并购秦淮数据开启 " 算力 + 绿电 " 新增长极。公司正向 "AI 算力基础设施核心服务商 " 全面进化，未来将通过发行股份，收购秦淮数据 100% 股权，卡位国内一流超大规模 IDC 运营商，深度绑定字节跳动等头部 AI 客户（收入占比超 80%），切入高景气的算力赛道，实现了 " 绿电协同 " 的战略闭环。秦淮数据运营中的数据中心总 IT 容量达 799MW，远期规划容量约 4GW；截至 2025 年 5 月 31 日，秦淮数据中国区业务净资产为 95.04 亿元；2025 年前五个月秦淮数据收入 26.08 亿元，净利润 7.45 亿元，净利率高达 29%。

主业基本盘稳固，深度受益于 AIDC 需求扩张带来的材料升级与散热增量：

电子元器件（全球电极箔龙头）：全球唯一量产积层箔的企业，性能优势显著，正加速导入 AI 服务器电源等高端场景，抢占高端电容国产替代份额。

化工新材料（制冷剂第一梯队）：拥有约 6 万吨三代制冷剂配额，受益于配额制下的供需趋紧，R32 价格持续上涨，化工业务盈利确定性强。

液冷科技（前瞻布局）：与中际旭创战略合作，布局冷板式与浸没式液冷，并购苏州大图热控补齐冷板技术，已建成 30 万套 / 年冷板模组产能，直接受益于高功耗 AI 芯片散热需求爆发。

短期看制冷剂景气周期与铝箔稳健现金流，中期看积层箔与液冷在 AI 服务器中的渗透率提升，长期看秦淮数据 " 算力 + 绿电 " 资产重估。公司将从周期性化工材料公司转型为兼具高成长、高壁垒的 " 算力基础设施平台 "，估值体系有望迎来重塑。