华尔街过去一年最省心的交易策略，可能不是 AI、不是降息，而是四个字：跟着特朗普。

社交平台上，投资账号 TheAIInvestor 把它总结得很朴素：过去一年表现最好的策略之一，就是 " 跟随特朗普交易 "。翻译成更接地气的版本，大概是：别看财报，先看白宫今天夸了谁。

如果再进一步简化，那就是一条产业链：先出现在持仓里，再出现在嘴边，最后出现在 K 线图上。

英特尔、美光、戴尔，最近轮番大涨。一个靠政府股权投资估值重估，一个被总统称作 " 很棒 "，一个干脆被点名 " 去买一台戴尔，它们很棒 "。

剧本很简单，但每次都有人买单

戴尔是 " 总统带货 " 的标准样板，美光就是 " 先买后夸 " 的加速版。

2 月 10 日，特朗普买入 100 万至 500 万美元戴尔股票。

9 天后，他站在佐治亚州的演讲台上，语重心长地告诉台下的听众：

去买台戴尔电脑，它们很棒。

随后他又在白宫 YouTube 频道的视频里，专门夸了一遍戴尔家族，顺便提了句 " 他们投入了大量资金 " ——言下之意，这支股票，你懂的。

戴尔隔夜盘后暴涨 38%，直至历史新高，在此之前已经一路走高。

当然，戴尔股价上涨不全靠嘴。AI 基础设施需求是真的，企业端服务器和数据中心开支也是真的。Mizuho 分析师 VijayRakesh 维持戴尔 " 跑赢大盘 " 评级，并把目标价从 215 美元上调至 260 美元，理由就是 AI 基础设施需求扩大。

美光的剧情更有时间颗粒度。3 月 25 日，特朗普买入 5 万至 10 万美元美光股票。

次日，他致电福克斯新闻节目《TheFive》，话风突然变得热烈：

我刚见了美光的负责人，这是最炙手可热的公司之一。

到了 5 月 22 日，他又补了一句：美光 " 很棒 "。

四天后，美光市值首次突破 1 万亿美元。瑞银顺势把目标价从 535 美元上调至 1625 美元，涨幅超过 200%。美光涨的产业逻辑是，AI 服务器对高带宽内存的需求，数据中心资本开支的扩张，存储行业供需改善。

这套剧本，苹果、ThermoFisher，都照着演了一遍。

英特尔：嘴炮不够，财政来凑

戴尔和美光更像个人持仓与公开表态的交叉，英特尔则是更高级的版本：不止总统点名，政策资金也亲自入场。

材料显示，美国政府股权投资推动英特尔今年上涨约 200%。白宫 5 月 18 日称，这笔以 89 亿美元取得的政府持股，价值已经超过 500 亿美元。

换句话说，英特尔不是简单的 " 被夸上涨 "，而是被政策、产业安全和国家资本一起抬进了聚光灯。

英特尔这个案例的意义在于，它把所谓 " 特朗普交易 " 从个人投资组合，扩展成了政策资本市场。

投资者要看的不只是特朗普买了什么、夸了什么，还要看政府准备投什么、救什么、扶什么。

这就让交易变得很有新时代特色：一边读财报，一边读总统讲话；一边看订单，一边看财政部动作；一边盯 K 线，一边刷 TruthSocial。

3711 笔交易：机器扫货，还是股神开盘？

真正让这件事变得热闹的，是 OGE 在 5 月 14 日公开的财务披露文件。

文件显示，特朗普在 2026 年一季度进行了 3711 笔证券交易，交易规模介于 2.2 亿至 7.5 亿美元之间。

3711 笔，一个季度，平均每个交易日超过 60 笔。

如果你以为这是一位日理万机的国家领导人，在椭圆形办公室一边处理中东局势一边看 K 线，那你可能对 " 直接指数化 " 这个词还不太熟悉。

投资平台 Vise 联合创始人 SamirVasavada 指出，披露文件中的个股与罗素 3000 指数成分股重合度约 90%，这是典型的 " 直接指数化 " 策略特征——不买指数基金，而是直接持有成分股，再通过系统化交易进行税务亏损收割。

逻辑是这样的：股票跌了，系统自动卖出锁定亏损，再买入同行业类似股票，账面上产生可以抵税的已实现亏损，整体仓位基本不变，但交易笔数会被系统性地放大。

3 月 23 日是披露中第二繁忙的交易日，恰逢标普 500、400、600 及 100 指数成分股同日调整，富时罗素基准也有新股纳入。2 月 12 日和 3 月 18 日，标普 500 跌幅均超过 1%，系统分别触发了 155 笔和 124 笔卖出。

时间线对得上，逻辑说得通。

白宫的官方解释也是这一套：总统投资由第三方金融机构独立管理，通过 " 自动化、模型驱动的投资组合和直接指数化策略 " 执行，特朗普本人、家族及公司均不参与投资决策。

所以，3711 笔交易本身未必是问题。问题在于，那里面有 625 笔被标注为 " 非主动委托 "。

625 笔 " 非主动委托 "：巧合太多，就不像巧合

" 非主动委托 "（unsolicited）的意思是：由客户方主动发起，而非经纪人建议。

换言之，这 625 笔，不是系统自动跑出来的，是有人主动下单的。

这 625 笔几乎全部集中在 3 月，绝大多数为买入操作，在美国袭击伊朗后的首个交易日大幅增加。与其他系统化交易相比，它们显得更临时，也更随机——或者说，更像是有人在特定时刻，对特定标的，产生了特定的购买欲望。

关键是，很多时间线过于丝滑。

3 月 11 日，特朗普参观 ThermoFisher 俄亥俄州工厂，称其为 " 伟大的公司 "。同日，他买入 1.5 万至 5 万美元 ThermoFisher 股票，标注：非主动委托。

同一天，他在肯塔基州演讲中夸了苹果 CEO 蒂姆 · 库克。当天，他买入 25 万至 50 万美元苹果股票，同样标注：非主动委托。整个 3 月，他累计买入 200 万至 720 万美元苹果股票，其中五笔非主动委托。

3 月 25 日，美光买入，标注非主动委托。次日，他在福克斯直播里说美光是 " 最炙手可热的公司之一 "。

2 月 10 日，戴尔买入。9 天后，他告诉全美国人民 " 去买台戴尔电脑 "。

这些交易，不在系统的自动化逻辑里。

市场开始交易 " 下一次点名 "

市场已经开始竞猜下一张 " 彩票 "。

OGE 一季度文件披露的持股里，还有 ServiceNow、Adobe、TexasInstruments 等公司。投资者已经开始猜，谁会成为下一家被公开赞美的幸运儿。

Oracle 是热门候选之一。它既 LarryEllison 这层政商关系，又参与 Stargate 人工智能基础设施项目。

Broadcom 也很符合剧本。公司估值突破 2 万亿美元，给美国数据中心提供定制芯片，而数据中心正是政府科技议程的重要部分。

MotorolaSolutions 则走的是另一条路线：警用无线电、调度软件、公共安全监控设备，完美贴合执法和边境安全叙事。

5 月 26 日，特朗普还在 TruthSocial 上专门发文力挺预测市场行业，要求 CFTC 对 Kalshi 和 Polymarket 等平台保持 " 独家管辖权 "。