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闻泰科技对安世半导体的收购，曾被视为中国企业迈入全球半导体上游的重要一步，也一度成就了 " 中国最激进的科技并购 "，但是这次收购走到了命运的岔路口——全球产业链的政治化、信任机制的崩塌，以及地缘监管的重锤。

Part 1

闻泰的半导体故事

2000 年代的闻泰科技，是中国手机制造生态最活跃的节点之一，中国最早的手机 IDH（独立设计公司）与 ODM 厂商，中国制造业正依赖成本与规模优势快速扩张，也意味着利润极薄、抗风险能力有限。

闻泰转向了半导体——一个更具技术深度与产业控制力的赛道。2018 年，其以高达 332 亿元的交易金额收购从恩智浦剥离出的安世半导体（Nexperia），成为当时全球瞩目的 " 蛇吞象 " 案例。

安世的产品体系涵盖二极管、晶体管、逻辑 IC、ESD 保护器件与 MOSFET，广泛应用于汽车电子、工业控制、通信与消费电子等核心场景。

中车规级功率器件是其优势领域，在全球车用 MOSFET 市场排名第二，器件属于典型的 " 非光刻依赖型 " 半导体，制造工艺成熟、生命周期长，却又对可靠性和稳定性有极高要求，是整个汽车和工业电子系统的电力基石。

闻泰通过并购实现垂直整合，打通 " 设计—制造—封测—系统集成 " 全链条，从手机供应链的代工环节跃升为拥有核心器件的系统级供应商，能提升利润结构，也让公司摆脱被动的产业地位。

安世的工艺节点以 0.13µm 至 90nm 为主，设备折旧周期长，产品结构以高可靠性分立器件为核心——这类产品在全球市场中竞争壁垒高、价格稳定，为闻泰带来了远高于 ODM 业务的毛利率。

2024 年闻泰的半导体业务收入达 147 亿元，毛利率高达 37.5%，而 ODM 业务毛利仅 2.7%，出售 ODM 资产给立讯精密，彻底转型为纯半导体企业，似乎进入了 " 重生 " 的第二阶段。

技术上安世半导体的核心竞争力在于三条主线：分立器件的制程稳定性、车规级验证体系的深度积累，以及逻辑与模拟 IC 在细分领域的扩张。

二极管与晶体管业务覆盖超过 2500 个系列、数万种型号，在电源管理、信号控制、保护与电流放大等模块拥有长期客户黏性。

逻辑 IC 出货量在 2025 年上半年已跃居全球第二，模拟 IC 布局隔离、I²C 控制及快充管理等高附加值领域，车规级产品符合 AEC-Q100 标准，已进入多家欧洲与中国车企的供应链，安世在氮化镓（GaN）和碳化硅（SiC）器件上也有布局，正从中低压功率器件向高压、高频方向扩展。

从制造来看，安世采用 " 欧洲研发 + 中国制造 " 的结构，东莞封测厂承担全球约 80% 的出货，制造节点以 6 英寸与 8 英寸晶圆为主，设备主要来自美国与日本，竞争优势在于成熟制程的制造效率与成本控制。

Part 2

监管的麻烦来了

这种跨境结构在政治化浪潮中暴露出巨大风险。

2024 年底，美国将闻泰列入实体清单，随后荷兰政府又冻结安世资产与管理权限，闻泰科技失去了对安世的实质控制权。安世的董事会改由欧洲籍管理团队主导，张学政被暂停职务，控股权交由荷兰法院指定的第三方托管。

这也是中国参与全球半导体产业链的 " 信任体系崩塌 "，技术合作与资本并购建立在规则与契约基础上，而现在，" 国家安全 " 成为凌驾其上的最高准则。

9 月 30 日，荷兰经济事务与气候政策部向 Nexperia 发出命令，要求包括其在全球的 30 家子公司在内，不得对资产、知识产权或人员作出任何重大调整。这项禁令有效期一年。

紧接着，10 月 1 日，Nexperia 内部的欧洲管理层就以紧急方式向阿姆斯特丹上诉法院企业分庭提出请愿，申请司法介入。

法院当天立即批准临时措施，暂停中方高管张学政的董事职务，并任命由荷兰方面指定的独立人士进入公司董事会，拥有最终决策权。

换句话说，从那一刻起，这家原本由中国闻泰科技控股的公司，实际控制权已经暂时转移到荷兰法院和政府手中。

荷兰政府的官方表态是，Nexperia 内部存在治理缺陷，且可能威胁到荷兰和欧洲的经济安全，尤其是在维持本地关键技术能力方面。

政府援引了《物资供应法》——这是一部只有在战争或严重国家紧急情况下才会被使用的法律，Nexperia 的生产能力和技术储备已经被纳入国家安全范畴。

Nexperia 本身并不是那种设计先进芯片的企业，更擅长功率器件、逻辑芯片、分立器件这些中低端但极具可靠性的产品，广泛应用在汽车和消费电子领域。

它的技术竞争力在于制造效率——比如提升良率、减少废品率。这听起来没那么 " 高科技 "，但正是这种工艺能力，是欧洲汽车产业链不可或缺的一环。

对闻泰科技而言，这次打击非常直接。2019 年，闻泰通过收购 Nexperia 一举实现了 " 制造 + 设计 " 的全球布局。总部设在宁波的闻泰，一直在努力通过欧洲子公司参与更高端的供应链。

但从 2024 年底开始，美国商务部已经把闻泰列入实体清单，限制其获取美系零部件和技术。而如今，荷兰方面的干预无疑让闻泰的国际化战略遭遇 " 双重封锁 "。

闻泰科技在声明中表示，遵守所有法律法规，这次行动 " 并非基于事实风险，而是出于地缘政治偏见 "。

他们甚至用上了 " 过度干预 " 这个词，因为过去欧洲一直以 " 开放的市场环境 " 自居，如今却开始以 " 国家安全 " 为理由，对中资企业的管理层、股权和经营活动直接插手。

从更大的视角看，这不是孤立事件。无论是德国阻止中资入股本地晶圆厂，还是英国要求中资出售 Newport Wafer Fab，欧洲在关键技术领域的态度都在悄然转变：过去是欢迎资本流入，现在是审查技术外流。

这背后是一种新的 " 经济安全观 " ——技术和供应链被当作国家战略资产。

对中国半导体产业来说，并非只有尖端制程或 AI 芯片才触动西方敏感神经，即使是功率器件、车规芯片这种 " 非核心领域 "，只要涉及产业控制权，也可能被纳入地缘博弈的范围。

小结

闻泰代表了中国企业深度参与全球半导体体系的缩影。过去十年，中国企业通过资本并购和市场渗透逐渐进入全球核心环节，政治边界重塑了产业逻辑，收购型成长路径几乎走到尽头。过去三十年，半导体行业凭借跨国合作建立起精密分工体系，规则让位于管制，信任让位于防范。