医药行业 " 创二代 "，正集体走向台前。

日前，博瑞医药（688166.SH）召开了 2025 年年度股东会，会上通过了补选 Stephanie Yuan（袁芬妮）为非独立董事的议案。

此次当选博瑞医药董事的袁芬妮，正是博瑞医药实控人袁建栋的女儿。袁芬妮出生于 1997 年，美国国籍，拥有哈佛医学院免疫学医学硕士学位。此前，袁芬妮从事过癌症相关研究工作，也曾在国信证券任职。现任弘晖基金创业合伙人，主要从事生物医药领域的投资与研究工作。

近年来，越来越多的 " 药二代 " 开始参与到家族企业的经营管理之中。据不完全统计，自 2025 年以来，共有 6 位 " 药二代 " 加入公司管理层或获得进一步擢升。

从简历上看，上述 " 药二代 " 均为 80、90 后，且普遍接受过良好教育，教育经历多与生物医药相关。

除毕业于哈佛医学院的袁芬妮外，特一药业（002728.SZ）董事长许荣煌毕业于暨南大学药学专业；石药集团（1093.HK）CEO 蔡磊本科就读于北师大生物化学专业，后取得新加坡国立大学博士学位；三诺生物（300298.SZ）总经理李心一是麦吉尔大学管理学硕士；康缘药业（600557.SH）副总经理肖立皓毕业于上海中医药大学，拥有博士学历。

他们的父辈也已经到了需要培养接班人的年纪。其中，蔡磊的父亲，石药集团创始人蔡东晨年纪最大，今年已有 73 岁；曹飞的父亲、济川药业（600566.SH）董事长曹龙祥也已 69 岁，其余几位公司实控人的年纪也在 60 岁上下。

在集采重塑医药行业生态、创新药研发成为行业增长新引擎的当下，逐步走向台前的 " 药二代 " 们，也背负了带领企业穿越周期的重担。

博瑞医药 " 接班人 " 登场

袁芬妮当选博瑞医药董事之际，正值公司处于战略转型的关口。

博瑞医药成立于 2001 年，是国内知名制药企业，主营原料药、中间体及药物研发等业务。近年来，博瑞医药的盈利能力持续下滑，2023 年至 2025 年间，博瑞医药的营收分别为 11.80 亿元、12.83 亿元、12.24 亿元；归母净利润分别为 2.02 亿元、1.89 亿元、0.55 亿元。

随着市场需求、行业格局等发生变化，占博瑞医药收入大头的原料药业务表现波动较大。2025 年，博瑞医药原料药收入为 9.03 亿元，较上年同期下滑 8.61%，抗病毒类、抗真菌类原料药的收入下降是公司原料药业务整体下滑的主要原因，其余原料药产品的营收仍处于增长区间。

为了实现多元化发展，博瑞医药持续向行业下游发展，目前在仿制药领域有所布局，旗下已拥有恩替卡韦、奥司他韦等抗病毒药，卡泊芬净、米卡芬净钠等抗真菌药，依维莫司、吡美莫司等免疫抑制产品。近年来，公司更是持续加码创新药，布局了 " 减肥神药 "GLP-1 类产品 BGM0504、长效 Amylin 类似物 BGM1812 等创新药管线。目前，公司的创新药管线均处于临床试验或临床前阶段。

2023 年至 2025 年期间，博瑞医药的研发费用从 2.49 亿元增至 3.05 亿元，占总营收之比从 21.08% 增至 24.92%。但持续加码研发也对公司的现金流带来了压力。截至 2025 年底，公司货币资金余额为 9.61 亿元，同期公司短期负债及一年内到期的非流动负债余额合计约 9.55 亿元。

为了补充资金，近年来博瑞医药资本动作不断。2024 年，公司曾推出定增计划，由实控人袁建栋一人包揽，募集资金 5 亿元，所得资金全部用于补充流动资金和偿还银行贷款。但这一定增预案最终未能落地，于去年 10 月宣告终止。

A 股定增未成，博瑞医药又计划赴港二次上市。去年 11 月，公司在港交所递表，招股书显示，公司计划将募集资金用于创新药研发、新建生产设施及补充营运资金等用途。

袁芬妮回归公司担任董事，正值博瑞医药推进转型及资本运作之时。她的医学背景及金融机构从业经验，或能帮助她参与到公司相关事务的运作之中。

截至 2025 年底，博瑞医药实控人家族持有公司 38.50% 的股份，以公司最新股价 57.66 元 / 股计算，公司总市值约为 244 亿元，袁建栋家族的持股市值约为 94 亿元。

" 药二代 " 纷纷上台

与博瑞医药类似，近期迎来 " 药二代 " 上台的上市公司，多数处于业务转型期。

以石药集团为例，去年 12 月，公司实控人蔡东晨长子蔡磊获任石药集团董事会副主席、执行董事、CEO 职务。今年 46 岁的蔡磊早在 2014 年就加入石药集团，此前曾担任公司副总裁、营销运营中心及若干事业部副总裁，后担任公司美国研发事业部副总裁和医药产品销售事业部总裁，主要负责石药集团海外研发及销售相关业务。

近年来，受集采降价压力等因素影响，石药集团业绩持续下行。2025 年，公司营收同比下滑 10.35% 至 260.06 亿元；归母净利润同比下滑 10.30% 至 38.82 亿元。

为了找到新的增长点，石药集团曾选择围绕旗下上市公司新诺威进行资本运作，将其打造为一个创新药平台。去年公司任命拥有海外研发及销售业务经验的蔡磊为新任 CEO，也凸显了公司业务转型的急迫性。

也有部分药企选择在转型基本落地之时，将指挥棒交到下一代手中。以特一药业为例，公司实控人许丹青之子许荣煌早在 2015 年就加入公司任职，先后在物料管理部、生产技术部、质量管理部、科技发展部、市场营销部工作，2016 年 2 月至 2025 年 7 月间，许荣煌一直担任公司总经理助理职务。

特一药业是一家老牌中药厂商，旗下大单品止咳宝片年销售量一度超过 10 亿片。不过，此前公司主要通过传统的纯经销模式开展业务，但随着市场环境变化，这一模式的弊端逐渐显现，经销商推广动力减弱，难以支撑公司继续扩张的目标。

为了给未来发展铺平道路，特一药业自 2024 年起开始营销组织变革，从传统的经销商模式向 " 自营 + 推广服务商 " 的混合模式转型。由于变革需要清理原有经销商渠道的库存，并建立新的销售渠道和团队，公司 2024 年业绩大幅下滑，营收跌逾三成，归母净利润跌逾九成。

到了 2025 年，特一药业的转型已初见成效。年报显示，公司的营销组织架构组建完成，自营团队已形成初步规模，此外，公司的线上渠道拓展迅速。2025 年，公司核心产品止咳宝片的销量为 6.36 亿片，恢复至 2023 年同期的 63.10%。

在此背景下，特一药业实控人许丹青、许松青两兄弟，将公司高管职务交班给了下一代。2025 年 7 月，许丹青宣布辞去董事长、总经理职务，许松青宣布辞去副董事长、副总经理职务。许丹青之子许荣煌接任董事长、总经理。同时，许丹青的女儿许紫兰出任公司董事会秘书，许松青之子许荣峻出任公司副总经理。