最近余承东和李想可都够燥的。

老余最近的梗是关于著名赛车游戏 GT7，小米和比亚迪的车进了这个游戏，你要问老余手里的这个境那个界想不想进，乃悟猜那肯定是想的，毕竟作为硬核赛车游戏，车辆在这游戏里的表现是能直接影响口碑和销量的。

那有人就要问了，如果进不去这个游戏怎么办？那还能怎么办，我直接造一辆车就叫：

GT7

这还不过瘾，完了还要阴阳一句赛道上快没有意义。

上个月北京车展，李想直接说我家的新一代 L9 要比上汽大众 ID.ERA 9X，领先了两代。

大众的回应也很干脆价格领先，营销领先。

这两家也算积怨已久。6 年前，大众的高管们一个个站出来声讨增程式技术路线，说它不环保，说它太落后，是最糟糕的方案。

那时候把增程当主力的只有理想。6 年后，大众自己也下场开始做增程了，被理想的公关狠狠嘲讽了一波。

北京车展前一个礼拜，李想还连发过 5 条朋友圈，说理想一直被水军抹黑，以前一直忍着，现在不忍了，暗指东风日产雇佣水军，拉踩理想的产品，还声称要收集证据进行举报：

伪军往往比鬼子更操蛋。

乃悟没记错的话，李想自己以前说过，不用太在意别人怎么黑你、对比你，那都是别人重视你。那时候的李想顺极了，张口就是友商那点儿销量，仨瓜俩枣，有啥可干的。要不就是骂人家是巨婴：

这点作战都受不了？

为什么突然就不忍了乃悟不知道，但媒体们都说是因为财报不好看。

前几天发布的一季度财报显示，交付量微增 2.5%，但营收下滑 11.4%，毛利率下降超过 6 成，经营性亏损高达 30 亿。

以前的理想是造车新势力里唯一盈利的，然而到了去年，理想汽车交付量下滑了 18%，营收下降了 22%，净利润更是暴跌了 85%。尤其是现金流，2024 年正流入 82 亿，去年则是流出 128 亿。

为什么出现这种情况，大家分析了很多原因。

首先就是增程市场群贤毕至。过去两年，增程车型从 17 款暴增到了 44 款。虽然去年整个市场增长了 14%，渗透率超过 20%，而且增长还将持续。

为什么大家一开始看不上技术落后的增程现在又都来了呢？答案很简单，就是赚钱。

别人巨亏的时候你还有 20% 左右的毛利？冰箱彩电大沙发我们都会做，我们也想进步。

去年，整个理想系的增程车几乎都在销量下滑。L6 减少 13%，L7、8、9 销量下滑都在 40% 左右。

一季度李想主动宣布停产老款 L9、L8 两大核心高毛利车型，全面推进产品升级换代，这个动作很得老车主们欢心，但也影响了一季度的毛利率。

理想的重心转移到了纯电上这事儿大家也都知道了，可问题是纯电市场在中国简直是地狱噩梦难度，马斯克来了都要先挨两棍，被遥遥领先到找不到东的赛道，毛利率它就不可能高。

有人说李想对纯电赛道难度预估不足，乃悟部分同意。2024 年的 MEGA 舆情咱们就不说了，i6 上市时，李想喊出的口号是上市即交付。结果遇到宁德时代产能排期不过来，不得不着急忙慌启用欣旺达作为第二供应商并延期交付，还不得不降价换量。

第二个原因是在补课。几年前，在大家向胖东来学习前，车圈掀起过一阵向华为学习的浪潮。李想把华为老将李文智挖来担任 CFO。

李文智不仅管财务，还管人事。新官上任三把火，李文智引入了所谓 PBC 模式，搞所谓的强制排名，强制结果承诺。

结果为了 KPI，理想内部销售线和产品线等等线乱作一团。去年，熬不住的理想终于宣布放弃 PBC 模式，召回老将，淡化了华为系的色彩，人事转为直接向李想本人汇报。

不是乃悟说，学华为难道不应该从研发投入学起吗？理想的研发投入占营收比一直都不算高。2024 年甚至干出过把自家研发测试部门很多员工都给裁了的事情。结果发现一刀切到了自己大动脉，又赶紧往回找补，通知被裁掉的员工回来上班。

销量下滑的 2025 年，理想的研发投入占比重新回到了 2 位数。今年一季度，三大费用里唯一增长的就是研发费用。

乃悟看过一个调查，路上开车时，有一半的车主会因为有车加塞而爆粗口，剩下的一半里还有一半会直接超回去开斗气车。

你们这些加塞到理想前面的车企，都小心点吧。