Token 经济学，一场新的三国杀。

文｜白 鸽

编｜王一粟

在卖 Token 这件事上，三大运营商平台，开始正面与云厂商和大模型厂商们交锋。

日前，中国电信、中国移动、中国联通相继推出面向个人和企业的 Token 套餐，将 AI 大模型的计算能力以类似 " 流量包 " 的形式明码标价销售。

上海移动喊出 "1 元 40 万 Tokens" 的价格，中国电信推出最低 9.9 元 / 月的个人套餐，中国联通则为上海 OPC 客户提供免费 3000 万 Tokens 测试额度。

一时间，AI 算力进入 " 话费账单 " 时代，成为运营商继短信、流量之后的新量纲。

而在三大运营商发布相关消息后，在资本市场收获良好反馈，股价接连上涨，但在消费市场，却似乎鲜有开发者和企业用户买单。

" 运营商 Token 套餐首月是 9.9，但他吞吐出首个词就要 5 分钟的时间，整个执行效率非常低，且目前其调用的一些大模型也并不是很聪明。" 一位云厂商相关产品负责人对光锥智能说道。

他对于使用云厂商的 Token 和买运营商的 Token 所带来的体验差距给出了一个很形象的比喻：" 就像你住惯了豪华酒店，突然去住个普通民宿，总会感觉差点什么。"

另外，甚至也有用户直言：" 运营商的 Token 套餐中没一个能打的模型，我要的是 GPT 5.5 或者 Claude 4.7 的 Token，其他的 Token，能相提并论吗？"

三大运营商卖 Token 这件事，在整个消费级市场中，并不被看好。甚至就连运营商自己内部都并未做好准备，很多相关员工也尚未被告知自家有这一 Token 套餐服务。

当前 Token 经济市场中，云厂商是当之无愧的主力军，占据着绝大部分大模型 API 渠道市场，而此时入局的三大运营商，无疑是想要在这一新市场中分一杯羹。

有电信行业专家也表示，这是国内三大运营商首次明确把 Token 作为电信级标准化商品对外零售，且把 "Token+ 连接 + 安全 " 作为一体化资费打包。如果电信、移动、联通后续都跟进，意味着大模型 API 的渠道市场可能从云厂商部分溢出到运营商体系。

那么，三大运营商为何执着于卖 Token 套餐？正面硬刚云厂商和大模型厂商，有胜算吗？

可以看到，当 AI 算力像水电一样按量计费，三大运营商正集体转身，试图用 Token 套餐重写自己的商业故事。但这场转型背后，是流量红利见顶的焦虑，还是真正找到了通往智能时代的船票？

三大运营商推出 Token 套餐，表面上是卖算力，本质上却是一场关乎生存的自救。

要理解这件事，得先看清楚它们现在的经营状况有多紧迫。据三家 2025 年财报数据显示，2025 年三大运营商营收增速均跌破 1%（移动 0.9%、电信 0.1%、联通 0.7%）。

另外，工信部数据显示，2025 年我国流量业务量增收减，流量增 17.3% 但收入降 3.1%。且 ARPU（每用户平均收入）持续下滑（移动 46.8 元、电信 45.1 元）。用户增长见顶，移动用户超 10 亿，渗透率超 70%，新增空间极其有限。

与此同时，2025 年三大运营商合计资本开支 2898 亿元，同比下降 9.1%，整体投资在收缩的同时，算力基础设施投资却在大幅增加，2026 年这一趋势更加明显。

其中，中国电信计划算力基础设施投资 255 亿元，同比增长 26%，占总投资比例攀升至 35%；中国联通资本开支约 500 亿元，算力投资占比超 35%；中国移动加速算力网络建强。

这也就意味着，三大运营商正在 " 压传统、保算力 "，即压缩 5G 网络等传统投资，把资源向 AI 算力倾斜。但问题是，算力投下去了，怎么变现？

在这种背景下，过去二十年赖以生存的 " 流量经济学 " 走不下去了，当流量 GB 无法再带来收入增长，算力开始占据市场主流时，三大运营商们必须找到新的 " 计价单位 "。

Token，则恰好提供了这个可能性，而运营商掌握着生产 Token 所需的算力、网络和调度能力。

国家数据局局长刘烈宏披露了一组数据：中国日均 Token 调用量，从 2024 年初的 1000 亿，飙升至 2025 年底的 100 万亿，到 2026 年 3 月已经突破 140 万亿。两年时间，增长超过一千倍。

也正因此，Token 经济正在全球范围内爆发，每一家卖算力的企业，都开始押注卖 Token。

三大运营商自然也不例外。中国电信董事长柯瑞文在 2026 年业绩说明会上提出：" 以 Token 服务为经营主线，全面从流量经营转向 Token 经营。"

中国联通董事长董昕，则提出构建 "Agent+Token+AI 云 " 的算力经营新模式。

综上，可以看到，三大运营商推出 Token 套餐，是传统通信巨头在行业衰退、资产闲置、时代变革三重压力下，做出的战略抉择。

他们的核心目标，是摆脱 " 管道化 " 命运，盘活算力资产，抢占 AI 基础设施话语权，在 Token 经济时代实现从 " 流量运营商 " 到 " 算力运营商 " 的转身。

但问题在于，这件事能行吗？与此同时，当与云厂商、大模型厂商等友商，从合作伙伴变成同行竞争的关系后，双方到底是要一起分蛋糕，还是要相互 " 拿刀 "？

目前，随着三大运营商入局卖 Token 这件事，整个 Token 市场的玩家逐渐形成三大派系：

其一，就是以云厂商为主，目前包括阿里云、腾讯云、火山引擎等主流云厂商，都相继推出了 Token Plan 计划。

相比较来说，云厂商推 Token 套餐的核心逻辑是平台锁定，即我不只卖 Token，我卖的是 " 模型超市 + 开发工具 + 企业级服务 "。

比如阿里云百炼推出的 Token Plan 团队版，按坐席收费（198 元 / 坐席 / 月起），提供多模型调度、Agent 开发框架、企业级安全。

腾讯云推出通用版和 Hy（混元）系列 Token Plan，把自研模型和第三方模型打包卖。火山引擎则推 Coding Plan（40 元 / 月 1.8 万次请求），绑定字节跳动的豆包模型生态。

" 我们推出 Token Plan 团队版，是希望通过设定合理用量上限与绑定产品链路，引导企业用户在可控范围内高效使用模型能力，避免无序消耗。" 一位阿里云相关市场负责人如此说道。

在其看来，阿里云 Token Plan 团队版也能够帮助阿里云更好地匹配供需关系，推动其 AI 产品生态（如通义千问、DQ）与企业工作流深度整合，形成从交互、计算到结果生成的闭环服务。

也就是说，云厂商卖 Token 的核心逻辑，还是在卖平台能力。

其优势也在于，开发者一旦接入我的平台，换平台的迁移成本很高，毕竟云厂商提供的不只是 Token，还有日志监控、权限管理、多模型 A/B 测试等企业级功能。

对于三大运营商布局 Token 套餐这件事，阿里云千问云产品负责人很直白的说：" 三大运营商推出类似服务确实会对阿里云形成一定竞争压力，尤其是在价格敏感的客户群体中，用户可能优先选择更便宜的选项。"

但她也明确表示，阿里云的核心竞争力并不只在于价格，而在于其基础设施的稳定性、品牌信任度以及企业级服务的可靠性，这些仍是其关键优势。

相比较来说，大模型厂商对外卖 Token 的核心逻辑是模型绑定，即我的模型最强，开发者自然会来找我。

比如 MiniMax 是全球首个支持全模态（文本 + 语音 + 图像 + 视频 + 音乐）的 Token Plan，29 元 / 月起，小米 MiMo 则年付 411.84 元起，支持 8 款模型，强调推理能力和框架效率，智谱 AI 的 Coding Plan 涨价 30% 起，靠模型能力硬撑定价权。

但是，大模型厂商的焦虑在于，它们没有自己的基础设施，算力成本受云厂商制约。当云厂商涨价时，模型厂商两头受压，上游成本涨，下游价格被卷。

而随着运营商加入 Token 战局，一场关于争夺用户、开发者以及企业用户的大战则或将打响。

但从当前市场情况来看，运营商卖 Token 套餐这件事，暂时并未对云厂商和大模型厂商造成冲击，尤其是在企业用户和开发者群体当中。

除了好的模型价格并不具备优势以外，最关键的一点，就是三大运营商在整体的 AI 开发工作流程的服务尚未形成完善的工具链，而开发者群体长期使用阿里云、腾讯云、火山引擎等云厂商的 API 服务，已经形成稳定的工作流，其整体的迁移成本非常高。

另外，" 运营商现在的 Token 套餐并不能够用到我们的产品体系当中。" 上述云厂商相关产品负责人说，" 而且对于真正的开发者来说，他们的套餐提供的 Token 量是远远不够的。"

这也就意味着，即使买了三大运营商的 Token 套餐，也并不能使用当前由各大云厂商所研发的各种 AI 应用产品。

这意味着，如果用户习惯了使用某款大厂的成熟 AI 应用，突然被告知 " 你的运营商 Token 用不了这里 "，体验会非常割裂。运营商目前的策略更多是建立自己的 AI 应用入口（如电信的 " 天翼智脑 "、移动的 " 九天 " 等），或者通过 API 接口对接特定的第三方平台。

事实上，当前市场中主流的 AI 应用产品，不管是面向 C 端，还是 B 端，皆被大模型厂商和云厂商占据第一梯队，而各家都需要垄断自己生态体系内的用户群体，短时间内来看，各自的生态壁垒，其实很难打通。

此外，运营商在模型调优、工具链丰富度、开发者社区运营等方面，相比头部云厂商仍有明显差距。他们的 Token 套餐往往只是 " 算力通道 "，缺乏深度的模型优化和应用场景闭环。

显然，对云厂商和模型厂商而言，运营商的入场短期内不构成实质性威胁。而运营商的优势在于 19 亿用户基础、全国营业厅网点、话费账单支付体系，以及政企客户关系。

最终，或许是谁能掌握开发者的工作流，谁就能在 Token 经济中拿到更大的份额。云厂商赌的是 " 平台粘性 "，模型厂商赌的是 " 模型不可替代性 "，而运营商赌的是 "19 亿用户的渠道触达 "。

Token 的价格会越来越便宜，这是当前行业主流共识之一。

但，如果是个开发者，或者是个中小企业的技术负责人，他们的感受可能完全不同，因为使用 Token 的成本正在变贵。

2025 年下半年到 2026 年初，国内厂商曾密集推出面向开发者的 Coding Plan（编程订阅套餐），MiniMax 首月 9.9 元、火山方舟首月 8.91 元，价格低到近乎 " 赔本赚吆喝 "。

那时候的行业逻辑很简单：Agent 时代来了，Token 消耗量会暴增，先靠低价把用户圈进来，再想办法变现。但这个逻辑在 2026 年破灭了。

智谱率先调整 Coding Plan 价格，涨幅 30% 起。腾讯云自研模型 API 价格涨幅最高达到 463%。阿里云百炼、百度智能云也相继宣布算力涨价。

而从 Coding Plan 到 Token Plan 的转向，除了算力成本的上升之外，更核心的是一次从 " 补贴抢市场 " 到 " 按商业价值定价 " 的集体撤退。

为什么？因为 Token 消耗的增长速度太恐怖了。

日均 140 万亿 Tokens，这个数字背后是天量的算力成本。当大模型从 " 聊天工具 " 进化成 "Agent 执行引擎 "，单次任务的 Token 消耗量不再是几百、几千，而是几万、几十万。

如果继续按 2024 年的 " 厘价 " 卖，没有一家厂商能扛得住。

所以，2026 年的 Token 市场出现了一个奇妙的分裂：面向 C 端用户的套餐价格被运营商压到了 9.9 元 / 月，但面向 B 端开发者的 API 价格在涨，普惠的门槛降低了，但大规模使用成本在上升。

" 今年纯 Token 预算约为 900 多万元，且每月用量持续上涨，已有月度额度不足的情况。" 天鹅到家 AI 创新事业部负责人彭创对光锥智能说道。

可以看到，短期内来看，通用 AI Token 的价格确实呈现下降趋势，但部分模型已现涨价。长期来看，Token 大概率会继续便宜，但 " 便宜 " 不等于 " 总成本低 "，因用量暴增，实际支出反升。‌‌

一个必须认清的现实是，于企业和开发者而言，Token 的 " 低价战争 " 已经结束了。

现在的 Token 定价正在回归理性。运营商的 9.9 元套餐看似便宜，但折算成百万 Token 单价，其实并不比云厂商的按量计费低多少。

运营商的优势不在于 " 更便宜 "，而在于 " 更省事 " ——它把 Token 和话费、云盘、宽带打包，用你熟悉的支付习惯和消费场景，降低了 " 心理门槛 " 而不是 " 绝对价格 "。

真正的普惠，不是让 Token 永远便宜，而是让 Token 的获取变得像充话费一样简单。

从这个角度看，三大运营商的入场，确实打开了 AI 算力普惠化的大门。但这扇门的背后，站着的不再是挥金如土的补贴者，而是精打细算的运营商。

另外，Token 套餐时代，有一个被很多人忽视的关键变量：框架效率。

小米的罗福莉点出了一个残酷的事实：如果框架效率不提升，Token 消耗量的增长会吞噬一切价格优势。一个低效的 Agent 框架，可能把一次简单任务变成几十万 Token 的消耗；而一个高效的框架，同样的事情可能只需要几千 Token。

这意味着，未来的竞争，或许将不会停留在 " 谁的 Token 更便宜 "，而是 " 谁的 Token 能办更多事 "。Token 经济学真正的护城河，不是定价权，而是 " 单位 Token 的价值产出 "。谁能用更少的 Token 完成更复杂的任务，或许谁就能在这个新体系里掌握主动权。

整体来说，Token 套餐的集体上线，是中国 AI 产业发展史上的一个分水岭。

它意味着 AI 算力终于走出了实验室和开发者社区，进入了普通人的消费清单，也意味着三大运营商正式向 " 智能服务商 " 转型，试图在 AI 时代找回自己的位置。

同时，整体 AI 行业的发展逻辑也实现了切换，从谁的技术更炫转向谁的商业模式更可持续，从烧钱换增长转向用效率换利润。

但这一切才刚开始。Token 的价格会怎么变？运营商和云厂商可能会在竞争中走向合纵连横？Token 是不是 AI 终极的流量定价指标？这些暂时还都没有确定。

唯一确定的是：当三大运营商开始把 Token 和话费一起卖的时候，AI 就不再是一个科技新闻里的遥远概念，而是变成了你手机里下一个即将自动续费的套餐。

Token 时代，真的来了。