2026 年 5 月 27 日，长鑫科技科创板 IPO 过会，拟募资 295 亿元。招股书里的数字近乎夸张。今年一季度，它营收 508 亿元，同比增长 719%；净利润 330 亿元，归母净利润 247.62 亿元，每天净赚超过 2.7 亿元。

业内按 20 倍市盈率估算，若顺利上市，其估值有望达到 3 万亿至 4 万亿元，大概率会成为科创板上的 " 市值之王 "。

对合肥而言，长鑫科技的价值早已超出商业范畴。它是合肥国资在先进制造业上最大的一笔押注，也是中国存储芯片从零到一的关键一役。

这家公司背后，站着一个叫朱一明的人。

从硅谷车库创业，到创办兆易创新，再到掌舵长鑫科技，21 年里他的轨迹始终围绕存储芯片。巨头撤退时他进场，别人等不下去的赛道他苦熬，最终验证了自己的判断。

在中国芯片行业，朱一明不算最耀眼的人物，却是最有耐心的那一个。

大器晚成的清华学霸

清华有个传奇的班级—— EE85 班，电子工程系 1985 级。北极光创投创始人邓锋、韦尔股份创始人虞仁荣，都出自这里。后来与朱一明共同创办兆易创新的舒清明，也是这个班的学生。

这个班的人似乎很早就清楚自己要什么。邓锋毕业后在硅谷创立 NetScreen，三十出头就做出一家上市公司；虞仁荣后来创办韦尔股份，一步步做到中国芯片首富。舒清明也早早明确了方向。

朱一明不属于这个圈子。他是物理系 1989 级学生，专业不同，路数也不同。

1972 年，他出生在江苏盐城阜宁县的一个工薪家庭。高考以全县第二名的成绩考入清华物理系，本科毕业后留校读硕，1997 年拿到工学硕士学位。

那一年，中国刚刚取消大学生包分配，首批自主择业的毕业生涌入市场。朱一明的选择是进入北京安美消防技术服务公司，做技术支持。

这份工作琐碎而平淡，和他在清华时反差很大。朱一明擅长编程，在校期间就能靠帮公司写程序一年挣三十多万。当时的人均年收入才刚刚过万元。

工作一年后，朱一明去了美国，在纽约州立大学石溪分校改换赛道，攻读电子工程。博士资格考试别人通常要两三年，他一次通过，但没有留下来拿学位。

那是 2000 年，硅谷的 101 公路经常大堵车，工程师工资一年涨三到五成，上市公司大量派发股票期权，整个硅谷都在押注互联网将带来 " 永远的牛市 "。

朱一明先进了风口上的网络芯片公司 iPolicy，这家公司主营服务路由器和宽带组网，是当年最热的赛道。一年后，他跳槽去了 MST，一家主攻闪存的存储芯片公司。当时存储芯片还是个冷门。他从工程师熬到项目主管，在那里待了将近四年。

2004 年初夏，33 岁的朱一明辞职了。原因是：" 依附他人平台，实现不了自己的技术想法。"

他创业初期的资金，很大程度上都靠清华校友网络。

辞职后，他约见了一个人——清华企业家协会 TEG 的发起人李军。在硅谷一家咖啡厅，朱一明摊开创业计划，对着这位清华学长说了很久，但李军没有答应投资。

第二次，朱一明注册了公司 GigaDevice，带来更成熟的存储器 IP 计划，向李军讲述了一款四倍速高速静态存储器的设计：只需两个晶体管，传统方案需要六个，成本能降低三分之二。

打动李军的，不只是技术，还有朱一明发来的一封邮件。邮件里写道：" 存储器产业正在从美国转向日本、韩国、中国台湾，中国大陆发挥重要作用的时机已经到来。"

李军点头了，帮他引荐了周顺圭。周顺圭是硅谷老人，1930 年代生人，做过东芝工厂经理，1993 年开始做天使投资，投过 ZOOM 和 Fortinet，被公认为 " 硅谷华人风投第一人 "。他投了 10 万美元，还把自家车库低价租给朱一明当创业基地。

做芯片创业，十万美元是远远不够的。朱一明又找到了清华科技园总经理薛军。薛军一开始不看好这个项目，多次拒绝。

朱一明不放弃，一次又一次打电话。薛军后来回忆："2004 年底，我正带着家人在硅谷一家 4S 店看车。朱一明又打来电话问‘薛总，您能投我们吗？’那一瞬间，我被他的坚持打动了。"

薛军答应做 A 轮，条件只有一个：回国创业。邓锋跟投了 5 万美元，其他清华校友陆续凑进来，七拼八凑只凑了 92 万美元，还差 8 万。朱一明找到薛军，说不等了，92 万就 92 万。薛军后来说：" 他宁可牺牲利益，也决不牺牲效率。"

2005 年，朱一明带着 SRAM 芯片技术和 92 万美元回国，落地清华科技园孵化器。孵化器刚成立三年，只有 50 万启动经费和两层毛坯房，几乎把所有资源都押在了这家高风险的小公司上。朱一明在这里创办了芯技佳易，也就是兆易创新的前身。

那一年的中国，电商火热，房地产热闹，刚上市的腾讯故事动人。没有人觉得自己造芯片是一件值得做的事。但朱一明铆定了这个暂时看不到收益的赛道。

捡别人不要的，捡出一家上市公司

2008 年秋天，朱一明的公司快撑不住了。

当时，金融危机席卷全球，他刚推出自主设计的 NOR Flash 芯片（一种手机和电脑里负责存储程序代码的芯片），订单还没来得及跑起来，市场就冻住了。

创业初期，这家公司的每一笔订单都来之不易。

2005 年公司成立，第一款产品主打高性能，瞄准华为、中兴这样的大客户。朱一明很快发现，这些大客户根本不会为了一点性能提升换用小公司的产品。他立刻调转方向，把高速缓存芯片 SRAM 的低成本、低功耗优势重新包装，对准消费类市场。

第一笔订单来自瑞芯微，金额 10 万元。接到电话时，朱一明和薛军正在开会，这个数字让他挺沮丧。薛军倒觉得，一家存储公司成立第一年就能拿到订单，已经不错了。

凭借 SRAM 站稳脚跟后，朱一明转向 NOR Flash。这同样是巨头们嫌利润薄、正在退出的一个赛道。

2008 年，他推出了自己的 NOR Flash 芯片，却又刚好撞上金融危机。公司开始出现生死危机。

就在账上的钱见底，资金链几近断裂之际，美国无晶圆厂半导体设计公司 ISSI 的 CEO 专程飞到北京，开价 1000 万美元要买下这家公司。另一家巨头飞索半导体也找上门来。两家公司打算趁机抄底收购。

朱一明把两个人都打发走了，开始到处借钱。与此同时，他竞标了一个高规格设计外包订单。入围的一共有三家，另外两家都是美国公司，他靠一款大温度范围、高存储密度的产品赢了下来。公司就这样续了命。

2009 年，飞索半导体申请破产保护。随后几年，三星、美光等巨头也相继退出 NOR Flash 市场。竞争对手一个接一个倒下，腾出来的市场真空，被朱一明一块一块填进去。

他的逻辑很简单：别人撤退，不代表这件事不值得做，只代表别人等不了，而他等得了。

靠着苦熬，兆易创新成为国内 NOR Flash 龙头。2013 年，他又推出国产 ARM 架构 MCU 芯片，打破欧美垄断。他还是那个逻辑 " 找巨头不屑于做的市场，然后把它做大 "。

2016 年，兆易创新登陆 A 股，上市后连续 18 个一字涨停，只要中了 1 签的股民基本都能净赚 15 万元，成了当年打新市场的明星。

但令人意外的，上市仅一个月，朱一明就启动停牌。他想收购北京矽成，也就是当年开价 1000 万美元想买下他的美国 ISSI 的母公司。朱一明出价 65 亿人民币，期待一举切入 DRAM 芯片市场。一年后，收购失败了，北京矽成被别人买走。

这是朱一明第一次在 DRAM 门口碰壁。但他还留了一条后路。

2016 年 5 月，就在筹划收购北京矽成的同一时期，朱一明已经和合肥经开区的领导坐下来谈存储器项目。这次会议后来有了一个代号：506 ——取自日期，5 月 6 日。

收购失败后，合肥这条线顺势推进。双方联手投入 180 亿元，推进长鑫科技 DRAM 项目。

DRAM 是存储市场最大的一块蛋糕，也是芯片国产化的必争之地。2016 年，全球 DRAM 市场被三星、SK 海力士、美光三家牢牢把持，合计份额超过 95%。但这个市场的门槛要比 NOR Flash 高出很多倍，光建厂就要砸进去上百亿，技术路线被三星们捂得死死的，回报周期长得吓人。首钢 NEC、华虹 NEC、武汉新芯、中芯国际，曾前赴后继，没有一家坚持下来。

朱一明决定做。2018 年 7 月，他辞去兆易创新总经理，全职出任长鑫科技董事长兼 CEO。

辞职那天他立下军令状：" 在长鑫科技盈利之前，我不领一分钱工资，不拿一分钱奖金。"

反手分给员工 200 亿

长鑫科技的工作强度，几乎整个芯片行业都有所耳闻。有人去面试，HR 问能接受加班到几点，求职者回答 12 点，HR 反问：" 有没有更晚的时候？"

" 不是明文规定，也不是心照不宣，是真的有事忙不完，都想早走，走不掉。" 员工陈昱帆说。他在长鑫科技工作四年，攒了一百万，他玩笑称 " 其中有二十万都是医药费 "。

这种强度不是没有来由的。2019 年，公司宣布第一代 DDR4 内存芯片投产，号称要实现中国大陆 DRAM 芯片的从零到一。但 2022 年到 2024 年，长鑫三年累计亏损超过 300 亿元。

那些年朱一明几乎销声匿迹，极少接受采访，只偶尔会在清华校友活动上露面，或者作为 " 安徽创新 " 的代表出来说几句。那段时间，不少员工在合肥厂区见过他，他穿着一身长鑫工服行色匆匆，就像一位普通的工程师。

很多人说：" 上一波 STM 单片机缺货造就了兆易，这一波存储缺货造就了长鑫。这是命，也是国运。"

2025 年，存储芯片被 AI 浪潮彻底带飞。DRAM 价格持续大幅上涨，单台 AI 服务器的内存需求是传统服务器的 8 到 10 倍，全球供不应求。长鑫科技 2025 年全年扭亏，2026 年 Q1 业绩爆发。

那个被合肥本地人叫做 " 血汗工厂 " 的地方，突然变成了中国最炙手可热的芯片圣地。朱一明的 8 年等待终于有了回报。

2026 年 1 月，兆易创新在港交所挂牌上市，实现 A+H 两地上市。这给了朱一明更充裕的资本运作空间。

然而就在公司即将成为传奇的前夜，他却卖掉了自己股票。2026 年 4 月，朱一明公告拟减持兆易创新股份。5 月 11 日至 25 日，他实际减持 632.99 万股，套现超 21 亿元，持股从 7.90% 降至 7.00%。

舆论瞬间炸开。有市场分析指出，减持时点正值兆易创新股价创历史新高、长鑫科技过会前夜，难免引发 " 高位套现 " 的质疑。

与此同时，长鑫科技的招股书披露了一则更重要的信息：朱一明合计持有长鑫科技 15.98 亿股，占比 2.66%。其中 15.36 亿股是公司 2024 年以 0.108 元 / 注册资本，专门授予他的激励股份。

他承诺，将其中 7.68 亿股（激励股份的一半），在上市满 36 个月后的 10 个自然年度内全部分配给员工。按 2 万亿市值估算，这部分价值超 200 亿元。这是 A 股史上最大个人股权激励纪录。

剩余持股朱一明承诺第一个 10 年不转让，第二个 10 年每年最多减持 20%。这不是监管要求，是他自己加上去的约束。

长鑫科技招股书里有一行字：" 公司无实际控制人及单一绝对控股股东。" 持股 2.66% 的创始人，在自己一手建起的公司里，没有控制权。第一大股东是合肥国资旗下的清辉集电，持股 21.67%。合肥国资相关主体合计持股超过 35%，是长鑫从亏损到盈利的关键支撑。

这是工程师在中国创业的典型路径。用别人的钱，做自己想做的事，公司不完全属于自己，最后留下一个名字和不算大的股份比例。