" 很遗憾，没上车。"

去年今日，长飞光纤 A 股、H 股尚在每股 30 元、10 港元左右徘徊，不曾想，一年时间，长飞光纤惊人暴涨成了十倍大牛股。今天（4 月 7 日），公司总市值超 2900 亿元。

然而这些，都与暴涨前恰巧清仓的大股东 Draka 无关了—— 2025 年 4 月，持有长飞光纤 1.8 亿股 H 股的大股东 Draka 下定决心减持，速度很快，当年 9 月，Draka 就将所持长飞光纤 H 股悉数清仓。

毫无疑问，Draka 错过了超级玫瑰，如果再等等，Draka 账面将最高坐拥惊人的 370 亿港元回报。

一根光纤，始于中外合资

武汉十倍牛股诞生

这支十倍股，Draka 本来早早入局。

时间回到 1988 年，在国产光纤需求极度迫切背景下，邮电部与荷兰飞利浦公司达成为期 10 年的《光纤技术转让合同》。长飞光纤顺势成立，落于武汉，总投资 5000 万元外加 7250 万荷兰盾。

当时约定的协议明确，飞利浦必须把最先进的预制棒技术转让给长飞光纤。基于此，最开始的股权结构很直接：邮电部武汉邮电所占股 25%，武汉市政府占股 25%，荷兰飞利浦公司占股 50%。

Draka 的到来，是在长飞光纤成立 6 年后的 1994 年。彼时长飞光纤的股权结构发生了一些变化，其中就包括，荷兰飞利浦公司将持有的 12.5% 股份转让给了武汉光通信技术公司，并将另外 37.5% 股份转让给了 Draka Holding N.V ——这家公司原本是荷兰飞利浦的电线电缆分公司，于 1986 年独立运营。

2005 年，长飞光纤股权结构再次调整，这一次变动里，Draka Holding N.V 向非全资附属公司 Draka Comteq B.V. 转让了其持有的长飞光纤 37.5% 股权。

最终，在经过一系列股权变更后，中国华信、Draka Comteq B.V. 和长江通信分别持有了长飞光纤 37.5%、37.5% 和 25% 股权，并一直保持到长飞光纤上市。

老师带进门，修行在个人。从飞利浦引进技术和设备，但长飞光纤深知，" 只有自己做出的产业，才会真正有未来 "。

1991 年，长飞光纤生产出中国第一根量产光纤，终结了中国单纯依赖进口光纤光缆的历史。伴随着长飞光纤不断的研发跨越，中国光通信产业开启了 " 引进—消化—吸收—创新—输出 " 的逆袭之路。

这也为日后全球最大的光纤光缆生产基地——武汉光谷的崛起，埋下了最深一道伏笔。

一年前清仓，卖飞了

一声锣响，2014 年，长飞光纤成功登陆港股，紧接着 2018 年，长飞光纤在上交所上市。

至此，中国光纤光缆行业首家 "A+H" 股上市企业诞生。

自长飞光纤上市以来，Draka 一直是重要股东。直到 2024 年四季度末，Draka 仍然持有长飞光纤港股高达 23.73% 的股份，持股数量达 1.8 亿股。

遗憾的是，这场跨越世纪的陪伴，却卖在了行情启动的前夜。

2025 年 4 月，长飞光纤 A 股价格约在 20 元至 30 元每股区间震荡，H 股价格则在个位数至 10 港元出头价格徘徊，此前更低，2024 年 A 股一度甚至只有 20 元出头，2023 年 H 股也曾下探至每股 6 港元左右。

市场当时存在的一种声音是——光纤是周期性行业，产能存在严重过剩，时下大火的 AI 算力对高端光纤的需求或许只是概念，业绩难以撑住估值。

也就是自 2025 年 4 月起，Draka 开始连续减持长飞光纤 H 股。

据公告，Draka 分别于 2025 年 4 月 17 日、6 月 5 日、7 月 7 日至 21 日、7 月 29 日及 9 月 4 日，通过大宗交易方式密集减持长飞光纤 H 股，各次减持数量分别为 2824.68 万股、3296.85 万股、582.68 万股、3759.53 万股及 3759.53 万股。

2025 年 9 月，长飞光纤进一步披露，Draka 于 9 月 19 日通过香港联交所再次出售 3759.53 万股 H 股，此次交易落地后，Draka 正式完成了全面清仓。

算下来，Draka 在半年内 6 次减持，累计套现超 51 亿港元。但如果稍微再等等，Draka 收获的回报将乘以数倍。

自 2025 年中旬起，长飞光纤便进入上涨周期：A 股价格从 30 元 / 股左右一路攀升，4 月 7 日创新高 368 元，自去年 4 月来累计涨幅超 960%；港股同样，由去年 4 月的 10 港元出头价格最高涨至 3 月 11 日的 206.8 港元 / 股，涨幅超 1000%。最新一幕，4 月 7 日，长飞光纤总市值超 2900 亿元。

妥妥的 10 倍股。回看 Draka 一年前 1.8 亿股的持股数量，对应 206.8 港元 / 股的高点，账面市值最高可超 370 亿港元。

AI 东风

造就一批财富神话

直到今天，AI 造富威力依然不减。

显然，长飞光纤是这盛宴中的一员—— AI 大模型需依赖足够宽阔的 " 数据高速 " 来处理海量信息，高端光纤正是 AI 时代信息传输的关键，随着全球数据中心建设不断推进，将带来高端光纤需求持续增长。

发展至今，长飞光纤已经是全球仅有的三家掌握下一代通信用超低衰减单模光纤，以及下一代数据中心高带宽多模光纤制备技术的公司之一。如此，大涨逻辑不言而喻。

相似一幕，还发生武汉光谷另一家千亿市值企业身上。华工科技，自去年 4 月来股价暴涨超 300%，市值一度突破 1300 亿元，其提供的 400G、800G 到 1.6T 全系列光模块产品，正是 AI 数据中心不可或缺的一环。

放眼资本市场，AI 东风叙事里不得不提光模块三巨头 " 易中天 " ——新易盛、中际旭创、天孚通信，自去年 4 月以来，这三家股价翻超数倍，最新总市值近 14000 亿元。此外，AI 算力印制电路板龙头胜宏科技，2025 年股价全年累计涨幅超 580%，最高涨幅一度越过 700%。

大涨之际，立竿见影，这场盛宴带来了业绩的集体兑现。

诸如上述提到的光模块三剑客之一中际旭创，2025 年营收攀上 382 亿元，净利润 107 亿元，创有史以来最好业绩。同样，胜宏科技 2025 年净利润同比大增 273.52% 至 43.12 亿元，相当于其此前 6 年的盈利之和。

站在当下复盘，这场盛宴的底色，已经远非一轮简单的结构性行情。

以光模块、高端 PCB 等为代表的中国算力产业链，正凭借核心技术壁垒与交付能力，在全球 AI 基建版图中大放异彩。换言之，中国高端制造优势，正在与眼下这场全球 AI 技术浪潮深度共振。

值得注意的是，纵观过去的任何一次技术周期，基础设施的暴涨往往只是发令枪。隐隐约约，一个千行百业被 AI 全面重塑的时代才刚拉开帷幕。

下一轮浪潮又会造就谁？所有人翘首以盼。

本文来源投资界，作者：冯雨晨，原文：https://news.pedaily.cn/202604/562508.shtml

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