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撰稿：麻建宇

    出品：道哥说车

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【文 / 财圈社 & 道哥说车 麻建宇】造车，很 " 烧钱 "，这一点，在国内造车新势力身上体现得非常明显；但没想到，" 转型 "，更 " 烧钱 "，比新势力造十年都能烧……大象迈错一脚，真的抵得上造车新势力连亏十年。

日前，Stellantis 集团发布的电动汽车战略重大调整公告——预计产生高达 222 亿欧元（约合 260 亿美元、1804 亿元人民币）的非现金减值损失，这一数字是市场预期 20 亿欧元的十倍以上。

比这更吓人的是它的财务 " 警报 "，Stellantis 集团提前披露了 2025 年业绩预告，预计全年将录得净亏损，其中 2025 年下半年亏损额预计在 190 亿至 210 亿欧元之间。也就是说，这半年，Stellantis 集团亏损约合人民币 1550 亿元至 1720 亿元。

什么概念？蔚来是国内 " 烧钱 " 最久的造车新势力，其累计亏损没有 Stellantis 集团这半年的亏损多。更戏剧性的是，理想汽车以及零跑汽车 " 上岸 " 了，" 烧钱 " 最久的蔚来也在 2025 年第四季度盈利了……

昂贵的代价 大象转身崴了脚

跨国车企巨头 Stellantis 集团，旗下拥有 Jeep、玛莎拉蒂、标致等 14 个知名品牌。从规模上看，其仅次于丰田、大众以及现代起亚，位列全球第四。或许也正是因为规模巨大，其转型尤其是转型出现错误的代价才足够高昂。

Stellantis 首席执行官安东尼奥 · 菲洛萨在声明中表示，此次计提的支出，主要源于公司此前高估了能源转型的推进速度，导致产品布局偏离了消费者的实际需求、消费能力与市场意愿，这也反映出过往运营执行层面的问题，新管理团队正逐步解决这些遗留问题。

至于 Stellantis 的钱都将流向哪里？147 亿欧元用于重新校准产品规划，以适应美国排放法规和消费者偏好；21 亿欧元投向电动汽车供应链的 " 瘦身 " 计划；剩余 54 亿欧元则覆盖运营成本激增、质量保证条款变更及欧洲区裁员补偿等支出……

值得关注的是，因 " 电动化 " 付出代价的跨国车企巨头还不止 Stellantis 集团一家。福特汽车 2025 年 12 月表示，因电动车业务调整将损失超 190 亿美元；保时捷 2025 年因电动战略回调四次下调业绩预期……

当然，Stellantis 哪怕被电动化 " 当头一棒 "，也不会对 " 既定趋势 " 公然唱反调，菲洛萨强调，未来 Stellantis 仍将坚守电动汽车研发前沿，但电动化转型节奏将 " 由市场需求而非主观规划主导 "，不再追求激进的转型目标。

只不过，这昂贵的代价，Stellantis 需要消化一阵子了。

全球车企电动化进入 " 理性洗牌期 "

这场堪称行业级的 " 巨亏预警 "，不仅给 Stellantis 集团蒙上了一层厚重的财务阴影，更给整个全球汽车产业的电动化转型敲响了一记振聋发聩的警钟。

曾经，跨国车企们将激进电动化视为必答题，" 到 XX 年实现 100% 电动化 " 成了它们响亮的口号。甚至，车企们不惜押上身家追赶风口，然而却忽略了最核心的消费端逻辑——电动车的普及，从来不是车企单方面的速度竞赛，而是技术、成本、市场、政策多方共振的结果。

Stellantis 的巨亏，让行业彻底看清，电动化转型没有统一的标准答案，一味求快只会重蹈 " 步子迈大扯到蛋 " 的覆辙，适配自身节奏、贴合市场真实需求，才是活下去的关键。对比 Stellantis，反倒是 " 保守 " 的丰田，以及处于电动化前沿但不放弃燃油车的吉利、长城、奇瑞等更加聪明。

不过，对于 Stellantis 来说，这场 " 阵痛 " 仍是持久性的。毕竟，" 电动化 " 真的是既定趋势，据此前乘联会秘书长崔东树发布的数据，世界新能源车渗透率总体呈现快速提升趋势，2022 年已经达到 13% 水平，2023 年达到 16%，2024 年达到 19.5%，2025 年 4 季度渗透率达到 26.3%。

与此同时，国内造车新势力也在 2025 年迎来了集体 " 上岸 " 的潮流，零跑、小米、蔚来相继盈利。它们业绩飙升与传统车企昂贵的转型代价形成鲜明的对比，更是对传统车企 " 伤害性不大，侮辱性极强 " 的打击。

Stellantis 这头全球第四的汽车 " 大象 "，何时能从崴脚的剧痛中站稳脚跟，重新找到属于自己的转型节奏，将成为 2026 年全球车市最受关注的悬念之一。与此同时，它的转型节奏或许也将成为广大传统车企最珍贵的案例。

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