文 | 赛博汽车

又一家港口无人驾驶公司要闯关 A 股。

3 月上旬，上海西井科技股份有限公司（简称 " 西井科技 "）更新了上市辅导备案，辅导机构变更为申万宏源证券。

西井科技变更辅导机构

这家成立于 2015 年的科技企业，从上海一条小弄堂 " 西井街 " 起步，专注于全球智慧大物流行业的无人驾驶解决方案，从海港出发，已拓展至空港、陆港、工厂、园区、仓储等多元物流场景。目前业务覆盖全球 30 个国家和地区，服务客户超 200 家。

就在数月前，西井科技刚刚完成 F+ 轮融资，由申万投资领投，建投投资、中银资产等机构联合参投。随着新一轮融资完成和辅导机构变更，这家从弄堂里走出的科技企业，正试图在资本市场上实现新的跨越。

一波多折上市路

西井科技的上市之路并非一帆风顺。

早在 2024 年 8 月，曾有媒体报道西井科技正准备赴港 IPO，最早计划 2025 年在港挂牌上市，计划募资达 1 亿美元。

但最终，西井科技选择了 A 股市场。

这背后背景颇为特殊。

2024 年 7 月，上海市人民政府办公厅发表了 " 关于进一步发挥资本市场作用促进本市科创企业高质量发展的实施意见 "，提出 " 适应新质生产力发展特征，支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业在科创板上市 "，为上海硬科技企业开启上市绿色通道。

这一政策信号或许影响了西井科技的上市路径选择。作为上海市重点服务独角兽企业之一，西井科技选择留在 A 股，而非跟随同行赴港或赴美上市。

当年 9 月，西井科技进行辅导备案登记，当时的辅导机构为中金公司，经历了第一期上市辅导工作后终止。

2025 年 4 月，西井科技更新上市辅导备案，再次启动其 A 股 IPO 进程，辅导机构变更为国泰海通证券。

西井科技最新上市辅导备案报告

此次再次更新辅导机构背后，是基于股东战略协同和公司战略发展需要。

企查查数据显示，就在数月前，西井科技刚刚完成 F+ 轮融资，由申万投资领投，建投投资、中银资产等机构联合参投。

西井科技的成长轨迹上，资本的足迹清晰可见。企查查数据显示，西井科技经历了超 10 轮融资，其中 E 轮融资额达 6 亿元，引入平安资本、中移资本等战略资本。

从融资历程看，西井科技的投资者阵容堪称豪华。其中，D 轮以前以 " 上海 " 为主，包括复星集团、上海军民融合产业投资集团、国投证券、浪潮集团、中远集团、远海信达、上海科创基金等上海地区机构。D 轮及以后则是向外延伸，吸引了包括深投控、平安资本等。

值得注意的是，国资背景机构在西井科技的融资历程中频繁现身。包括国投证券、广投资本、久事投资、中移资本等。

值得一提的是，早在 2023 年，西井科技拿下 E 轮融资后，其估值便达 70 亿元。但后续未再更新。

一条差异化的无人驾驶之路

与其他自动驾驶企业不同，西井科技从创立之初就锚定了一个极为细分的场景：海港集装箱物流。

西井科技董事长谭黎敏认为，" 人工智能不是独立的产品，它必须依附于一定产品的载体。" 与其他企业最大的不同在于，西井科技自主设计车辆，将整车底盘、控制系统与自动驾驶深度融合。

不同于单纯的 " 自动驾驶 " 模块供应商，西井科技还构建了融合自动驾驶、整车平台、系统能力与应用场景的一体化智驾体系。可针对港口、园区等不同场景需求定制差异化解决方案，环境适应性与可扩展性极强。同时整合 " 整车正向研发、AI 智驾系统、车队调度、换电补能网络 " 等全链路能力，无缝对接客户业务系统，推动多车协同混行深度融入行业运营体系。

在业务落地方面，西井科技也有独特 " 方法论 "。

从 2018 年起，西井科技把人工智能 AI 和纯电低碳的能源管理相结合，经过持续探索和迭代，最终打造了 "Ainergy（AI+Energy）" 战略，以智能化 + 新能源助力全球物流行业绿色转型。

在 AI 领域，西井科技不断迭代和开发行业垂类模型以适应不同维度的需求。2024 年 7 月，公司正式推出 Hymala 多式联运物流枢纽大模型矩阵，集 " 调度员 + 作业员 + 指挥官 " 多重能力于一体，提供带有时空预测的整体场景调度服务。

西井科技自主研发智能换电站

在绿色化方面，通过 PowerOnair 智能换电生态实现 5 分钟快速补能，并结合智能调度系统实现高效能源管理。目前，西井科技全线产品已实现新能源化。

西井科技的产品矩阵包括全时无人驾驶新能源重卡 Q-Truck、新能源自动驾驶牵引车 Q-Tractor、智能网联新能源重卡 E-Truck 以及 PowerOnair 智能能源服务等。其中，Q-Truck 已成为西井科技的明星产品。

国内业务不断突破的同时，西井科技也早早开启海外之旅。

2019 年，西井科技便正式拓展海外业务。自 2020 年起，西井便在泰国林查班港口组建了由全时无人驾驶新能源商用车 Q-Truck、智能网联新能源重卡 E-Truck 组成的智能驾驶集卡车队。

此外，西井还先后助力阿联酋建设中东首个无人驾驶港口，与英国第一大港菲力斯杜港合作落地当地最大规模的 " 无驾驶室 " 新能源无人驾驶商用车队，深度参与全球智慧港口建设。

最新数据统计，西井在埃及、墨西哥单车月运破 2500TEU（国际标准集装箱单位），阿联酋阿布扎比单车月达 2300TEU。

截至目前，西井科技在全球范围内已有近千台无人驾驶车辆稳定运营，业务覆盖全球 30 个国家和地区，服务客户超过 200 家。

在谭黎敏看来：" 从基于传统贸易的产品出海，到海外投资、资本出海，中国企业出海经历了三个阶段，未来的出路一定是品牌出海。"

无人驾驶赛道上的突围战

西井科技冲刺 IPO，正值无人驾驶商用车赛道加速驶入规模化落地与资本竞合的深水区。这条赛道上，既有广阔的市场前景，也有暗礁密布的现实挑战。

从市场空间看，前景确实诱人。

伴随着港口无人驾驶技术的日益成熟以及全球港口吞吐量的持续增长，头部玩家的投融资节奏明显加快。去年以来，主线科技、斯年智驾、西井科技均已完成新一轮融资，数字金额超亿元。华泰证券研报指出，L4 级自动驾驶正处于 " 技术验证向商业化加速 " 的过渡期，垂直场景深耕、商业模式验证、AI 技术赋能成为三大核心趋势。

然而，机会窗口从来不会为谁单独敞开。

在这场突围战中，各玩家正以差异化策略争夺市场份额，形成清晰的赛道分化：斯年智驾采取 " 销售和运营 " 双轮驱动模式，通过运营模式帮助下游运营方分担前期投资压力，加速商业化落地；主线科技则率先拓展公路运输场景，实现由封闭场景向开放场景迁移……赛道分化格局日益清晰。

在这场群雄逐鹿中，西井科技的突围策略同样鲜明：以 "AI+ 新能源 " 双轮驱动构建技术壁垒，并率先完成全球化布局。但光鲜的战略背后，挑战同样不容回避。

首先是盈利模式尚待验证。尽管西井科技尚未公开披露盈利状况，但无人驾驶行业普遍面临 " 烧钱换规模 " 的困境。随着市场竞争转向 " 经济账 " 比拼，规模化后的盈利能力将成为资本市场的核心拷问。融资只能解决 " 活下去 " 的问题，而 " 活得好 " 终究要靠自我造血能力来回答。

其次是技术落地的 " 最后一公里 " 投入大。  从海港到空港、工厂、园区，场景的每一次迁移都意味着全新的技术挑战、研发投入和时间成本。

再者是全球化落地的隐性成本。西井倡导的 " 本地人服务本地客户 " 模式，确实能提升客户信任，但也意味着高昂的本地化代价。并且，伴随着国内同样出海加速，先发优势可能被快速蚕食。全球化不是终点，而是新一轮竞争的起点。

这一切问题的解决，都离不开足够的资金支持。西井科技加速 A 股 IPO 的背后，不只是为了 " 上岸 "，更是为了在这场关乎行业话语权的长跑中，拥有更充足的弹药。

从上海弄堂走向全球港口，西井用十年时间闯出了一片天地。未来，它能否在资本市场的新赛道上继续突围，时间会给出答案。