一家创立于 1862 年的中华老字号眼镜品牌，正准备叩响港交所大门。2026 年 4 月 2 日，浙江毛源昌眼镜股份有限公司正式向港交所递交招股书。招股书显示，毛源昌是浙江和甘肃两省区域性眼镜零售连锁运营商，并提供全面专业的验光及视力保健服务。

招股书披露，2023 年至 2025 年，毛源昌收入分别为 2.72 亿元、2.50 亿元和 2.65 亿元，年内利润分别为 3711.6 万元、1805.4 万元和 4118.1 万元，呈现明显震荡走势。其中 2024 年收入同比下滑 8%，公司解释因门店调整以及缩减短视频推广、团购活动等因素。毛利率分别为 58.3%、57.1% 和 61.1%，净利率分别为 13.6%、7.2% 和 15.5%，盈利能力波动显著。

从收入结构看，处方眼镜为贡献最高的产品，占总收入 79.9%，其毛利率在 2023 年至 2025 年分别为 61.2%、59.8% 及 62.4%。公司主要通过自营店和加盟店两大渠道进行销售。自营店收入占比约 74%，加盟业务贡献约 25%，而线上渠道占比持续收缩至不足 1%。

根据欧睿报告，按包含自营店及加盟店的线下零售销售额计，毛源昌于 2024 年在浙江省线下眼镜零售行业排名第一，市场份额约为 8.8%；而按公司自营店的线下零售销售额计，其子公司兰科达 2024 年在甘肃省排名第一，市场份额约为 10.2%。

截至 2025 年底，毛源昌共有自营门店 77 家、加盟店 194 家，合计 271 家，覆盖全国 18 个城市，但大部分位于浙江省及甘肃省。招股书显示，2023 年至 2025 年，公司自营门店新开数量分别为 12 家、7 家和 2 家，同期关闭门店分别为 2 家、3 家和 5 家，扩张节奏趋缓。加盟体系呈现明显调整态势。2023 年末至 2025 年末，加盟门店数量分别为 205 家、202 家和 194 家，三连降。近两年每年关闭 18 家加盟店，新开加盟店则由 16 家、15 家进一步降至 10 家。同时，仍有亏损自营门店在运营，2023 年至 2025 年分别为 8 家、11 家和 6 家。

毛源昌具有浓厚的家族企业色彩。IPO 前，金增敏与配偶彭美柳合计控制公司约 78.38% 的投票权，若计入其他家族关联持股，控制比例约达 91%。金增敏担任董事局主席、CEO、总经理，彭美柳担任 CFO，其子 Jin Lei 任产品总监。金增敏现年 52 岁，22 岁即创办兰州科达，2012 年花一个多亿竞拍成为毛源昌新掌门人，将这家百年老字号门店从四五十家扩张至当前规模。值得关注的是，在递交招股书前，公司已合计宣派股息近 7000 万元，按股权比例计算，大部分落入金增敏家族囊中。