2026 年 2 月 24 日，俄乌冲突四周年。

在这场持续 1461 天的消耗战背后，除了上百万的人员伤亡，更有一本沉重的 " 经济账 "。

数据显示，乌克兰直接经济损失已达 1950 亿美元，总人口从冲突前的 4113 万下降逾 500 万至 2025 年底的 3600 万以下，而俄罗斯国内生产总值（GDP）增速预计将从前两年的超 4% 下滑至 1%。

冲突四周年前夕，新一轮俄美乌三方闭门会谈在瑞士日内瓦结束，首次将领土问题正式纳入议程，并有欧洲多国 " 场边参与 "，但分歧仍然突出。

战场僵持、经济失血和谈判卡壳，这场冲突，何时才是终点？

谈而不决的日内瓦会谈：领土分歧卡死谈判

俄罗斯与乌克兰冲突爆发四周年之际，双方仍未达成实质性和平协议，两国军队持续打击对方境内目标。据俄《消息报》23 日报道，俄国防部当天宣布，俄军摧毁了乌军使用的一些运输、能源和燃料基础设施。此前一天，俄军对乌能源基础设施进行了大规模打击。俄方称此举是对乌军打击俄境内民用基础设施的回应。

据央视新闻报道，乌克兰总统办公室主任布达诺夫当地时间 2 月 23 日表示，与俄罗斯的新一轮谈判可能于 2 月 26 日至 27 日举行。布达诺夫称，乌克兰与俄罗斯之间的谈判即将进入双方必须作出最终决定的阶段。

当地时间 2 月 18 日，为期两天的俄美乌三方会谈在瑞士日内瓦结束。本轮谈判首次将领土问题纳入讨论议程。

据新华社援引今日俄罗斯通讯社报道，谈判进程陷入某种意义上的停滞，即各方就部分议题达成了一定共识，但要推进触及核心议题的后续谈判难度不小。

欧洲政治分析人士桑迪 · 迪兹达雷维奇认为，俄乌围绕领土等关键问题分歧明显，本轮接触只能视为迈向政治解决的 " 一步 "。

据新华社援引美国《华盛顿邮报》报道，俄方仍要求控制整个顿巴斯地区。乌方则表示，要以乌俄 " 接触线 " 为基础进行谈判，不会单方面从乌方控制的顿巴斯部分地区撤军。

泽连斯基 20 日在社交媒体发文称，乌克兰已经准备好作出 " 真正的妥协 "，但绝不能以牺牲独立与主权为代价。

在接受《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）采访时，复旦大学欧洲问题研究中心主任、中国欧洲学会副会长丁纯将三方诉求拆解为一场 " 零和博弈 "。

他认为，从各方公开主张看：俄罗斯的利益围绕 " 既成事实合法化 " 展开，包括领土、安全、经济解封和战场利益固化。乌克兰的利益则绑定 " 主权完整与外部生存保障 "，坚持领土完整、寻求安全保障、要求冲突赔偿和俄军全面撤出。而美国作为主导方，核心诉求是 " 战略止损与全球布局调整 "，希望通过 " 领土换安全 " 的折中方案推动冲突短期降温，以实现其欧洲战略收缩的目标。

人大重阳金融研究院高级研究员、人大国际事务研究所所长王义桅向每经记者分析称，俄罗斯的核心诉求有三点：

一是在欧洲安全秩序中掌握重要话语权；

二是推动乌克兰成为中立国家，将乌克兰界定为欧洲的边界；

三是确保自身战略安全，杜绝北约以乌克兰为据点形成的安全威胁。

而乌克兰的核心诉求是坚决不承认领土被分割的既成事实。泽连斯基政府若承认领土分割，将面临下台的政治危机，因此其在领土问题上无退让空间。

尽管法国、德国、意大利、英国等欧洲国家首次以 " 场边参与 " 形式介入，试图协调立场，但作用有限。据新华社援引俄新社 18 日报道，欧洲代表团 " 被禁止 " 参加日内瓦的三边和双边会谈，" 只是坐在酒店里等待 "。

1461 天消耗战：双方伤亡人数达 180 万，乌兵源面临枯竭

1461 天冲突，造成了第二次世界大战以来大国冲突中罕见的人员损耗。

根据美国智库战略与国际研究中心（CSIS）在今年 1 月底发布的报告，俄乌双方部队的伤亡总数可能高达 180 万人，这一数字可能在 2026 年春季达到 200 万。

俄军的伤亡人数约为 120 万，其中阵亡人数可能多达 32.5 万。报告说，自第二次世界大战以来，没有任何大国在战争或者冲突中遭受如此数量的伤亡或死亡。

而乌军的伤亡人数可能为 50 万至 60 万人，其中阵亡人数在 10 万至 14 万人之间。

从绝对数字看，俄军伤亡数字更大，但乌克兰的军事伤亡占总人口比例远超俄罗斯。

雪上加霜的是，冲突还造成了大量平民伤亡和人口外流。据联合国数据，自 2022 年 2 月以来，与冲突相关的暴力事件已导致超过 1.5 万人死亡、4.1 万多人受伤。在乌克兰 27 个行政区中，已有 26 个地区的平民因冲突出现伤亡。乌克兰境内每日平民伤亡人数呈上升趋势。2025 年的平民伤亡总数较 2024 年增加 31%，较 2023 年更是高出 70%。

王义桅对每经记者分析称，相较于武器弹药的短缺，人员匮乏已成为乌克兰最核心的战略资源短板。

丁纯表示，乌克兰目前面临兵源枯竭的致命问题，18 至 60 岁男性动员接近极限，精锐作战部队折损严重，装备与后勤基本依赖西方援助，防空系统、重火力装备缺口持续扩大，仅能维持基础防御能力，彻底丧失战略反攻能力，主动权旁落。

经济困局：乌克兰人口减少逾 500 万，直接经济损失 1950 亿美元，俄罗斯能源收入骤减

长达四年的冲突也让俄乌经济双双 " 失血 "，陷入困境。

丁纯向每经记者指出，乌克兰 GDP 仅剩冲突前的 40%，财政预算 70% 依赖西方援助，外债规模突破 1900 亿美元，工业体系、能源设施、基础设施损毁严重。

根据世界银行等机构 2026 年 2 月 23 日发布的最新报告，乌克兰未来十年的重建与恢复总成本高达 5880 亿美元，这一数字较去年的估算上升 12%，部分原因是受损或被毁的能源基础设施较一年前激增 21%。乌克兰直接经济损失已达 1950 亿美元，较上一次评估上升近 11%，其中住房、交通和能源行业受影响最为严重。这一损失规模是 2022 年首份报告的两倍多。

持续的战火与恶劣的生活条件使得流离失所者返乡之路异常艰难。联合国国际移民组织（IOM）的报告显示，截至 2026 年初，仍有 370 万人在乌克兰境内流离失所。俄罗斯对能源基础设施的持续攻击，导致数百万人在零下 20 ℃的严寒中每天只有几小时电力供应，甚至完全没有供暖。恶劣的生存环境不仅阻碍了返乡进程，甚至可能引发新一轮的流离失所潮，加剧了乌克兰的人口危机与劳动力枯竭困境。

俄乌冲突爆发前，乌克兰总人口约 4113 万（2022 年 2 月 1 日）。而据媒体援引乌克兰国家科学院最新数据，2025 年底，乌克兰人口已经降至 3600 万以下，其中，数百万人生活在俄罗斯控制的区域；预计到 2051 年，乌克兰人口将降至 2500 万人，主要因素包括难民外流、死亡与生育率下降。

王义桅表示，乌克兰是欧洲第二大国家，作为传统军工、农业大国，其资源禀赋较为优越，当前的核心短板是人口匮乏。短期来看，资产抵押的方式或可解重建的燃眉之急；长期而言，乌克兰的重建仍需依托国际融资等多元化渠道，整合全球资源推进。

报告指出，仅 2025 年的优先恢复项目就存在近 100 亿美元的资金缺口。欧盟、国际货币基金组织（IMF）等国际组织和国家的援助成为维持其财政运转的关键。

然而，长期依赖 " 输血 " 也将给乌克兰埋下致命隐患。IMF 数据显示，预计乌克兰的政府债务占 GDP 比重将在 2025 年升至 110%。

俄罗斯经济则呈现出典型的 " 战时泡沫 " 特征。

巨额的国防支出在 2023 年和 2024 年一度拉动俄罗斯 GDP 实现超过 4% 的增长，但据普京此前表示，俄罗斯 2025 年的经济增速预计将放缓至约 1%。

丁纯认为，俄罗斯以军工驱动、财政透支、能源依赖为核心，短期内维持了社会稳定与战力，但弊端日益凸显。他对每经记者解释称，弊端主要体现在四个方面：一是产业结构极端失衡，军工产业一家独大，民用制造业、服务业持续萎缩，战后转型难度极大；二是财政可持续性崩塌，军费开支居高不下，能源收入无法覆盖冲突消耗，预算赤字持续扩大；三是社会成本持续累积，通胀压力传导至民生领域；四是金融体系风险高企，银行不良贷款大幅攀升，对外金融结算受阻，资本外流难以遏制。

更严峻的挑战来自财政收入端。数据显示，俄罗斯 2025 年财政收入预计为 36.6 万亿卢布，首次低于 40.3 万亿卢布的原定目标。受全球油价下跌、西方制裁和原油折价幅度翻倍的影响，作为核心收入来源的石油和天然气收入 2025 年同比大跌约 20%。

军费开支攀升叠加能源收入锐减，导致俄罗斯 2025 年财政赤字占 GDP 的比例达 2.6%，是计划水平的五倍，按绝对值计算创下历史新高。

专家称冲突至少持续到今年年底，美国中期选举或为关键节点

俄乌冲突进入第五年，接下来会如何发展？

丁纯认为，未来半年至一年，大概率俄乌冲突将延续僵局，" 边打边谈 "，彻底停火尚难实现。

他对每经记者分析称，俄罗斯将依托战场优势，以军事压力强化谈判筹码，远程打击乌克兰能源、交通、军事设施，削弱乌战斗潜力，迫使乌方在谈判中软化立场。其经济深受西方制裁和冲突拖累，但已实现初步软着陆，具备长期消耗的韧性，经济压力仅会推动其更积极参与谈判，但核心红线始终不变。而乌克兰有欧洲相关国家力挺，亦难轻易接受过于苛刻停火条件。

他同时表示，乌克兰将以前线抵抗与敌后袭扰展示战斗决心，避免被边缘化。美国则默许军事行动持续，通过战场态势平衡双方谈判地位，避免任何一方彻底胜出或彻底崩溃，维持欧洲可控的动荡局面。

王义桅则对每经记者称，俄乌冲突至少会持续到今年年底，而 11 月的美国中期选举，将成为局势走向的关键节点。

据他分析，如果共和党在中期选举中失利，民主党会继续支持欧洲对俄博弈，冲突或将持续升级；如果共和党赢得中期选举，其将进一步向欧洲极限施压，甚至可能通过关闭 GPS、星链等方式切断欧洲对乌克兰的技术支持，而欧洲失去这些技术支撑后，将难以继续支撑乌克兰作战，冲突或迎来阶段性转折。