智东西

编译 | 佳扬

编辑 | 云鹏

智东西 5 月 27 日消息，昨日美光科技股价大涨 19%，市值首次突破 1 万亿美元（约合人民币 6.78 万亿元）大关。今日，韩国存储芯片巨头 SK 海力士股价一度上涨 11%，市值同样站上 1 万亿美元，成为亚洲地区继台积电、三星电子后第三家市值突破万亿美元的公司。

今日美光科技股价走势（来源：谷歌财经）

今日 SK 海力士股价走势（来源：谷歌财经）

在生成式 AI 浪潮的推动下，曾长期处于 " 幕后 " 的内存芯片厂商，正在成为全球资本市场最炙手可热的新主角。

一、美光股价暴涨 19%，市值首次突破万亿美元

据 CNBC 今日报道，瑞银近日将美光目标价从 535 美元（约合人民币 3628 元）大幅上调至 1625 美元（约合人民币 1.1 万元），是之前的两倍。该机构认为，随着 AI 对整个内存系统带来的结构性变化逐渐清晰，美光的估值仍有继续提升空间。

CNBC 认为，在 AI 基础设施建设浪潮中，HBM、DRAM 和 NAND 等存储芯片需求正迎来爆发。相比传统云计算时代，生成式 AI 模型需要更高的数据吞吐、更大的显存容量以及更复杂的内存架构，这使得存储芯片的重要性迅速提升。AI 服务器、推理集群以及 Agent 工作负载的快速增长，也正在引发全球范围内的内存短缺。美光、SK 海力士在内的存储芯片厂商，正成为这一轮供需失衡中的最大受益者。

截至目前，美光股价年内已上涨超过两倍。就在几周前，其市值刚刚突破 7000 亿美元。

与此同时，曾错过早期 AI 热潮的英特尔也重新受到市场追捧。过去一年，英特尔股价上涨超过六倍，接近历史高位。随着美国政府加大本土半导体扶持力度，英特尔正试图通过先进封装、晶圆制造以及 AI 服务器业务重新回到产业核心。

二、SK 海力士与三星相继破万亿美元市值，韩国股市被 AI 彻底带动

今日，SK 海力士股价一度上涨 11%，推动公司市值首次突破 1 万亿美元。年初至今，其股价累计涨幅已接近 250%。

作为 AI 芯片巨头英伟达核心供应商，SK 海力士已经成为全球 AI 供应链中的关键角色。

就在几周前，三星电子市值同样突破 1 万亿美元。目前，三星电子与 SK 海力士两家公司，占韩国综合股价指数（KOSPI）权重已超过 40%。根据伦敦证券交易所集团数据，KOSPI 自年初以来已接近翻倍。

不过，市场也开始担忧韩国股市的 AI 集中风险。

分析人士指出，随着资金持续涌入少数 AI 概念股，韩国市场对 AI 产业链的依赖正在迅速上升。一旦全球数据中心投资放缓、供应链出现波动，或者芯片需求增速下降，市场可能面临更大波动风险。

但部分机构认为，这轮行情远未结束。

KB 金融集团全球投资策略师 Peter Kim 称，目前 SK 海力士与三星电子的基本面仍然非常稳固，而且盈利预期上调速度甚至超过股价涨幅，这意味着其估值实际上 " 变得更便宜了 "。

他指出，美光当前市盈率约为 12 倍，而 SK 海力士和三星电子为 6 至 7 倍，AI 带来的长期增长潜力尚未完全反映到股价中。

三、AI 存储供不应求局面仍将持续

AI 带来的存储需求并非短期行情，而是一个可能持续多年的产业周期。韦德布什证券分析师 Dan Ives 近期将当前 AI 热潮形容为 " 一场九局比赛的第三局 "。他认为，AI 革命才刚刚开始。

Ives 指出，HBM、DRAM 和 NAND 闪存的需求已经达到前所未有的水平。随着微软、谷歌、Meta、亚马逊等云巨头持续加码 AI 基础设施建设，全球大型科技公司的资本开支未来可能达到 7250 亿美元（约合人民币 4.92 万元）。

在这样的背景下，HBM 供不应求局面短期内仍难缓解，而真正可能打破这一轮半导体超级周期的风险，仍然是产能过剩。

不过，多位分析师认为，存储行业新增产能建设往往需要数年时间，因此短期内供需失衡状态仍将持续。

与此同时，AI 热潮也正在从美国科技股扩散至亚洲与新兴市场。Rayliant Global Advisors 首席投资组合经理 Philip Wool 指出，过去市场主要关注英伟达等美国 AI 龙头，但如今资金已经开始全面流向 SK 海力士、三星电子、台积电等 AI 基础设施核心公司。

但他也提醒，随着市场对 AI 资本开支形成越来越高预期，相关公司未来需要持续交出超预期增长，才能支撑当前估值水平。

结语：存储芯片厂商集体起飞，AI 资本狂潮仍在继续

本轮全球存储芯片巨头市值突破万亿，是 AI 产业硬件基础设施竞争的直观体现。

当前行业供需失衡的格局、头部企业的技术与供应链壁垒，支撑了本轮超级周期的延续性。但与此同时，市场集中度偏高、估值博弈加剧、全球资本情绪波动等风险，也为行业后续发展埋下变数。未来，全球半导体产业格局仍将在 AI 浪潮中持续重构。

来源：CNBC