媒体报道，扎克伯格（Mark Zuckerberg）旗下的 Meta Platforms 即将敲定一笔接近 300 亿美元的融资，用于在美国路易斯安那州农村地区兴建数据中心，这也将标志着有史以来最大一笔私募资本交易的最终落地。

知情人士对媒体透露，Meta 将与 Blue Owl Capital Inc. 共同拥有这座位于路易斯安那州里奇兰郡（Richland Parish）的 Hyperion 数据中心，Meta 仅保留 20% 的所有权。为了融资建造项目，摩根士丹利（Morgan Stanley）为一个特殊目的载体（SPV）筹集了超过 270 亿美元的债务与大约 25 亿美元的股本。目前，这种结构在大型交易中日益普遍。

摩根士丹利早在今年年初就开始筹备这笔交易，吸引了大量资产管理公司和基础设施贷款机构争相参与。最终由太平洋投资管理公司（Pimco）和 Blue Owl 胜出。据媒体报道，Pimco 为主要放贷机构。

分析称，这项融资将为其他超大规模数据中心（hyperscaler）提供模板，这可以让他们在开发新设施的同时，避免对公司信用评级造成不良影响。面对高昂的建设成本，许多公司纷纷举债扩张。媒体汇编的数据显示，截至今年 9 月底，美国科技公司仅在债券市场就融资约 1570 亿美元，较去年同期增长 70%。

在 SPV 结构下，融资主体是特殊载体本身，而非 Meta 直接举债。Meta 将作为该项目的开发商、运营方与租户，预计项目将于 2029 年完工。知情人士对媒体称，Meta 将通过其 20% 的股权提供近 60 亿美元的建设资金。

这种结构帮助科技公司避免把巨额债务计入资产负债表，也为华尔街投资者提供了对实体资产的投资渠道，使其获得投资级评级。当前，保险公司及其他投资机构愈发青睐与资产挂钩的结构性投资。马斯克（Elon Musk）创办的人工智能公司 xAI 也正采用类似模式进行 200 亿美元融资，即通过融资载体租赁芯片，而非直接购买。

债券销售火爆

本周四，Meta 项目的各方完成了最后一步：以 144A 格式定价债券。据两位知情人士对媒体透露，还有少数其他投资者也参与了这笔债务的认购。债券将于 2049 年到期，并为全额摊还型。一位知情人士对媒体表示，该债券定价为较同期美债高出约 225 个基点。该交易由摩根士丹利独家承销。标普评级公司为这批证券给予了 A+ 的投资级评级。

另一位消息人士对媒体称，到周五上午，这批债券的价格已经涨到了面值的 105%。这在投资级债券市场中十分罕见，短短数小时内，至少有 10 亿美元债券在溢价水平成交。

对于 Pimco 而言，这笔交易意义重大，因为该公司一直在寻求摆脱传统的公开债券背景。今年早些时候，这家信贷巨头还与 KKR 共同进军资产支持金融领域，购入哈雷戴维森（Harley-Davidson）金融子公司近 10% 的股权，并收购其零售贷款。

Hyperion 数据中心占地约 400 万平方英尺，位于路易斯安那州乡村，是 Meta 全球 29 个数据中心中规模最大的一座。根据媒体对政府数据的分析，该中心最终满负荷运行时的用电量预计可达 5 吉瓦，相当于 400 万户美国家庭的用电量。标普报告指出，Entergy 公司计划最晚于 2028 年 12 月向 Meta 园区提供最多 3 吉瓦电力，前提是该公司能够按期完成变电站、多条输电线路及发电厂的建设。

摩根士丹利作为 Meta 交易顾问，正积极扩展其在 AI 领域的影响力。今年 6 月，该行也为 xAI 的企业债融资提供咨询，目前还在为加密货币挖矿公司 TeraWulf Inc. 推销垃圾债券。媒体报道称，摩根士丹利还曾参与贝莱德集团（BlackRock）基础设施投资团队主导的 400 亿美元收购 Aligned Data Centers 项目。

路易斯安那这一项目仅是 Meta 多项大型数据中心项目之一。该公司本周早些时候还宣布将在德州埃尔帕索（El Paso）兴建另一座吉瓦级数据中心，同时也正在俄亥俄州兴建大型数据中心。