因为公募基金的持仓成本价基本都在 100 元以上，推理近期公募基金大幅亏损割肉出局的可能性不大。股价在没有回到 120 元以上水平时，我也基本把这 3 亿 5750 万股（占总股本比例 9.2%）公募基金股份默认锁定！

（3）国资占总股本 56% 比例的股份，加上公募基金占总股本比例 9.2% 的股份，合计占到五娘液总股本的 65% 还多，如果把这些股份全部默认锁定，也就是说，现在市场中可以活跃交易的股份，只是除它们之外的其余股份！那么计算所得，五娘液现在市场中，可以频繁自由交易的股份，最多有 13 亿 5800 万股！如果根本不认同我以上，总股本的 65% 股份可以看成是默认锁定的观点的，以下的文章内容可以不用看了，因为如果不认同这个前提逻辑，我以下的推理都根本不具有任何逻辑合理性了！

（4）如果默认五娘液，现在实际可以频繁自由交易的股份，最多有 13 亿 5800 万股！那么计算一下，五娘液 100 亿回购注销金额，若平均回购价 100 元，可以回购注销 1 亿股，占 13 亿 5800 万股自由交易股份的 7.3% 比例。若平均回购价 80 元，可以回购注销 1 亿 2500 万股，占 13 亿 5800 万股的 9.2% 比例。假如现在 80 来元的股价，一年内基本不变，理论上可以把现在自由交易股份的大约百分之十股份回购注销。这个比例可不低！

（5）现在有一些股民（1 基本是未持有五娘液股票的吃瓜群众）（2 看热闹的不嫌事大），甚至起哄五娘液股价会跌倒 50 元，我个人观点，五娘液股价跌倒 50 元，绝对不可能！主要逻辑是什么那？因为若股价 50 元，只是这 100 亿回购注销资金，就可以回购注销 2 亿股五娘液股份，如果五娘液上市公司愿意，可以再拿出 575 个亿，用总共 675 个亿，回购注销 13 亿 5000 万现在的实际自由交易流通股！现在五娘液公司账上明晃晃的趴着 1200 多亿的现金，您难道会怀疑？五娘液上市公司理论上没有这个实力吗？即使花出去 675 亿，公司账上也还有 500 多亿的现金那！假设这个设想变成现实，到时候五娘液实际自由流通股就只剩下区区 800 万股，五娘液将成为超级小盘股（实际自由流通股）！那时，不用大股东出手，也不用上市公司出手，只需要现在持仓的公募基金抱团，1 到 2 年内就可以把五娘液的股价干到 300 元以上去！当然，这是假想出来的逻辑，现实中不可能发生！

（6）不用把五粮液集团 50 亿的增持和五娘液上市公司 100 亿的回购注销想的太复杂，只需要简单理解，主要就是因为大股东与上市公司都认为，五娘液 100 元以下的市场定价，已经严重低估了，所有才会出重资增持和出巨资回购注销！现在为何股价迟迟不涨那？主要是，股票在大的底部时，市场预期必然会极度悲观！此时，所有的利好都不会被当做利好！甚至严重到把利好当成利空来解读的程度！这是历史上股票处于大的底部时的明显特征！不管别人怎么想或怎么做！我此时坚决的选择躺平！我坚定的继续等待五娘液春暖花开！

虽千万人，我独往兮！！！

（免责声明 = 以上只是个人观点，不保证正确与否！也不构成投资建议！如果您自主买卖相关股票，风险自担，后果自负！股市有风险，投资需谨慎！）

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