芯东西 12 月 19 日报道，今日，港交所官网显示，上海 GPU 龙头天数智芯已通过港交所聆讯，并披露招股书。

就在本周三，上海 GPU 龙头壁仞科技通过港交所聆讯。

这为港股 " 国产 GPU 第一股 " 花落谁家，增加了悬念。

上交所官网显示，国产 AI 芯片公司已然霸榜科创板市值前四：12 月 18 日，寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份的市值分别为 5427 亿元、4711 亿元、3317 亿元、3149 亿元。其中寒武纪做的是 ASIC 专用芯片，后三家的主营产品都是 GPU。

天数智芯成立于 2015 年 12 月，2018 年正式启动通用 GPU 设计，2021 年推出中国首款通用 GPU 产品第一代训练系列天垓 Gen 1 并实现量产交付，2022 年推出第一及第二代推理系列智铠 Gen 1 及智铠 Gen 1X，2023 年推出第二代训练系列天垓 Gen 2 并实现量产，2024 年推出第三代训练系列天垓 Gen 3（预计 2026 年第一季度开始量产）。

招股书显示，根据弗若斯特沙利文的资料，在中国芯片设计公司中，天数智芯是是首家实现推理通用 GPU 芯片量产的公司、首家实现训练通用 GPU 芯片量产的公司、首家采用先进 7nm 工艺技术达成该等里程碑的公司。

根据弗若斯特沙利文报告，2024 年，按收入计，包括天数智芯在内的三家中国公司已跻身中国通用 GPU 市场五大参与者之列，其中天数智芯排名第 5，市占率达到 0.3%。

按附注推演，公司 A、B、C、D 分别是英伟达、AMD、海光信息、沐曦股份。

2024 年中国训练型通用 GPU 市场五大参与者中，4 名参与者为中国公司，天数智芯排名第 4。

按附注推演，公司 E 是壁仞科技。

2024 年中国推理型通用 GPU 市场参与者按出货量的排名如下，天数智芯排名第 4。

随着壁仞科技、天数智芯相继奔赴港交所，这意味着，无论是按上市进度还是通用 GPU 收入计，" 国产 GPU 四小龙 " 第一梯队正式成形，包括摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、天数智芯，其中两家已经成功登陆科创板，两家将赴港上市。（海光信息不算只做 GPU 的公司。）

注：有些媒体报道误将燧原科技列为 GPU 企业，燧原科技 AI 芯片产品属于 ASIC 专用芯片类别，并非通用 GPU。

01.去年收入超 5 亿，研发团队超 480 人

2022 年、2023 年、2024 年、2025 年 1-6 月，天数智芯收入分别为 1.89 亿元、2.89 亿元、5.40 亿元、3.24 亿元，净利润分别为 -5.54 亿元、-8.17 亿元、-8.92 亿元、-6.09 亿元，研发费用分别为 4.57 亿元、6.16 亿元、7.73 亿元、4.51 亿元。

▲ 2022 年 ~2025 年 1-6 月天数智芯营收、净利润、研发支出变化（智东西制图）

近三年半，其超过一半的收入均来自训练系列通用 GPU 产品。

同期综合毛利率分别为 59.4%、49.5%、49.1%、50.1%。

截至 2025 年 6 月 30 日，天数智芯的研发团队由 484 名员工组成，其中超过 1/3 具备十年以上芯片设计及软件开发经验；在中国和海外拥有 65 项授权专利，其中包括 56 项发明相关专利和 207 项商标，还拥有 113 项版权。

其综合财务表概要如下：

现金流如下：

02.两条通用 GPU 产品线并行，GPU 出货量超 5 万片

天数智芯的产品组合主要包括通用 GPU 芯片及加速卡，以及定制 AI 算力解决方案（包括通用 GPU 服务器及集群），将硬件与专有的软件栈结合，以满足客户在训练及推理场景中的特定需求。

其通用 GPU 产品有两条产品线，共同实现 AI 计算领域的全面覆盖，支持从复杂模型开发到高效生产部署的各种应用。

天垓系列为其旗舰训练专用产品线及中国国内首款量产的通用 GPU 产品，专为 AI 模型训练而设计，拥有先进的计算核心及优化的多卡集群架构。

智铠系列是国内首款专为推理而设计的通用 GPU 产品，专注于推理应用，具有增强的整数计算单元及高效的数据通路，针对部署场景进行优化。

天数智芯已实现量产及销售两款天垓系列产品（天垓 Gen 1 及天垓 Gen 2）、两款智铠系列产品（智铠 Gen 1 及智铠 Gen 1X），并已发布第三款产品天垓 Gen 3。

2022 年、2023 年、2024 年、2025 年 1-6 月，天数智芯通用 GPU 产品出货量分别为 7800 片、12700 片、16800 片、15700 片，合计53000 片。

同期，训练系列的出货量分别为 7700 片、7000 片、7000 片、6200 片，平均售价分别为 2440 元、3180 元、3860 元、3040 元。

推理系列的出货量分别为 38 片、5700 片、9800 片、9500 片，平均售价分别为 11400 元、8000 元、10200 元、9200 元。

天数智芯 AI 算力解决方案整合一定数量的通用 GPU 的综合计算能力，使其能够作为统一系统进行协同运作，包括提供通用 GPU 服务器和通用 GPU 算力集群。

2023 年、2024 年、2025 年 1-6 月，其 AI 算力解决方案的项目数目分别为 6 个、26 个、10 个，平均售价分别为 260 万元、640 万元、430 万元。

其主要战略项目详情如下：

03.已服务超过 290 名客户，近三年前五大客户集中度高

天数智芯的客户总数由 2022 年的 22 名增至 2023 年的 65 名，并于 2024 年进一步增至 181 名，在 2025 年上半年有 106 名。

截至 2025 年 6 月 30 日，该公司已服务超过290 名来自不同行业的客户，交付超过52000 片通用 GPU 产品。

其产品与解决方案已在包括金融服务、医疗保健及运输等重要领域实现超过900 次部署与应用，同时支持从制造业到零售业之工业数字化转型，以及基础研究及教育计算应用。

在往绩记录期间，天数智芯的主要客户主要包括云计算服务供应商、AI 模型开发商、研究机构以及电子、半导体、制造及消费互联网等领域的企业。

2022 年、2023 年、2024 年、2025 年 1-6 月，来自前五大客户的收入分别占其总收入的 94.2%、73.3%、73.4%、38.6%。

天数智芯的主要供应商主要包括内存组件、晶圆制造、印刷电路板加工服务、IP 核及设计软件的供应商。

同期，该公司向前五大供应商的采购额分别占总采购额的 58.2%、56.2%、44.6%、67.2%。

客户 K、客户 C 亦是天数智芯的供应商。客户 K 专注于提供计算能力解决方案。客户 C 是一家全球领先的光电混合计算供应商，天数智芯向客户 C 采购光互连产品，以用于交付若干项目的计算解决方案。

04.研发高管有英伟达、AMD、英特尔、联发科、三星背景

招股书文件显示，天数智芯有 9 位副总裁。

天数智芯董事会主席兼 CEO 盖鲁江今年 44 岁，本科毕业于中央财经大学，在 2020 年 7 月加入天数智芯前拥有约 17 年的财务及投资经验。

副总裁孙怡乐今年 45 岁，负责芯片研发，本硕均毕业于清华大学，加入天数智芯前曾担任远弘科技（上海）有限公司工程师、亚鼎视频科技（上海）有限公司担任工程师、AMD 附属公司超威半导体（上海）有限公司的高级经理。

副总裁吕坚平今年 62 岁，负责管理天数研究院，本硕毕业于国立台湾大学，博士毕业于美国耶鲁大学，加入天数智芯前曾担任英伟达高级架构师兼经理、MediaTek USA 高级总监、Intel Corporation 高级经理、NOVUMIND 工程副总裁、Samsung Advanced Computing Labs 研发及运营副总裁、NOVUMIND 首席技术官。

副总裁刘圆今年 44 岁，负责芯片量产实现，本硕均毕业于复旦大学，加入天数智芯前曾担任超威半导体（上海）有限公司 PMTS ASIC/ 版图设计工程师。

副总裁石加圣今年 41 岁，负责软件研发，本科毕业于复旦大学，硕士毕业于美国罗切斯特大学，加入天数智芯前曾担任慧国（上海）软件科技有限公司软件工程师、超威半导体（上海）有限公司高级软件工程师，并曾任职于上海拆名晃资讯科技有限公司。

副总裁邹翾今年 44 岁，负责产品线及供应链管理，硕士毕业于哈尔滨工业大学，加入天数智芯前曾任职于格罗方德半导体科技（上海）有限公司、国际商业机器（中国）有限公司中国芯片设计中心。

其他四位副总裁中：郭为今年 48 岁，负责解决方案开发及信息技术支持；宋煜今年 46 岁，负责客户及技术支持部门；梁斌今年 58 岁，负责技术合作与开发；丁娜今年 45 岁，负责人力资源与行政事务。

05.单一最大股东集团持股 23.61%

天数智芯成立于 2015 年 12 月，在 2018 年完成 A 轮融资，2019 年完成超 3.5 亿元 B 轮融资，2021 年完成 8.2 亿元 C 轮融资，2022 年完成超 9 亿元 C+、C++ 轮融资，2025 年完成约 20.5 亿元 D 轮融资，投前估值达 120 亿元。

经过一系列股权变动，截至最后可行日期，单一最大股东集团合共持有天数智芯已发行股本总额约 23.61%。

与典型的创始人主导公司不同，自往绩记录期间开始以来，天数智芯所有权一直由其雇员通过多个特殊目的实体以及多元化的被动财务投资者持有。

其截至本文件日期的股东持股情况如下：

天数智芯各董事、监事及主要行政人员 2024 年、2025 年 1-6 月薪酬载列如下：

其中蔡全根、郑金山、林小钦已提呈辞任董事，自 2025 年 1 月 13 日起生效；刁石京已提呈辞任董事，自 2025 年 5 月 20 日起生效。

06.结语：多家 GPU 及 AI 芯片企业正冲刺 IPO

根据弗若斯特沙利文的资料，中国通用 GPU 市场快速扩张，2024 年的出货量达到 160 万片，2022 年至 2024 年的复合年增长率为 72.8%。预计市场将维持强劲增长，2025 年至 2029 年，出货量预计以 33.0% 的复合年增长率增长。

随著中国通用 GPU 公司出货量的增长速度超越国际竞争对手，国内市场占有率持续攀升。国产通用 GPU 产品占比由 2022 年的 8.3% 提升至 2024 年的 17.4%，预计到 2029 年将超过 50%。

国内通用 GPU 公司们正积极把握不断扩大的市场机遇。本月北京 GPU 龙头摩尔线程、上海 GPU 龙头沐曦科技均已在科创板上市，还有多家国内 GPU 及 AI 芯片公司正在向 IPO 发起冲刺。