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转自：经济参考报

2026 年是 " 十五五 " 规划开局之年，资本市场高质量发展迈入新阶段。据记者不完全统计，截至 6 月 8 日，今年以来已有至少 16 家上市券商密集披露 2026 年度 " 提质增效重回报 " 行动方案，披露时间较往年明显提前、节奏更为密集。其中，中信证券、中信建投、兴业证券、西南证券、中泰证券等券商已连续三年发布行动方案，部分券商还积极披露往年方案的落实情况。

从头部券商到区域特色券商，各家方案多次提及 " 建设一流投行 "" 压实关键少数责任 "" 提升股东回报 " 三大方向，且因资源禀赋差异走出了各具特色的实践路径。

积极服务科创企业培植新质生产力

将服务科创企业发展、培育新质生产力作为核心使命，已成为券商特别是头部券商行动方案中的必答题。

国泰海通在方案中披露，2025 年新增投资硬科技规模超过 60 亿元，累计构建近 700 亿元规模的科创主题基金矩阵，服务科创类企业股权融资达 435 亿元，并表示将持续完善聚焦新质生产力的服务价值链与客户生态圈。

中信证券着力做优做强科技和绿色低碳投资的资管产品，引导社会资本向科技创新领域汇聚，助力 " 科技——产业——金融 " 良性循环。中金公司明确表示，将加大向新质生产力关键领域倾斜金融资源的力度，强化 " 投资 + 投行 + 研究 " 联动，重点布局半导体、人工智能、新材料、量子计算等硬科技与未来产业，搭建境内外资本联通桥梁。中信建投则将做深做实金融 " 五篇大文章 " 作为 2026 年重要发力方向，加快打造多业务、多层次支持科创和绿色发展的服务体系。

与此同时，在科创赛道加速扩容的背景下，券商 " 科创属性 " 也在从传统的通道业务延伸至资本赋能层面。2026 年 6 月 1 日，具身智能龙头宇树科技科创板 IPO 仅用 73 天即火速过会，成为券商 " 投行 + 直投 + 跟投 " 赋能硬科技的标志性样本。中信证券通过旗下金石成长基金和中证投资合计持股宇树科技近 4.49%，投入本金 1.69 亿元，按 420 亿元估值测算账面投资收益超过 10 倍。国内 DRAM 存储芯片龙头企业长鑫科技股东名单中则汇集了 7 家上市券商资本，招商证券、华安证券、国泰海通、中信建投等主流券商已通过多层资本架构深度布局。

分类施策建设一流投行券商机构 " 各显其能 "

在建设一流投行的进程中，行业分化趋势愈发明显，头部券商与中小券商正沿着不同的发展路径竞相迈进。

具体来看，头部券商锚定具备国际竞争力的综合型投行目标，加快从规模扩张向价值创造转变。如中信证券明确提出平衡轻重资本业务布局、完善全球区域布局，充分发挥全牌照综合金融服务优势，近期更是抛出 160 亿元 H 股定增计划，募集资金全额投向境外国际化业务，成为年内券商加码海外布局的标志性动作。

华泰证券明确提出了 " 打造规模和体量稳居行业领先、发展质量和优势领域赶超国际一流、管理效率和数字化水平全球领先、品牌影响力和市场价值享有较高声誉的世界一流投资银行 " 的建设目标，全面深化科技赋能下的 " 双轮驱动 " 战略，以 AI 驱动业务重构与组织进化。

国泰海通也明确提出推动整合融合、激活规模与聚合效应，稳步推进印尼等海外市场布局。自 2025 年以来，中信、华泰、广发、招商等多家头部券商接连落地境外增资方案，中资券商全球化布局正式迈入纵深推进新阶段。

与此同时，中小券商并未在行业规模竞争中一味追逐 " 大而全 "，而是更加注重特色化与精品化的错位竞争，力求在细分赛道上打造不可替代的专业价值。如财达证券锚定 " 京津冀一流券商 " 目标，深植河北、服务雄安，以投行债券业务既有优势扎根科创、绿色及中小企业债券领域；西南证券深度融入成渝双城经济圈，聚焦智能网联新能源汽车、新一代电子信息、生物医药等新产业。

" 建设一流投行并非要求所有券商都变成‘航母级’巨头，而是应该构建一个功能互补、分层有序、兼具国际竞争力与本土服务深度的生态系统。"国金证券董事长冉云此前表示，中小券商应力求聚焦部分核心领域，打造精品投行或特色服务商。实际上，这种分层有序、功能互补的发展格局，正在推动我国证券行业朝着更具活力和韧性的方向演进。

积极分红回馈投资者市值管理制度持续完善

在不断提升经营质效的同时，券商对投资者回报的重视程度也达到了新的高度，通过提升分红比例、一年多次分红、开展股份回购等多种方式，持续增强投资者获得感。

从分红总额来看，头部券商居于前列。如中信证券 2025 年度现金红利总额达 103.74 亿元，占归属于上市公司普通股股东净利润的 35.73%，同比增长近 35%；国泰海通 2025 年现金分红加回购总额达 100 亿元，占扣非归母净利润的 47%；华泰证券 2025 年累计现金分红 49.65 亿元，分红金额占母公司净利润比例达 47.17%。

中小券商在分红比例方面同样表现亮眼。红塔证券2025 年现金分红总额 9.87 亿元，回购金额加分红金额占归母净利润的比例高达 92.84%，近三年现金分红率均在 90% 以上；东吴证券承诺 2025 年至 2027 年每年分红比例不低于当期可供分配利润的 50%；西南证券最近三年平均分红比例超过 60%。

盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧表示，券商积极提升分红频次、分红比例，是经营业绩显著向好的体现。未来，券商应平衡好公司业务扩张与投资者回报提升，结合自身发展阶段、经营模式、盈利水平以及有无并购重组等重大资金支出计划等因素，合理制定分红方案，建立稳定、透明、常态化的分红机制，以提升投资者信心。

此外，多家券商已制定或修订市值管理制度。中信证券发布了《未来三年（2026 — 2028 年）股东回报规划》，明确每年利润分配规模不低于当年实现归母净利润的 20%，西南证券、东方证券则承诺每年现金分红不少于当年可供分配利润的 30%。

业内人士表示，在建设一流投资机构、赋能新质生产力、提升投资者回报的多重目标驱动下，我国证券行业正朝着更高质量、更有效率、更可持续的方向稳步迈进。