2 月 24 日，A 股影视院线板块显著降温，博纳影业 " 一 " 字跌停，报 11.49 元 / 股，总市值为 157.9 亿元，" 卖一 " 封单超 120 万手。

消息面上，博纳影业当天中午在互动平台表示，公司参与出品韩寒执导的新片《飞驰人生 3》，该影片已定档 2026 年春节档全国院线上映。电影票房有不确定性，敬请投资者注意投资风险。

对于此次股价跌停，21 快讯记者以投资者身份致电博纳影业，接线工作人员表示，此前市场参考去年《哪吒之魔童闹海》的票房表现，对今年电影行情进行了积极的预判，推动了节前包括横店影视、光线传媒等多只概念股上涨；今天公司股价的表现，" 可能跟之前预期的整个春节档的票房有落差有关系 "。

对比来看，尽管《飞驰人生 3》春节档期已斩获近 30 亿元票房夺冠，但与去年档期冠军《哪吒之魔童闹海》的 48.39 亿元票房存在不小的差距；从整体行情上看，2026 年春节档电影票房为 57.52 亿元，较去年春节档的 95.10 亿元降温明显。

此前，2026 年春节档被业内称为 " 史上最长春节档 "，为票房释放提供了更充裕的时间窗口，浙商证券更是预测 2026 年春节档票房有望对标 2024 年 80 亿元的水平。针对此次预估偏差，浙商证券认为有以下几个原因：今年春节档缺乏现象级爆款；题材圈层化影响；口碑传播节奏滞后；碎片化娱乐方式分流。

公开资料显示，2025 年博纳影业业绩预亏，公司归母净利润亏损 12.61 亿元至 14.77 亿元，而上年同期亏损 8.67 亿元，亏损额同比扩大 45% 至 70% 。博纳影业表示，2025 年公司全年出品影片合计票房较上年同期有所下降，单一影片亏损较大。2025 年公司出品的电影、剧集上映数量不足，多部电影、剧集尚处于不同的制作阶段，暂未产生直接经济收益。 

春节档平淡收场

2026 年电影春节档平淡收场。

2 月 24 日，据国家电影局数据，截至当日 9:00，2026 年春节档票房为 57.52 亿元，观影人次为 1.20 亿。春节档上映的影片票房分别为：《飞驰人生 3》29.27 亿元，《惊蛰无声》8.68 亿元，《镖人：风起大漠》8.06 亿元，《熊出没 · 年年有熊》7.14 亿元，《熊猫计划之部落奇遇记》1.93 亿元，《星河入梦》8057.96 万元，《夜王》7245.40 万元。

另据猫眼专业版数据，2026 年春节档总场次数超 434 万，刷新中国影史春节档总场次数纪录。其中，2 月 17 日大年初一单日场次数 59.5 万场，刷新中国影史大年初一单日场次纪录。

但要看到，在放映场次破纪录情况下，大盘相对往年收缩明显。

2025 年电影春节档票房达到 95.14 亿元，2024 年票房为 80.16 亿元，2023 年为 67.65 亿元，2022 年为 60.39 亿元，2021 年为 78.42 亿元，2019 年为 59.03 亿元，2018 年为 57.71 亿元。

眼下，电影春节档已经跌回 2018 年的市场规模。

当然，电影票价可能是影响因素之一。今年春节档平均票价 47.8 元，为近六年来最低。

而如此大票房差额背后的是，观影人次下滑。譬如，在 2025 年春节档观影人次达到了 1.87 亿。

这代表着，很多人在今年春节档不看电影了。

2 月 24 日，影视股以跌势收场，包括光线传媒、博纳影业、中国电影、横店影视、金逸影视、上海电影、万达电影在内头部电影公司无一幸免。

两极分化

客观上，2025 年春节档的爆火，主要受《哪吒之魔童闹海》（《哪吒 2》）推动。

当年，《哪吒 2》48.39 亿元档期内票房达到 48.39 亿元，这一数据远超今年的《飞驰人生 3》。最终，《哪吒 2》成为中国影史首部百亿元票房影片，以 154.46 亿元票房登顶中国影史票房榜。

亦要看到，某种程度上，今年春节档票房格局在复刻着去年。

比如，票房两极分化明显。今年，《飞驰人生 3》亦远远超过了第二名《惊蛰无声》。

可是，今年是去年票房格局的整体缩小版。抛开票房冠军的巨大差异，去年的票房亚军《唐探 1900》票房也达到了 22.78 亿元，远超今年第二名的《惊蛰无声》。

在 2024 年电影春节档，票房前 4 名影片分别为：《热辣滚烫》27.18 亿元，《飞驰人生 2》23.98 亿元，《熊出没 · 逆转时空》13.89 亿元，《第二十条》13.4 亿元。也远比今年格局更均匀。

在 2023 年春节档，《满江红》《流浪地球 2》《熊出没 · 伴我 " 熊芯 "》分别以 26.06 亿元、21.64 亿元和 7.48 亿元票房分列春节档票房前三名。

一定程度上，《哪吒 2》的创纪录性爆火，具有某种偶然性。

今年春节档最大的问题或许是，头部影片太少了。

由张艺谋执导，易烊千玺、朱一龙、宋佳领衔主演的犯罪影片《惊蛰无声》票房不如预期是重要原因。2023 年，张艺谋执导的《满江红》票房还超过了 26 亿元，该片由沈腾、易烊千玺主演。《惊蛰无声》从流量演员配置上不比《满江红》 差，第一出品方为大麦娱乐。

可见，市场审美正在发生变化。

新的增量

回头来看，今年春节档亦有一些好的趋势在发生。

比如，《飞驰人生 3》的热烈反响。该片由韩寒编剧并执导，沈腾、尹正、黄景瑜领衔主演，是聚焦赛车主题的《飞驰人生》系列第三部。《飞驰人生 3》第一出品方为韩寒旗下的亭东影业，猫眼、大麦、万达影视、博纳影业均为出品方。

在《飞驰人生 3》里，五十分钟的 " 沐尘 100" 拉力赛戏成为重要主体，文戏被压缩到相对低的限度。剧组在海拔 4500 米的高原实景搭建赛道，用 8K 车载镜头与高速无人机捕捉赛车动态，用 70% 的实拍镜头。这是韩寒的一种创作新路径。

此外，《镖人：风起大漠》连续实现票房逆跌亦在印证市场的活力。《镖人》是由袁和平执导，吴京、俞白眉监制，吴京、谢霆锋、于适、陈丽君领衔主演的古装武侠片。该片是近年罕见的大制作武侠片，动作戏精湛、拳拳到肉，靠着口碑在春节档后期发力票房明显增长。《镖人》第一出品方为袁和平影业，大麦、吴京旗下登峰国际等均为出品方。

大麦娱乐旗下灯塔专业版数据显示，过去三年春节档女性观众占比极为突出均超过 60%。在《飞驰人生 3》《镖人：风起大漠》等影片热映下，今年春节档男性观众占比从 2025 年的 36.5% 增至今年的 40.9%。

这都代表着，好的影片，能够打开新市场。

亦有区域性影投老板表示，从春节档表现来看，电影市场正在回归稳健理性。

政策利好

还要看到，电影市场的政策利好将持续。

2026 年 1 月 6 日，全国电影局长会议在京召开。会议强调，要着力健全电影产业体系和市场体系，着力培育电影经济，着力促进中国电影 " 走出去 "，推动 2026 年电影高质量发展再开新局。

2025 年 5 月，中宣部电影局主持日常工作的副局长毛羽就在相关讲话中表示，中国电影市场依旧面临深层次、结构性问题。

" 电影的产品供给仍然不足，尤其是好看的电影还不能满足广大观众的观影需求；优秀创作人才匮乏，与 14 亿人口的大国相比严重不符；电影经济政策与英国、加拿大、澳大利亚、新西兰、法国及匈牙利、泰国等国相比，还有跟进、完善的地方；电影企业还很弱小，电影企业抗风险的能力还很脆弱；市场体系亟待完善，主流电影投资成本过高导致风险增大，电影宣发手段单一，全行业过于依赖票房回报，投资信心还待恢复；而且网络环境日趋复杂，所谓舆情不仅限制了创作者的想象力，而且束缚了管理者的手脚等等。" 他提到。

" 今天我们碰到的所有问题，仍然需要通过改革来解决。" 毛羽说。

由此，毛羽建议，要更加重视电影的好看性、注重文学剧作，要更加重视电影人才的培养，要更加重视研究、尊重市场规律，要更加重视电影经济，要更加重视电影科技，更加重视中国电影更高水平对外开放，要更加重视培育、支持电影发展环境的建设。

" 各地主管部门要出台更多扶持政策，开展各种形式的电影主题活动，与当地经济转型升级联系一起，让内容、创意和科技、经济互相促进、互相发展。我们将配合国家发改委、商务部推动更为开放的政策来促进中外电影的交流与合作，推动更多的国产电影将走向世界，积极参与世界电影格局的塑造。也正在采取措施鼓励更多世界优秀电影进入中国电影市场。" 毛羽称。