马斯克的商业版图再迎重磅调整。

据美国联邦贸易委员会申报文件显示，特斯拉已获得批准，将其对 xAI 的投资转换为 SpaceX 的股份。

一纸监管许可，直接打通了马斯克旗下三大核心企业的财务联结。

左手项目合作，右手股权腾挪

此次股权转换与特斯拉之前宣布的 20 亿美元投资 xAI 直接相关。

备案文件显示，特斯拉作为收购方从马斯克手中获取 SpaceX 股份。

与此同时，马斯克正向 Valor Equity Partners、DFJ Growth 等投资者出售部分 SpaceX 持股。

据报道，SpaceX 计划 3 月秘密交表，目标今年 6 月上市。

市场分析称，从技术到资本层面，马斯克旗下公司的联系正不断加强。

美东时间周三，马斯克在社交平台宣布，特斯拉与 xAI 将联合开发一个名为 "Digital Optimus"、又称 Macrohard 的项目。

据马斯克介绍，Macrohard 主要搭配 xAI 的 Grok 大语言模型和特斯拉自研 AI 智能体，可实时处理电脑屏幕画面与键鼠操作指令，是 " 全球首个实时智能 AI 系统 "。

为提升价格优势，项目将搭载成本极低的特斯拉 AI4 芯片，辅以少量英伟达硬件。

马斯克直言，理论上 Macrohard 能模拟整家公司的功能运转，" 目前还没有其他公司能够做到这一点 "。

对于 Macrohard 的野心，马斯克毫不避讳。

他戏称，项目命名为 Macrohard，" 是对微软的一种巧妙致敬 "。

更早前，他曾在采访中直言对该项目的期待：" 如果到今年年底，数字人类仿真技术还未取得突破，我会感到很意外，我想这也是 MacroHard 的核心目标。"

对此，韦德布什证券公司分析师丹・艾夫斯给予高度评价，他认为这一项目的推出 " 标志着特斯拉的人工智能战略迈入新阶段，是一次意义重大的跨越 "。

不过，Macrohard 项目的推进，似乎并不顺利。

据 Business Insider 报道，目前 Macrohard 项目已经陷入停滞。

据悉，早在 2 月初，研究人员就 " 发现了模型中的许多缺陷 "，项目被紧急叫停，至今仍未恢复。

知情人士透露，最近，一些员工被告知 Macrohard 的部分工作和计算能力将转移到特斯拉的自动驾驶团队。

Optimus 3 要来了？

值得注意的是，此次借道 xAI 持股 SpaceX 正值特斯拉股价承压之际。

年初至今，特斯拉股价已下跌超 12%，在 " 科技七姐妹 " 中表现倒数。

未来基金管理合伙人加里 · 布莱克认为，特斯拉当前股价仍被过高预期支撑，超过 200 倍的远期市盈率已脱离实际。

" 马斯克曾表示，到今年年底，特斯拉的无监督自动驾驶技术将覆盖美国 25% 至 50% 的地区，但目前在全美约 400 辆特斯拉自动驾驶出租车中，仅有 8 辆真正搭载了这项技术…… "

目前，华尔街对特斯拉的汽车交付量预期正持续下调。

晨星分析师预计，受美国电动车税收抵免取消、欧洲市场竞争加剧等影响，2026 年特斯拉全球交付量将连续第三年下滑近 5%。

而在现金流方面，压力同样不容忽视。

早前，CFO 瓦伊布哈夫・塔内贾表示，公司在耗尽内部资源后，可能考虑通过发债等方式为支出融资。

据悉，特斯拉计划将资本支出翻倍至超 200 亿美元。

市场分析表示，特斯拉将迎来现金支出大于现金流入的局面。

摩根士丹利分析师亚当・乔纳斯预计，特斯拉 2026 年现金消耗将超 80 亿美元，" 现金消耗可能拖累股价与公司估值 "。

不过，投资者对此有不同的看法。

深水资产管理公司合伙人、特斯拉投资者吉恩・蒙斯特表示，投资者更关注自动驾驶软件销售与自动驾驶出租车落地进展，只要交付量下滑不加速，市场就可接受。

可以说，自动驾驶、机器人业务才是特斯拉 1.5 万亿美元估值的核心支撑。

稍早前，马斯克透露，特斯拉 Optimus 3 已经接近完成开发。

按照他的规划，Optimus 3 今年夏天启动生产，明年进入大规模量产阶段。

据悉，特斯拉还在设计新的机器人生产工厂。

马斯克称，该工厂的设计与传统工厂明显不同，未来目标是不断更新机器人版本，" 可能每年都会推出新的机器人设计 "。

他认为，AI 已进入 " 递归式自我改进 "，人类的参与程度正在减少。

" 完全自动化的自我改进，可能今年年底出现，最晚不会超过明年。"