今日（2 月 26 日）起，受国投白银 LOF 估值调整影响投资者补偿工作正式启动，投资者可通过支付宝搜索 " 国投瑞银白银基金 " 小程序，在线完成身份核验后办理相关事宜。

针对投资者普遍关心的补偿资金来源问题，国投瑞银基金公司人士向 21 世纪经济报道记者表示，补偿资金出自公司资产。

2 月 2 日，国投白银 LOF 调整估值导致单日净值下跌 31.5%，引发关注后，国投瑞银基金在春节前公告了对受影响投资者的补偿方案：

受估值调整影响金额在 1000 元以下的投资者，可获得全额补偿；

影响金额超过 1000 元（含）的，则在 1000 元基础上，对超出部分按特定比例计算补偿，受影响超出部分为 1000 元（含）至 2000 元的，和解金额比例为 35%；

补偿方案适用范围是国投瑞银白银（LOF）以 2026 年 2 月 2 日净值确认赎回（含 2026 年 1 月 30 日 15 点之后至 2 月 2 日 15 点之前提交赎回申请）的自然人投资者，不含机构投资者。

白银 LOF 溢价再破 40%

在春节长假期间国际银价大幅上扬的利好刺激下，深陷 " 估值调整 " 风波的国投白银 LOF（161226）在节后首个交易日迎来强势反弹。2 月 24 日，该基金复牌后高开高走，以涨停价收盘，25 日继续大涨。截至 24 日收盘，国投白银 LOF 溢价率再度升超 40%，市场炒作热情不减。

2 月 26 日早上，现货白银短线急跌，截至 7:56，已跌破 88 美元关口，跌幅超 1.4%。现货黄金则在 5165 美元左右震荡，目前小涨 0.05%。

母公司首谈补偿方案影响

国投瑞银基金这场估值调整风波起源于国际白银市场的史诗级暴跌。1 月 30 日至 2 月 2 日的两个交易日，COMEX 白银期货跌幅约 31%，而国内上期所白银期货受 ± 17% 涨跌停板制度限制，价格波动被大幅约束。

2 月 2 日晚间，国投瑞银发布公告，决定参考白银期货国际主要市场价格进行估值调整。受此影响，国投白银 LOF 当日单位净值从 3.2838 元骤降至 2.2494 元，单日跌幅达 31.5%，创公募基金产品单一交易日净值跌幅历史纪录。由于基金公司在交易收盘后才发布估值调整公告，导致当天白天提交赎回的投资者预期亏损约 17%，实际亏损却达 31.5%。这一估值调整引发投资者广泛争议。

为此，2 月 15 日，国投瑞银基金管理有限公司发布《关于白银基金相关方案的公告》，针对在 2026 年 2 月 2 日净值确认赎回的自然人投资者提出了分层补偿方案。

这一被业内称为 " 跨越免责区 " 的罕见操作，其财务影响也终于在 2 月 24 日得到母公司层面的确认。国投瑞银基金的母公司国投资本股份有限公司（600061）于 2 月 24 日发布公告，就本次补偿方案对公司业绩的潜在影响进行说明。

国投资本在公告中表示，经初步测算，预计本次方案将对公司 2026 年度归母净利润产生一定负面影响，影响金额低于公司 2024 年度经审计归母净利润的 5%。国投资本强调，该事项不会对公司整体业务发展产生实质性影响，并将持续督促国投瑞银基金严守合规经营底线，提升风险管理能力。

业内人士指出，根据国投资本 2024 年年报，其当年归母净利润为 26.94 亿元。按公告所述 " 低于 5%" 的理论最大值估算，此次补偿事件对母公司净利润的影响上限约为 1.347 亿元。

由于国投资本间接控股国投泰康信托有限公司 61.29% 的股权，国投泰康信托持有国投瑞银基金 51% 的股权，即国投资本持股国投瑞银基金比例约 31.26%。按股权穿透估算，此次补偿事件，国投瑞银基金自身承担总额最高不超 4.31 亿元，与之对照，该基金公司 2024 年净利润为 3.76 亿元。

"这笔和解金预计将对公司当年利润构成显著压力，据测算可能接近国投瑞银一年的净利润（约 3.76 亿元）。但通常情况下，这类支出不会在当年一次性摊销，否则将直接冲击年度奖金与人才激励机制。参考以往行业先例，此类赔偿往往会选择在未来三至五年内分期摊销，以平滑对经营利润的短期冲击。相比净利润的波动，由此引发的人才流失风险才是对公司长期竞争力的根本考验。" 一位公募行业评论人士进一步表示，" 从目前方案看，它是工作组综合考虑法律、商业及声誉后的审慎结果，兼顾了各方利益，预计不会对基金公司的资本充足率和后续稳健经营构成实质性冲击。"

随着补偿方案即将于 2 月 26 日正式进入办理阶段，叠加银价回暖，国投白银 LOF 能否就此走出此前的 " 过山车 " 阴影，市场拭目以待。