金银铜价，全部爆了！

12 月 24 日，现货黄金继续拉升，盘中最高触及 4525.70 美元 / 盎司，再创历史新高，截至发稿稍有回落，报 4498.36 美元 / 盎司。数据显示，现货黄金价格年内上涨了约 1880 美元 / 盎司，涨幅超过 70%。

国内金饰价格应声上涨，24 日，周生生金饰克价为 1411 元，较前一日上涨 8 元，较 22 日上涨 44 元；老凤祥为 1406 元，较前一日上涨 7 元，较 22 日上涨 41 元；周大福为 1410 元，较前一日上涨 7 元，较 22 日上涨 42 元。

同日，现货白银价格继续冲高，盘中一度达到 72.68 美元 / 盎司，创历史新高，截至发稿涨报 72.06 美元 / 盎司。

此外，受全球多个矿山停产导致的供应短缺以及特朗普政府潜在关税政策影响，伦敦铜价周二盘中首次突破每吨 12000 美元大关，创下历史新高。

国联期货分析认为，2026 年贵金属牛市将持续进阶，核心由 " 金融属性 + 工业需求 " 双引擎驱动且品种分化显著：黄金依托全球宽财政周期下的债务与货币信用担忧、美联储 " 前稳后快 " 的降息周期、央行购金的长期结构性支撑及仍存增量空间的投资需求，维持震荡上行态势，成为对冲全球财政与货币体系不确定性的 " 压舱石 "。

该机构分析称，黄金已处于前所未有的高位区间，结合 2026 年美国中期选举 " 钟摆效应 " 将约束地缘与贸易波动强度，削弱黄金计价避险动能，预计 2026 年黄金价格难以重现 2025 年的爆发式增长，但黄金仍具有较强的抗跌性与中长期配置价值，2026 年黄金高点有可能在 5000 美元 / 盎司左右。

东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞 22 日接受媒体采访时表示，金价再次表现强势，一方面源于上周公布的美国 11 月失业率创四年来新高，以及美国 11 月核心 CPI 数据低于市场预期，显示美国劳动力市场在持续降温，强化市场对未来美联储宽松货币预期，加之美元走弱，对金价形成有利支撑；另一方面，日本央行如期加息，利空提前消化，资金回归黄金中长期配置。

摩根士丹利表示，鉴于市场预期降息将持续、美元指数有望再度走弱，黄金或将持续获得宏观面支撑，预计到 2026 年第四季度金价将达到 4800 美元 / 盎司。

摩根大通则更乐观，金属团队上调了长期预测目标，2026 年底金价上看 5055 美元。

高盛则在 12 月上旬发布的 2026 年展望报告中指出：" 我们的基准情景预测金价到 2026 年 12 月将上涨 14%，达到每盎司 4900 美元，且存在上行风险。" 各国央行对黄金的需求将在 2026 年持续，每月平均购金量将达到 70 吨。

值得关注的是，在金价疯涨之际，曾经爆火到大排长龙的上海黄金智能回收机却日渐冷清，尽管其黄金回收价已抬高至 1010.5 元 / 克，依然门可罗雀。

今年 7 月，首批黄金智能回收机现身上海知名商场试点投放时，曾经引发众多的顾客纷纷售出手中持有多年的黄金，而运营方工作人员更是从早上忙到深夜，顾客也是排起长龙，有的甚至因为错过排队时间与工作人员产生争执。彼时，该运营机构表示将加大投放黄金智能回收机。不成想，仅仅过去数月，商场新增的黄金智能回收机前就变得如此冷清。

" 当时黄金回收价格在 780 元左右 / 克，很多顾客都慕名而来，我们的智能回收机相比实体店回收更加公平，不会出现扣重等现象，回收标准是以上海金交所当日金价为基准每克扣掉十元的费用，所以还是很有市场口碑的。后来金价也出现过回落，但是临近年底没有想到金价涨幅如此猛烈，我们的老客户也向我们反馈都后悔卖早了。现在扩张的机器回收业务不如以前，对于未来金价的走势市场预期还会继续上涨，客户‘捂金’不卖很正常。" 对此，前述运营方工作人员对坦言。

而从国内黄金持有者的角度看，当前 " 出手 " 黄金显然不明智。

12 月 23 日，一位通过黄金智能回收机卖出金饰的黄女士表示，后悔之前把存了多年的一百多克金饰卖掉了。" 早知道我就再等等看，4 个月时间每克差价 200 多元，一百多克金饰少买了两三万元。这些金饰主要是款式比较老了，家里小孩也不喜欢，所以想与其以后留给他们也不要，不如换成现金留着，既可以开销也可以给小辈存钱，谁能想到会涨这么快。" 黄女士称。

另外一位顾客魏先生告诉记者他的黄金投资逻辑。" 我的女儿已经三岁了，在她满月和周岁的时候，家里亲戚朋友都送了一些小金饰作为新生礼物，但是对于小朋友来说，佩戴这种金饰既不安全也容易丢失，所以在黄金智能回收机出来的时候，把几十克的小金饰变卖了。不过我预判金价还会上涨，既然是给女儿的礼物，所以我在金价八百多元一克的时候给女儿重新购置了金条放在家里，到现在还是增值了不少。" 魏先生称。

不过，也有投资者宣布离场。11 月下旬，知名经济学家洪灏在一场活动中称：" 我在金价 4500 美元 / 盎司时卖了。"

同场活动上，上海半夏投资管理中心创始合伙人李蓓也称：" 就个人而言，此前我也持有部分黄金作为资产组合一部分，但最近已卖掉。" 李蓓称，黄金并非只涨不跌。1980 年前后到 2000 年前后，黄金经历了 20 年长期熊市，原因是有两轮央行大规模出售黄金的浪潮。所以，央行对黄金的买卖是长期金价的主要变量。

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